行業策略： 從投資的角度，通過提升區域集中度達到利潤率高速增長的見效最快，也最符合當下啤酒行業的現狀。所以從強強聯合做大區域集中度角度，我們推薦珠江啤酒、燕京啤酒。考慮到估值優勢，我們首推燕京啤酒。 推薦組合： 燕京啤酒。燕京啤酒在當下有兩個...

一、 事件概述。 近日我們參加了公司股東大會。 二、 分析與判斷。 產品價格體系基本梳理完畢，1+5+N品牌新格局全線發力。 今年年初公司開始對產品價格體系進行梳理，以解決品類繁多、價格混亂的問題，重點清理200元以上的品牌，保證每個價位有2-3個代表性產...

投資要點： 投資建議： 維持增持。維持2015、16年EPS預測14.29、15.32元，參考可比公司給予2015年22倍PE，上調目標價至328.6元(前次預測285.8元)，維持增持。 公司高端酒份額有望繼續提升，收入有望穩健增長。 預計2014年高端酒市場容量約3萬噸，茅臺酒市場...

整個板塊收盤大漲7.21%，白酒板塊昨日成為A股中亮麗的一片紅。白酒板塊全部飄紅的同時，有人認為是這些陳年白酒久釀之后開始散發出自身的香味，因為在A股前期的一波上漲行情中，白酒板塊基本上原地踏步。不過也有市場人士提醒，白酒雖好，但也不要盲目追漲，...

核心觀點： 1、事件。 五糧液公司領導在股東大會上對2014年經營業績進行了回顧，同時對2015年經營重點進行了梳理。 2、我們的分析與判斷。 (一)渠道重塑面向市場化，品牌梳理后期待放量。 公司提出在量價上一方面要實現較好的市場占有率，同時要卡位到五糧液...

投資要點： 1、延續上周觀點，我們認為牛市行情下，食品飲料板塊性機會主要來自市場震蕩、行業輪動下的策略性機會，接下來的業績真空期也是食品飲料傳統淡季，基本面難有超預期的表現，因此我們將重點轉向挖掘個股：行業龍頭在這波資金推動的行情下更受青睞...

投資要點 事件： 5月22日，我們參加了青稞酒股東大會，就中酒聯盟模式與管理層做了深入的交流。 我們有別于市場的觀點： 1、以中酒網為載體的酒水行業互聯網+應用，是對行業渠道模式的一種顛覆性變革，看好1000億以上的規模空間:酒水以及消費品作為相對傳統...

茅五股東會釋放漲價信號。5月18日-5月22日，食品飲料行業(9.7%)跑贏滬深300指數(6.6%)，其中一線白酒(11.1%)漲幅較好，我們在上一期周報中已經提示了，茅五價栺回升，估值有望持續修復。 上周茅臺和五糧液相繼召開年度股東大會，結合股東會信息和我們草根調...

我們參加了瀘州老窖于5月21日召開的投資者會議。會后我們對管理層實施改革舉措之后公司穩步復蘇的信心增強。會議再次證實公司業績已于2014年四季度走出谷底，且2015年二季度之后復蘇可能會更加明顯。會議要點如下： 分析 (1)改革： 管理層已經采取了多項改革...

近日，瑞銀發布投資研究報告指出，受益于高檔酒的恢復性增長以及中檔酒的持續消費升級，2015年行業收入增速有望由負轉正，預計2015年白酒行業收入增長4%。瑞銀證券食品與飲料行業分析師趙琳向記者表示，目前白酒行業集中度還很低，未來要提高行業集中度必然...

柏菲Pavie于今早發布，每瓶的前酒商發行價為180歐元(與金鈡Angelus 2014年的發行價一樣)，比2013年份(165歐元)漲價9.1%，但等同于其2012年份;此價格水平與Liv-ex會員在期酒調查中 的平均預期價格(179.2歐元)十分相近。預期酒商售價為每箱(1275)1700英鎊，使2...

隨著國內上市白酒企業一季報的全部披露完畢，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等一線品牌業績紛紛飄紅，多數企業實現了營業收入回升，而行業龍頭企業一季度凈利潤平均增速更是達到10%-25%。對此，業內專家普遍認為，在經歷了兩年多的深度調整后，白酒行...

蘇皖區域名酒，盈利能力較強，管理層激勵到位 迎駕貢酒是安徽名酒，深耕蘇皖，蘇皖地區收入占比90%，在白酒競爭激烈的安徽市場市占率達8%，有一定區域影響力。公司通過國人的迎賓酒廣告宣傳，在全國有一定的知名度。14年公司收入19.6億元，同比略有下降;凈利...

投資要點 我們有別于市場的觀點: 1、迎駕是徽酒的主要代表企業之一,具有民營機制優勢、產品定位優勢及區域市場優勢公司控股股東迎駕集團為員工持股,占股份公司比例87.78%,激勵充分,且管理團隊平均年齡較輕,公司機制靈活。公司產品主銷價位在40-80元,定位大眾...

核心觀點： 1。事件 國家統計局公布白酒行業2015年1-3月最新產量數據及經濟指標。我們認為，白酒行業進入淡季，酒企分化將進一步凸顯。關注牛市下的行業整合預期，再次重申白酒板塊投資機會，維持五糧液+瀘州老窖+山西汾酒+順鑫農業的推薦組合。 2。我們的分...

在經濟新常態下，影響白酒行業中長期發展的核心驅動因素需要改變。這不單是指在反腐已成常態的格局下三公消費將難以卷土重來;更意味著在不再以GDP增速高低衡量經濟增長質量的大格局下，白酒行業未來將從粗放式依靠固定資產投資產生的大規模消費轉向真正的大...