方正證券2月10日發布老白干酒研究報告，報告摘要如下： 投資要點 老白干是我們持續跟蹤的優質白酒龍頭企業,公司國企改革復牌后我們即刻推出深度報告《耐得住七年寂寞,守得住百億繁華》,對公司基本面進行了詳盡的梳理,并測算了未來不同發展時期公司對應市值。...

投資要點 大盤持續調整，資金避險需求增加，白酒板塊經過前期調整后估值已經具有吸引力，行業進入春節旺季沖刺期，一季度由于基數原因多數個股恢復增長，現在是階段性買入白酒的最佳時機;個股推薦，彈性組合:老白干酒、瀘州老窖，穩健組合：古井貢酒、洋河股...

在2012年中期以前，市場習慣于將白酒板塊作為一個整體進行炒作，板塊內部個股呈現齊漲齊跌格局，分化并不那么明顯。而白酒股在經歷了上半場(2012年中期到2014年末)的深幅調整企穩回升后，內部差異性已經得到明顯體現，板塊內部走勢分化嚴重。 貴州茅臺和瀘州...

觀點: 2014年公司收入21.09億元,同比增長17%,完成年初計劃的117%。其中白酒收入18.29億元,同比增長5.90%。四季度公司實現了銷售收入8.71萬元,同比增長47.36%。2014年白酒產量3.02萬噸,同比增長7.76%,銷量增速超過白酒收入增長,噸產品價格有略有下降。分地區...

預計山西汾酒2015年收入將出現弱復蘇。 我們從近期終端調研發現，公司渠道庫存已下降到相對較低水平(從8月底10億下降到目前3億)。我們預計，由于基數較低，14年四季度收入同比增長20%左右，15年收入將有望出現弱復蘇，原因：1)青花瓷系列庫存很低，15年再出...

轉型雞尾酒,打開估值空間。黑牛食品以旗下全資公司廣州達奇為載體,于2014年上半年啟動雞尾酒項目,經過半年多的建設,該項目已經實現正常生產,并于12年底動銷,春節之后將迎來系統性營銷。TAKI雞尾酒的上市,將直接改寫公司15年業績。作為較早進入預調雞尾酒市場...

隨著茅臺、五糧液等一線品牌開始供應自律，最近白酒批發價格明顯回升。我們認為這進一步預示著白酒行業已經走出谷底。然而，我們認為復蘇力度可能持續疲弱。目前我們預計研究范圍內企業2015 年的收入增速將在2014 年預期-13%(原為-10%)的低基數基礎上加速至1...

投資要點： 摘要： 白酒4Q14利潤降幅收窄，可能的原因在于產品結構改善致毛利率同比提高。春節旺季茅臺出貨量加大，五糧液挺價決心足，高端酒大勢已穩，凈利有望恢復增長;非一線白酒分化仍可能繼續加大。調味品4Q14利潤增速回落，猜測可能與春節備貨時間延后...

行業銷量增速同比下滑，延續低迷 2014 年12 月啤酒行業產量242.1 萬千升，同比下降17.18%，從7 月以來已經連續6 個月產量同比下滑。14 年全年累計銷量4921.85 萬千升，同比下降0.96%，是過去十多年來首次出現同比下降，由此行業低迷仍在延續。行業不景氣一方...

1.事件 山西汾酒發布2014年年度業績預減公告。 2.我們的分析與判斷 (一)公司業績降幅收窄 公司2014年實現歸屬上市公司股東凈利潤較前三季度降幅收窄。公司預計2014年實現歸屬上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將減少55%-65%，經測算為3.36-4.32億元。即預...

事項： 青青稞酒發布2014年業績預增修改公告，凈利同比降15%-20%，降幅超3季度財報的預告。下降的主要原因：2014年，受白酒行業整體深度調整影響,營業收入較去年同期下降5%-10%;由于加大市場營銷力度和管理支出，費用較去年同期增長較大，公司業績較去年同期...

預測銷量同比增長5%，盈利同比增長1% 我們預計青島啤酒2014 年全年銷量增長5%達912 萬噸，收入292.6 億元，同比增長3.4%，全年凈利潤19.93 億元，同比增長1%。預計全年主品牌銷量基本持平，副品牌因新開和并購產能仍將取得雙位數增長。由于產品結構下移，預...

周五早盤，白酒股集體上漲，截至發稿，板塊漲近1%;個股方面，古井貢酒漲4%，貴州茅臺、老白干酒、洋河股份、五糧液等漲幅居前。 據報道，繼酒鬼酒(行情,問診)、水井坊(行情,問診)之后，西北區域老牌酒企皇臺酒業(行情,問診)1月18日晚間發布的業績預告顯示，...

投資建議 預計公司2014-2015年EPS為1.63、1.74元，對應PE分別為14X、13X。 公司估值低，一批價企穩回升，具有國企改革預期，維持推薦評級。 投資要點 打造新增長點： 高端白酒處于調整期,需要尋找新的增長點,大眾酒大有可為，各大酒企紛紛發力系列酒。有媒體...

關注1： 2014年是去庫存年2014年公司全年處在去庫存的階段，年底經銷商庫存水平已經下降到合理狀態(平均2個月庫存量)。青花瓷系列2014年收入平均下降40%-50%，青花瓷30年收入下降60%，青花瓷30年正常銷量2000噸以上，2014年1000噸。2013年青花瓷20年銷量4000...

對于目前板塊的看法我們對板塊偏謹慎，基本面表現一般，板塊難有催化劑，投資建議方面堅守藍籌消費，跟隨大盤表現。 1、目前食品飲料板塊的投資邏輯需要關注兩點： 1)基本面的改善進程： 需求是支撐板塊基本面的基礎，短期尚沒有看到基本面改善的因素，企業...