負(fù)面情緒修復(fù) 白酒行業(yè)將演繹超長(zhǎng)景氣周期?白酒行業(yè)一季報(bào)顯示此前的悲觀預(yù)期有所修復(fù)，并且部分酒企的量?jī)r(jià)政策下，白酒將不同于上輪趕頂特征，行業(yè)紅利周期可看更長(zhǎng)。 白酒行業(yè)一季報(bào)顯示此前的悲觀預(yù)期有所修復(fù)，并且部分酒企的量?jī)r(jià)政策下，白酒將不同于上...

收入增速略低于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)收款有所減少 18Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入174.66億元，同比增長(zhǎng)31.24%，略低于此前市場(chǎng)預(yù)期。其中，茅臺(tái)酒收入157.65億元，系列酒收入16.88億元。茅臺(tái)酒部分，考慮到消化預(yù)收款(17Q4末預(yù)收款余額為144.29億元)，漲價(jià)效應(yīng)沒(méi)有完全體現(xiàn)，...

17年氣勢(shì)如虹，18年值得期待。17年公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)分別達(dá)到70%以上及50%左右，超越歷史最好水平。分產(chǎn)品看，典藏大師版由于16年較低的基數(shù)，17年銷量達(dá)16年的3.5倍，井臺(tái)和臻釀8號(hào)分別同比增60%、80%。17年公司三大核心單品銷售收入增速遠(yuǎn)高于行業(yè)...

5月16日訊 今日食品制造加工板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其中桂發(fā)祥、鹽津鋪?zhàn)印⒑�南鹽業(yè)、等五股漲停，絕味食品、蓮花健康股價(jià)上漲超過(guò)6%，漲幅居前。 同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的還有啤酒板塊，隨著世界杯的臨近，啤酒的消費(fèi)也勢(shì)必增加，啤酒板塊故而被市場(chǎng)看好，今日燕京啤酒上漲8....

6月14日，俄羅斯世界杯將開(kāi)幕，再加上目前已進(jìn)入夏季，啤酒迎來(lái)消費(fèi)高峰期，這不，啤酒股再度迎來(lái)一波普漲行情。今日港、A兩市的啤酒股均出現(xiàn)明顯上漲走勢(shì)。 A股市場(chǎng)中，燕京啤酒(000729.SZ)漲超8%，重慶啤酒(600132.SH)、惠泉啤酒(600573.SH)、珠江啤酒(002...

本周行業(yè)觀點(diǎn):基于行業(yè)基本面和估值水平,維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。上周食品飲料子行業(yè)中啤酒上漲幅度最大,主要是青啤提價(jià)引發(fā)的事件性驅(qū)動(dòng),5月6日,青島啤酒重要單品青島優(yōu)質(zhì)單箱全國(guó)提價(jià)2元,青島啤酒區(qū)域經(jīng)理表示,青啤上次提價(jià)整體反響不錯(cuò),但也存在部分地區(qū)對(duì)價(jià)格...

核心觀點(diǎn) 啤酒產(chǎn)量止跌回正，大眾消費(fèi)復(fù)蘇+關(guān)廠持續(xù)推進(jìn)助力供需改善。從需求側(cè)看，啤酒行業(yè)自2014 年7 月起進(jìn)入下行階段，全國(guó)產(chǎn)量增速連續(xù)25 個(gè)月同比下降，17 年下半年以來(lái)，大眾消費(fèi)品逐漸復(fù)蘇，啤酒產(chǎn)量止跌企穩(wěn)，18 年1-3月，國(guó)內(nèi)啤酒產(chǎn)量累計(jì)同增1.3%...

上輪白酒周期中，在經(jīng)歷過(guò)需求復(fù)蘇、價(jià)格上漲后的名酒回暖期后，2008年金融危機(jī)及其后的復(fù)蘇，成為行業(yè)關(guān)鍵變量，直接導(dǎo)致白酒行業(yè)在其后4年中，需求和渠道泡沫不斷累積，先后催化地產(chǎn)酒、次高端白酒的爆發(fā)增長(zhǎng)。 歷史雖會(huì)重演，但卻不會(huì)復(fù)制，本輪白酒景氣...

