上周的周觀點(diǎn)中我們明確提示，關(guān)注老白干復(fù)牌帶來(lái)的事件性催化機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的表現(xiàn)也印證了我們的判斷，白酒板塊整體表現(xiàn)搶眼，尤其是古井貢、山西汾酒等。 我們?cè)?015 年度策略報(bào)告中提到四條投資主線之一國(guó)企改革，國(guó)企改革本質(zhì)上是制度紅利下人的能動(dòng)性的釋...

觀點(diǎn)： 公司員工持股(國(guó)企改革)方案若通過(guò)，將會(huì)極大加速公司的發(fā)展，目前股價(jià)被大幅低估，強(qiáng)烈建議買入。 報(bào)告摘要： 體制變革將引發(fā)未來(lái)3年的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)： 收入增長(zhǎng)將高于行業(yè)，市場(chǎng)空間巨大:經(jīng)銷商大會(huì)口徑2013年銷售近40億，與報(bào)表15億收入差距巨大，我...

中國(guó)酒業(yè)并購(gòu)圈在11月12日推出的《誰(shuí)動(dòng)了中國(guó)白酒的奶酪》中經(jīng)統(tǒng)計(jì)得出，今年業(yè)已公布的三季報(bào)中，16家以白酒為主業(yè)的上市公司前10大股東中，有QFII身影的有貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒共8家，占到白酒上市公...

洋河股份、貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖四大白酒企業(yè)基本面在2014年見底，終端價(jià)格穩(wěn)定是核心信號(hào)，盈利預(yù)期在2015年徹底見底，收入下滑的外部因素正在消退。 洋河股份2014年的收入基本與2013年持平，高端酒價(jià)格下調(diào)帶來(lái)的影響和三公消費(fèi)影響到2015年基本結(jié)束...

近年在倫敦國(guó)際葡萄酒交易所(liv - ex)，其他地區(qū)50指數(shù)(Rest of the World 50)的表現(xiàn)日漸良好。 liv - ex主管Justin Gibbs表示，自從市場(chǎng)見頂以來(lái)(2011年5月)，該指數(shù)是liv - ex 1000指數(shù)中表現(xiàn)最好的分類指數(shù)。 這個(gè)不太受關(guān)注的指數(shù)僅涵蓋5種葡萄酒的過(guò)去...

報(bào)告導(dǎo)讀： 公司進(jìn)入復(fù)蘇期，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)。 投資要點(diǎn)： 一帶一路戰(zhàn)略加速推進(jìn)。 一帶一路是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的簡(jiǎn)稱。2013年9月和10月習(xí)主席分別首次提出絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的戰(zhàn)略倡議。今年11月8日習(xí)主席發(fā)表了《聯(lián)通引...

2014年11月，Liv-ex佳釀1000指數(shù)(Liv-ex Fine Wine 1000 Index)以243.29點(diǎn)收盤，比10月份上漲0.08%。有意思的是，該指數(shù)之所以出現(xiàn)上漲，竟然得益于近來(lái)比較頹廢的波爾多名酒：波爾多500指數(shù)是其表現(xiàn)最出色的分指數(shù)，也是所有Liv-ex指數(shù)中表現(xiàn)最佳的指數(shù)，比...

中金公司本周發(fā)布食品飲料行業(yè)研究報(bào)告稱，老白干酒引領(lǐng)白酒國(guó)企改革，也給處于調(diào)整期的白酒行業(yè)帶來(lái)新的投資亮點(diǎn)。從所處的區(qū)域市場(chǎng)空間、國(guó)企改革確定性及潛力、當(dāng)前公司基本面，二三線白酒中最看好的標(biāo)的依次為：老白干酒、古井貢酒、山西汾酒、金種子酒...

