投資摘要： 上周行情回顧。上周食品飲料行業(yè)指數(shù)上漲2.51%，跑贏滬深300指數(shù)0.91個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅位置居中段。除乳制品行業(yè)外，其他食品飲料細(xì)分行業(yè)都上漲，漲幅最大的三個(gè)行業(yè)是肉制品、調(diào)味品和白酒行業(yè)。 行業(yè)估值。從估值方面看，上周末食品飲料行...

2014年上半年，波爾多佳釀500指數(shù)(Bordeaux 500 Index)都呈現(xiàn)急速下滑之勢(shì)(如下圖所示)。然而，到了下半年，除了一個(gè)子指數(shù)處于下滑狀態(tài)之外，其他子指數(shù)都處于上升勢(shì)頭。其中，左岸200指數(shù)(Left Bank 200)自2014年6月份以來上升幅度最大，漲幅高達(dá)3.8%;副牌...

事件： 五糧液： 經(jīng)銷商仍未簽署年度經(jīng)銷合同，廠商處于博弈階段。 沱牌舍得： 混改提速，實(shí)際控制杈讓位民資。 白酒估值修復(fù)仍有空間，國企改革將催動(dòng)15年白酒估值繼續(xù)修復(fù)以及業(yè)績提升，建議從業(yè)績釋放空間、成本壓縮空間以及市值彈性幾個(gè)角度選擇白酒標(biāo)的...

投資建議 我們?cè)俅螌?duì)北京市國企改革政策指引、燕京啤酒在北控集團(tuán)的戰(zhàn)略定位、以及五大啤酒公司的戰(zhàn)略方向進(jìn)行梳理，更加明確國企改革和資產(chǎn)重估將是燕京啤酒實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的最佳方向。我們基于15xEV/EBITDA 上調(diào)燕京啤酒目標(biāo)價(jià)至 10.2 元，維持推薦。...

核心觀點(diǎn): 國企改革主題品種,提升估值預(yù)期 2015年將是五糧液國企改革的開局之年,我們認(rèn)為,公司基本面將有望見底回升,從多個(gè)角度看,目前股價(jià)仍被市場(chǎng)嚴(yán)重低估。參照過去20多年帝亞吉?dú)W實(shí)施收購后的利潤率與毛利率、總資產(chǎn)規(guī)模和回報(bào)率均顯著提升,保樂力加也有...

倫敦國際葡萄酒交易所(Liv-ex)報(bào)告，12月份，Liv-ex佳釀1000指數(shù)中，只有波爾多和其它地區(qū)分類指數(shù)呈增長趨勢(shì)。 據(jù)Liv-ex報(bào)告，12月該指數(shù)整體收于242.74點(diǎn)，較11月下跌0.25%。傳奇波爾多、勃艮第、香檳、羅納河和意大利等分類指數(shù)均環(huán)比下降。 奇怪的是，香...

白酒板塊個(gè)股大漲，酒鬼酒沖擊漲停，蘭州黃河、中葡股份、水井坊、五糧液、沱牌舍得、山西汾酒等漲幅居前。 分析認(rèn)為，白酒行業(yè)經(jīng)過2013年高強(qiáng)度調(diào)整、高速探底后，2013年11月-2014年1月高檔白酒渠道高速放量，使得白酒探底成功預(yù)期形成，二線龍頭(古井)實(shí)現(xiàn)...

1.節(jié)日效應(yīng)延長，消費(fèi)需求預(yù)期轉(zhuǎn)暖。 每年元旦到春節(jié)期間都是一年中最主要的消費(fèi)旺季，尤其對(duì)于白酒、葡萄酒等行業(yè)，節(jié)假日聚餐增加帶來消費(fèi)需求增長。我們觀測(cè)了 2000 年至 2014 年，元旦至春節(jié)旺季天數(shù)和社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速的關(guān)系，直觀看天數(shù)的長短對(duì)...

今日老白干酒開盤報(bào)47.0元，截止收盤，該股跌3.09%報(bào)46.03元，當(dāng)日振幅為4.48%，換手2.45%，成交金額為1.58億元。5日內(nèi)跌幅為8.94%。 1月7日該股凈流出金額3865.02萬元，主力凈流出2772.76萬元，中單凈流出845.13萬元，散戶凈流出247.14萬元。 最近一個(gè)月內(nèi)...

貴州茅臺(tái)昨日未能守住200元大關(guān)，截至昨日收盤，該股收于197.83元下跌2.32%，但依然是A股股價(jià)一哥。盡管該股昨日下跌，白酒板塊表現(xiàn)略有乏力，但市場(chǎng)對(duì)白酒股又有了新一輪的期待。否極泰基金CEO董寶珍等分析人士昨日在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，2015年白酒股將出...

核心觀點(diǎn): 1.事件 公司董事長林秀浩先生擬以個(gè)人出資,向全體股東贈(zèng)送6瓶裝6種口味的TAKI雞尾酒飲料,并向全體股東征集對(duì)公司新產(chǎn)品的意見和建議;以3666萬元的價(jià)格出售金園工業(yè)城9A5A6、9B6片區(qū)的土地使用權(quán)及地上附屬房產(chǎn)。 2.我們的分析與判斷 贈(zèng)酒有望提高...

投資建議 預(yù)計(jì)公司14-15年EPS 為1.31、1.57元，對(duì)應(yīng)PE 分別為16X、13X。老窖仍面臨系統(tǒng)性調(diào)整壓力，年內(nèi)公司仍將繼續(xù)消化庫存，業(yè)績壓力仍在，業(yè)績降幅收窄和低估值可能支持股價(jià)反彈，給予推薦評(píng)級(jí)。 投資要點(diǎn) 動(dòng)銷依舊較弱: 2014年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入...

投資建議預(yù)計(jì)公司2014-2015年EPS 為1.63、1.74元，對(duì)應(yīng)PE 分別為13X、12X。公司具有品牌優(yōu)勢(shì)，目前估值低，四季度業(yè)績彈性高，維持推薦評(píng)級(jí)。 投資要點(diǎn) Q4降幅收窄: 從4季度情況來看，下降的幅度是收窄的。從全年各品類銷量來看，普五銷售量有增長，高端酒(...

行業(yè)低估值在白酒板塊，茅臺(tái)五糧液控量會(huì)降低二線龍頭價(jià)格壓力： 2015年預(yù)期食品飲料行業(yè)的量價(jià)壓力較2014年更大，增速放緩趨勢(shì)短期不會(huì)改變，特別是上市公司的品牌品類擴(kuò)張亟待外延并購實(shí)現(xiàn)，行業(yè)的低估值帶來的估值修復(fù)行情主要在白酒板塊，但是進(jìn)一步提升...

2015年首個(gè)交易日，兩市雙雙高開高走，滬指全日大漲逾3%，突破3300點(diǎn)。煤炭股全線暴漲，板塊個(gè)股幾乎全部漲停，白酒股也迎來久違的大漲。截至收盤，白酒板塊大漲逾6%，個(gè)股方面，洋河股份、五糧液兩股漲停，山西汾酒大漲逾9%，瀘州老窖上漲逾7%，酒鬼酒、貴...

據(jù)悉，貴州茅臺(tái)集團(tuán)混改方向已定，2015年推進(jìn)混合制經(jīng)濟(jì)，有望實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。 茅臺(tái)集團(tuán)混改方向 包括：股份公司再融資，其他子公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)控股、其他資本參股、員工入股等。 貴州茅臺(tái)的混改有望帶動(dòng)白酒企業(yè)的混改熱潮，建議關(guān)注以下...