結(jié)論1:高端白酒繼續(xù)看好 我們認(rèn)為高端白酒的核心功能在于氛圍營(yíng)造和場(chǎng)景加強(qiáng),特定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和消費(fèi)活動(dòng)是該品類的消費(fèi)核心動(dòng)力, 另外一方面,高端白酒消費(fèi)本質(zhì)上屬于可選消費(fèi),可選消費(fèi)的特點(diǎn)是在消費(fèi)升級(jí)到后期,消費(fèi)占收入比例提高,目前看這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始。...

高端酒與系列酒雙輪驅(qū)動(dòng),18年收入有望保持高增長(zhǎng) 公司17年?duì)I收301.87億元,同增22.99%,18Q1營(yíng)收138.98億元,同增36.80%。17Q4+18Q1同增30.02%,春節(jié)加速增長(zhǎng)。17年收入快速增長(zhǎng)主要因產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升:據(jù)年報(bào),17年酒類銷量增長(zhǎng)21.05%,噸價(jià)略提升2.22%。根據(jù)年報(bào),我...

周一，A股三大股指全天窄幅震蕩。白酒、乳業(yè)、家電等消費(fèi)板塊再度走強(qiáng)，帶動(dòng)上證指數(shù)、深證成指雙雙收漲。網(wǎng)宿科技、樂(lè)視網(wǎng)等人氣股走勢(shì)低迷，拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)小幅收跌。 截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3174.03點(diǎn)，上漲0.34%;深證成指報(bào)10671.46點(diǎn)，上漲0.35%;創(chuàng)業(yè)板指...

本周觀點(diǎn): 從本周行情來(lái)看,食品飲料板塊表現(xiàn)優(yōu)于大盤4.04個(gè)百分點(diǎn),在申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)漲跌幅排名第一,周上漲6.38%。具體看,啤酒、白酒和調(diào)味品領(lǐng)漲,葡萄酒板塊漲幅最...

季報(bào)糾偏白酒悲觀預(yù)期修復(fù)，且茅臺(tái)量?jī)r(jià)政策下，白酒將不同于上輪趕頂特征，本輪將演繹超長(zhǎng)景氣周期，繼續(xù)買入?yún)^(qū)域龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期，全年視角買入一線龍頭及全國(guó)化次高端，近期首推古井、舍得，繼續(xù)買入高端(茅五瀘)及大眾白酒。 二季度重點(diǎn)關(guān)注高景氣度的調(diào)味...

5月金股及投資組合超額收益顯著：我們5月金股為口子窖(603589)[AI決策]，當(dāng)月內(nèi)漲幅超過(guò)20%。5月投資組合是口子窖(603589)[AI決策]、貴州茅臺(tái)(600519)[AI決策]、洋河股份(002304)[AI決策]，當(dāng)月內(nèi)三者漲幅分別為口子窖(603589)[AI決策]、貴州茅臺(tái)(600519)[AI...

5 月金股及投資組合超額收益顯著：我們5 月金股為口子窖，當(dāng)月內(nèi)漲幅超過(guò)20%;5 月投資組合是口子窖、貴州茅臺(tái)、洋河股份，當(dāng)月內(nèi)三者漲幅分別為口子窖(20.21%)、貴州茅臺(tái)(8.38%)、洋河股份(15.91%)，組合收益率為14.83%，同期上證綜指上漲2.63%，組合大幅領(lǐng)...

本周行業(yè)觀點(diǎn):基于行業(yè)基本面和估值水平,維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。上周食品飲料子行業(yè)中啤酒上漲幅度最大,主要是青啤提價(jià)引發(fā)的事件性驅(qū)動(dòng),5月6日,青島啤酒重要單品青島優(yōu)質(zhì)單箱全國(guó)提價(jià)2元,青島啤酒區(qū)域經(jīng)理表示,青啤上次提價(jià)整體反響不錯(cuò),但也存在部分地區(qū)對(duì)價(jià)格...