2014年11月，Liv-ex佳釀100指數(shù)(Liv-ex Fine Wine 100 Index)上升了0.3%。佳釀100指數(shù)是葡萄酒行業(yè)的主要基準(zhǔn)，它代表世界上最受歡迎、在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)最活躍的100款佳釀的價(jià)格波動(dòng)情況。佳釀100指數(shù)經(jīng)歷了之前17個(gè)月的大幅下跌之后，近期開始緩慢回升。而相...

12月4日，白酒板塊的早盤全線飄紅。截止早上10點(diǎn)左右，老白干酒漲停、茅臺(tái)漲4.66%、洋河漲3.92%、汾酒漲3.70%、皇臺(tái)漲2.74%、金種子漲2.42%。一位金融機(jī)構(gòu)的觀察家對(duì)記者說(shuō)道：今天早盤的飄紅是因?yàn)檫@段時(shí)間白酒的利好消息太多。 首先是以老白干為首，截止12...

茅臺(tái)未來(lái)消費(fèi)量仍有提升空間 我們認(rèn)為，中國(guó)高端白酒未來(lái)消費(fèi)個(gè)性化趨勢(shì)會(huì)越發(fā)明顯，隨著家庭和個(gè)人消費(fèi)在高端白酒中的占比不斷提高，品牌高端白酒的粘性依然存在，茅臺(tái)增長(zhǎng)模式將從過(guò)去的量?jī)r(jià)齊升逐步變?yōu)橐粤垦a(bǔ)價(jià)。茅臺(tái)為了穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，宣布15 年對(duì)于經(jīng)...

近期我們調(diào)研了洋河股份及南京地區(qū)部分酒類終端市場(chǎng) 評(píng)論： 維持增持，作為白酒行業(yè)首推標(biāo)的。1)維持2014-15年EPS預(yù)測(cè)為4.55、4.86元。2)看好近期食品飲料行業(yè)估值修復(fù)，公司當(dāng)前低估值、高股息率、低機(jī)構(gòu)持倉(cāng)形成安全邊際有望受益，據(jù)我們的盈利預(yù)測(cè)，2015...

此前，美國(guó)競(jìng)拍市場(chǎng)中波爾多酒將大漲的說(shuō)法甚囂塵上，而從近期的實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看，勃艮第(Burgundy)與羅訥河谷(Rhone Valley)的佳釀似乎更加搶眼。 上月底在洛杉磯的一次威利(Wally)拍賣中，原本預(yù)估價(jià)值最高為550萬(wàn)美元的勃艮第葡萄酒最后共賣出了560萬(wàn)美元。...

首單白酒國(guó)企改革方案超預(yù)期，定增方案落地將統(tǒng)一老白干管理層、員工、經(jīng)銷商以及股東利益，釋放公司活力。預(yù)計(jì)老白干的國(guó)企改革方案將加速其他酒企的改革進(jìn)度，白酒行業(yè)有望借此重新煥發(fā)活力，加速轉(zhuǎn)型，擺脫三公消費(fèi)的陰影，提前迎來(lái)行業(yè)性拐點(diǎn)。同時(shí)市場(chǎng)對(duì)...

今日白酒板塊大漲，特別是二三線低市值酒企漲幅在 8-10%，印證了我們對(duì)白酒行業(yè)的價(jià)值判斷。2013Q4 白酒板塊業(yè)績(jī)低基數(shù)原因，四季度的行業(yè)和公司財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)期將顯著好轉(zhuǎn)，特別是山西汾酒、金種子酒、洋河股份等。 白酒行業(yè)到 11 月底，名酒的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)基本釋...

重要信息：公司12月1日盤后公告，擬以23.58元/股非公開發(fā)行35,000,000股,對(duì)應(yīng)金額8.25億元，稀釋股本25%。發(fā)行對(duì)象分別為匯添富資管計(jì)劃(全額由老白干酒員工持股計(jì)劃出資)、匯添富定增37號(hào)(全額由經(jīng)銷商出資)、鵬華增發(fā)1號(hào)(全額由經(jīng)銷商出資)、航天基金和泰...