方正證券2月10日發(fā)布老白干酒研究報告，報告摘要如下： 投資要點 老白干是我們持續(xù)跟蹤的優(yōu)質(zhì)白酒龍頭企業(yè),公司國企改革復(fù)牌后我們即刻推出深度報告《耐得住七年寂寞,守得住百億繁華》,對公司基本面進(jìn)行了詳盡的梳理,并測算了未來不同發(fā)展時期公司對應(yīng)市值。...

投資要點 大盤持續(xù)調(diào)整，資金避險需求增加，白酒板塊經(jīng)過前期調(diào)整后估值已經(jīng)具有吸引力，行業(yè)進(jìn)入春節(jié)旺季沖刺期，一季度由于基數(shù)原因多數(shù)個股恢復(fù)增長，現(xiàn)在是階段性買入白酒的最佳時機(jī);個股推薦，彈性組合:老白干酒、瀘州老窖，穩(wěn)健組合：古井貢酒、洋河股...

在2012年中期以前，市場習(xí)慣于將白酒板塊作為一個整體進(jìn)行炒作，板塊內(nèi)部個股呈現(xiàn)齊漲齊跌格局，分化并不那么明顯。而白酒股在經(jīng)歷了上半場(2012年中期到2014年末)的深幅調(diào)整企穩(wěn)回升后，內(nèi)部差異性已經(jīng)得到明顯體現(xiàn)，板塊內(nèi)部走勢分化嚴(yán)重。 貴州茅臺和瀘州...

觀點: 2014年公司收入21.09億元,同比增長17%,完成年初計劃的117%。其中白酒收入18.29億元,同比增長5.90%。四季度公司實現(xiàn)了銷售收入8.71萬元,同比增長47.36%。2014年白酒產(chǎn)量3.02萬噸,同比增長7.76%,銷量增速超過白酒收入增長,噸產(chǎn)品價格有略有下降。分地區(qū)...

預(yù)計山西汾酒2015年收入將出現(xiàn)弱復(fù)蘇。 我們從近期終端調(diào)研發(fā)現(xiàn)，公司渠道庫存已下降到相對較低水平(從8月底10億下降到目前3億)。我們預(yù)計，由于基數(shù)較低，14年四季度收入同比增長20%左右，15年收入將有望出現(xiàn)弱復(fù)蘇，原因：1)青花瓷系列庫存很低，15年再出...

轉(zhuǎn)型雞尾酒,打開估值空間。黑牛食品以旗下全資公司廣州達(dá)奇為載體,于2014年上半年啟動雞尾酒項目,經(jīng)過半年多的建設(shè),該項目已經(jīng)實現(xiàn)正常生產(chǎn),并于12年底動銷,春節(jié)之后將迎來系統(tǒng)性營銷。TAKI雞尾酒的上市,將直接改寫公司15年業(yè)績。作為較早進(jìn)入預(yù)調(diào)雞尾酒市場...

隨著茅臺、五糧液等一線品牌開始供應(yīng)自律，最近白酒批發(fā)價格明顯回升。我們認(rèn)為這進(jìn)一步預(yù)示著白酒行業(yè)已經(jīng)走出谷底。然而，我們認(rèn)為復(fù)蘇力度可能持續(xù)疲弱。目前我們預(yù)計研究范圍內(nèi)企業(yè)2015 年的收入增速將在2014 年預(yù)期-13%(原為-10%)的低基數(shù)基礎(chǔ)上加速至1...

投資要點： 摘要： 白酒4Q14利潤降幅收窄，可能的原因在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善致毛利率同比提高。春節(jié)旺季茅臺出貨量加大，五糧液挺價決心足，高端酒大勢已穩(wěn)，凈利有望恢復(fù)增長;非一線白酒分化仍可能繼續(xù)加大。調(diào)味品4Q14利潤增速回落，猜測可能與春節(jié)備貨時間延后...

行業(yè)銷量增速同比下滑，延續(xù)低迷 2014 年12 月啤酒行業(yè)產(chǎn)量242.1 萬千升，同比下降17.18%，從7 月以來已經(jīng)連續(xù)6 個月產(chǎn)量同比下滑。14 年全年累計銷量4921.85 萬千升，同比下降0.96%，是過去十多年來首次出現(xiàn)同比下降，由此行業(yè)低迷仍在延續(xù)。行業(yè)不景氣一方...

1.事件 山西汾酒發(fā)布2014年年度業(yè)績預(yù)減公告。 2.我們的分析與判斷 (一)公司業(yè)績降幅收窄 公司2014年實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤較前三季度降幅收窄。公司預(yù)計2014年實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將減少55%-65%，經(jīng)測算為3.36-4.32億元。即預(yù)...

事項： 青青稞酒發(fā)布2014年業(yè)績預(yù)增修改公告，凈利同比降15%-20%，降幅超3季度財報的預(yù)告。下降的主要原因：2014年，受白酒行業(yè)整體深度調(diào)整影響,營業(yè)收入較去年同期下降5%-10%;由于加大市場營銷力度和管理支出，費用較去年同期增長較大，公司業(yè)績較去年同期...

預(yù)測銷量同比增長5%，盈利同比增長1% 我們預(yù)計青島啤酒2014 年全年銷量增長5%達(dá)912 萬噸，收入292.6 億元，同比增長3.4%，全年凈利潤19.93 億元，同比增長1%。預(yù)計全年主品牌銷量基本持平，副品牌因新開和并購產(chǎn)能仍將取得雙位數(shù)增長。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移，預(yù)...

周五早盤，白酒股集體上漲，截至發(fā)稿，板塊漲近1%;個股方面，古井貢酒漲4%，貴州茅臺、老白干酒、洋河股份、五糧液等漲幅居前。 據(jù)報道，繼酒鬼酒(行情,問診)、水井坊(行情,問診)之后，西北區(qū)域老牌酒企皇臺酒業(yè)(行情,問診)1月18日晚間發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，...

投資建議 預(yù)計公司2014-2015年EPS為1.63、1.74元，對應(yīng)PE分別為14X、13X。 公司估值低，一批價企穩(wěn)回升，具有國企改革預(yù)期，維持推薦評級。 投資要點 打造新增長點： 高端白酒處于調(diào)整期,需要尋找新的增長點,大眾酒大有可為，各大酒企紛紛發(fā)力系列酒。有媒體...

關(guān)注1： 2014年是去庫存年2014年公司全年處在去庫存的階段，年底經(jīng)銷商庫存水平已經(jīng)下降到合理狀態(tài)(平均2個月庫存量)。青花瓷系列2014年收入平均下降40%-50%，青花瓷30年收入下降60%，青花瓷30年正常銷量2000噸以上，2014年1000噸。2013年青花瓷20年銷量4000...

對于目前板塊的看法我們對板塊偏謹(jǐn)慎，基本面表現(xiàn)一般，板塊難有催化劑，投資建議方面堅守藍(lán)籌消費，跟隨大盤表現(xiàn)。 1、目前食品飲料板塊的投資邏輯需要關(guān)注兩點： 1)基本面的改善進(jìn)程： 需求是支撐板塊基本面的基礎(chǔ)，短期尚沒有看到基本面改善的因素，企業(yè)...