6月1日-6月5日，食品飲料行業(yè)(5.2%)跑輸滬深300指數(shù)(8.2%)，其他主題類(15.6%)、啤酒(14.9%)表現(xiàn)相對(duì)較好，估計(jì)啤酒主要由于事線啤酒國(guó)企改革和幵購(gòu)整合預(yù)期升溫。我們繼續(xù)看好一線白酒的投資機(jī)會(huì)，5-6月茅臺(tái)、五糧液一批價(jià)均穩(wěn)中有升，估值有望持續(xù)提升，尤...

一、業(yè)績(jī)低點(diǎn)反彈 公司2015年一季度利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，這是2013年以來的首次。其中，一季度主要產(chǎn)品國(guó)窖1573銷量大幅反彈至400噸以上。公司通過建立品牌營(yíng)銷公司以及積極的去庫存政策實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)。新一屆領(lǐng)導(dǎo)上任后的改革初見成效，二季度有望保持更好的...

投資要點(diǎn)： 投資建議：維持增持。 維持2015年EPS預(yù)測(cè)1.36元，上調(diào)2016年EPS預(yù)測(cè)至1.56元(前次預(yù)測(cè)1.48元)。參考可比公司，給予2015年4.5倍PS，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至47.2元(前次預(yù)測(cè)30元)，維持增持。 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，率先走出行業(yè)調(diào)整期。 行業(yè)調(diào)整期公司將資源聚...

經(jīng)營(yíng)回顧： 公司2014年全年實(shí)現(xiàn)收入147億元，同比-2%;凈利潤(rùn)45億元，同-10%;毛利率60.62%，同比+0.2pct;基本每股收益4.19元。15Q1同比+10%，凈利潤(rùn)同比+11%，每股收益2.07元。公司預(yù)計(jì)1-6月份凈利潤(rùn)增速5%~15%，對(duì)應(yīng)Q2單季增速為-10%~24%。 投資看點(diǎn)： 一、...

投資要點(diǎn)： 投資建議：首次覆蓋建議增持。 預(yù)計(jì)2015-17年?duì)I業(yè)收入7.7、9.3、10.7億，同比增32%、20%、15%;預(yù)計(jì)2015-17年凈利潤(rùn)0.3、0.63、1.02億，同比增143%、110%、62%;預(yù)計(jì)2015-17年EPS0.06、0.13、0.22元。參考可比公司給予2016年16倍PS，目標(biāo)價(jià)30.8元。...

在5月份，因業(yè)內(nèi)的注意力都集中于期酒活動(dòng)，二手市場(chǎng)上的交易價(jià)值下跌了10%。 Liv-ex優(yōu)質(zhì)葡萄酒100和Liv-ex優(yōu)質(zhì)葡萄酒50同時(shí)持穩(wěn) - 前者徘徊在0.06%，月結(jié)241.85點(diǎn);而后者則微升0.08%，月結(jié)270.26點(diǎn)。 一級(jí)酒莊多次同時(shí)成為指數(shù)中表現(xiàn)最佳和最差的葡萄酒。如...

白酒行業(yè)弱復(fù)蘇，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于理性： 2015 年國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)已經(jīng)走過了因政策變化所帶來的矯枉過正階段，消費(fèi)需求逐步向好，行業(yè)整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，開始進(jìn)入健康、理性的發(fā)展階段，中低速緩慢增長(zhǎng)成為行業(yè)新常態(tài)。與此同時(shí)，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也更加趨于理性...

5月24日-5月31日，本周市場(chǎng)震蕩較大，食品飲料行業(yè)(-0.08%)跑贏滬深300指數(shù)(-2.23%)，板塊整體在市場(chǎng)下跌時(shí)體現(xiàn)防御屬性，不過從一周漲幅前十的個(gè)股來看還是觸網(wǎng)轉(zhuǎn)型和有國(guó)企改革預(yù)期的個(gè)股漲幅較高。 我們繼續(xù)推薦三條投資主線：食品飲料互聯(lián)網(wǎng)、國(guó)企改革、...

4 月27 日青青稞酒公告，公司與中酒時(shí)代簽署股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議，擬采用受讓中酒時(shí)代在冊(cè)股東部分股權(quán)及認(rèn)繳中酒時(shí)代新增注冊(cè)資本的方式，投資1.44 億元人民幣取得中酒時(shí)代90.55%的股權(quán)，資金來源為自有資金。收購(gòu)中酒網(wǎng)布局互聯(lián)網(wǎng)+，中酒供應(yīng)鏈、物流倉(cāng)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)...

隨著2014年的期酒活動(dòng)接近尾聲，Liv-ex 優(yōu)質(zhì)葡萄酒50指數(shù)與波爾多的交易份額同時(shí)持穩(wěn)。上周其它法國(guó)酒區(qū)的交易表現(xiàn)也不錯(cuò), 勃艮第和香檳取代了意大利, 兩者都表現(xiàn)強(qiáng)勁。 距離羅伯特帕克Robert Parker只有六星期便將公布2005年份的十年酒評(píng)回顧，該年份繼續(xù)交...

28日，滬指暴跌近7%，連續(xù)失守4800、4700點(diǎn)，板塊近乎全線下挫，兩市逾2000股下跌，超500股跌停，成交量再破2萬億，刷新歷史記錄。 釀酒板塊也經(jīng)歷了一場(chǎng)如坐過山車般的刺激。早盤，釀酒板塊快速被拉高，通葡股份漲7.45%、啤酒花漲5.18%。白酒板塊中，青青稞...

一、公司基本面分析 公司成立于2003年,主要從事白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為全國(guó)知名釀酒企業(yè),是安徽省大別山革命老區(qū)的支柱企業(yè)。 二、上市首日定位預(yù)測(cè) 中信建投：15.5~19.3元 廣發(fā)證券：15.41-16.75元 迎駕貢酒：蘇皖區(qū)域名酒中檔酒定位符合大眾消費(fèi)趨勢(shì)...

事項(xiàng)： 我們參加了五糧液股東大會(huì)，并調(diào)研了經(jīng)銷商。 平安觀點(diǎn)： 順價(jià)時(shí)點(diǎn)可能提早至中秋。結(jié)合行業(yè)環(huán)境和公司策略，我們判斷順價(jià)時(shí)點(diǎn)可能提早至15 年中秋，理由:近期五糧液一批價(jià)持續(xù)回升，成都工作會(huì)議后可能再上一臺(tái)階;大商集中度提高、中轉(zhuǎn)倉(cāng)庫設(shè)立，將...

公司為國(guó)產(chǎn)葡萄酒領(lǐng)導(dǎo)品牌，葡萄酒仍屬奢侈消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)敏感度較高。公司積極通過渠道下沉和經(jīng)營(yíng)進(jìn)口品牌穩(wěn)定收入增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2015-2017年EPS 分別為1.60/1.82/2.10元，對(duì)應(yīng)PE 分別為33/29/25X，維持推薦評(píng)級(jí)。...

古井貢酒 ：省內(nèi)根基牢固，2015年重點(diǎn)培育省外市場(chǎng) 事件： 公司于5月26日召開了股東大會(huì)。 對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE為28倍、24倍與21倍。我們認(rèn)為古井貢酒將不斷印證復(fù)蘇，看好公司未來成長(zhǎng)空間，維持買入評(píng)級(jí)。 省內(nèi)市場(chǎng)根基牢固，重點(diǎn)培養(yǎng)省外市...

公司為國(guó)產(chǎn)葡萄酒領(lǐng)導(dǎo)品牌，葡萄酒仍屬奢侈消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)敏感度較高。公司積極通過渠道下沉和經(jīng)營(yíng)進(jìn)口品牌穩(wěn)定收入增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2015-2017年EPS 分別為1.60/1.82/2.10元，對(duì)應(yīng)PE 分別為33/29/25X，維持推薦評(píng)級(jí)。 投資要點(diǎn) 經(jīng)營(yíng)形式確有好轉(zhuǎn)，Q1增速回升有季節(jié)性因...