本報告導讀： 中報高端品、大眾品業績分化，重視業績確定性較強龍頭的防御價值，新成長品種中繼續重點推薦西王食品。中炬高新國退民進改革力度超市場預期，繼續推薦。 摘要： 市場回顧：上周板塊跌3.3%，跑輸上證1.1pct。白酒、肉制品、乳制品、葡萄酒、調味...

2015中報總結:受經濟不景氣影響，行業整體收入和凈利潤增速放緩。2015H1、2015Q2申萬食品飲料收入分別同比增長4.45%、1.82%，凈利潤分別同比增長5.1%、2.35%，毛利率44.48%、42.9%，同比分別+0.75%、+0.94%。經濟下滑、消費疲軟背景下，食品飲料行業整體收入...

茅臺發布2015年年中業績報告，營收、利潤實現雙十增長。16家券商紛紛針對茅臺業績發表研報，其中8家給予買入評級，2家給予增持評價，6家給予推薦評級，并表示看好茅臺下半年表現及公司未來長遠發展。 據貴州茅臺2015年半年業績報告顯示，報告期內，公司共計...

公司是國有大型釀酒企業，主導產品洋河大曲已有500多年的歷史，早在明清時代就享有盛名。公司全力打造的綿柔型白酒經典之作洋河藍色經典，面市以來銷售增長迅猛。 公司看點： 1、白酒行業止跌回升，公司基本面向好白酒行業經過2013年低迷之后，2014年下半年...

隨著2015年中報披露完畢，我們分版塊對重點食品飲料公司的業績情況進行了如下總結： 白酒行業逐步復蘇，進入L型緩慢增長期： 自2012年底限制三公消費以來，白酒行業歷經三年的調整，目前已經進入緩慢復蘇期。2015年1-7月白酒行業產量和收入同比增速個位數增...

投資要點: 1、戰略單品年份原漿價位適合大眾商務消費,銷售占比持續提高 古井貢酒作為老八大名酒,具有很深的歷史文化沉淀,前幾年推出的年份原漿子品牌容易在消費者心智中產生古典的美感和高品質的印象,消費者接受度高并具有較強的消費粘性。此外,年份原漿獻禮...

事件:截止到8月底，白酒行業(申萬食品)17家上市公司已經全部披露業績，可謂幾家歡樂幾家愁。 我們認為行業上半年是白酒銷售放量驅動收入增長5%，底部得到確認。此階段分化成為白酒板塊的主旋律，主要體現在公司的增速、漲跌的邏輯以及收入與利潤相對變化幅度...

展望2H15，預計白酒行業營收可恢復5%以上的增幅，利潤增速將維持回升態勢。屠宰及肉制品行業前7月營收同比增6.7%，呈回升態勢，猜測屠宰營收應有較好表現。展望2H15，肉價上行可能利于屠宰收入擴張，但產品老化未徹底解決，雙匯新品替代體量巨大老化產品仍需...

與預測不一致的方面青青稞酒公布2015年上半年業績：收入/凈利潤同比增長1%/6%。二季度收入同比下滑3%，凈利潤同比增長20%，低于我們此前23%的全年預測，歸因于收入增速放緩。管理層預計2015年一至三季度增速為-10%-0%。 投資影響主要積極方面： (1)在二季度...

(一)整體銷售承壓，高端成長亮眼 2015 年1-6 月，公司共實現營收160.67 億元(YOY-5.26%)，其中歸屬于母公司股東的凈利潤為11.99 億元(YOY-14.66%)，EPS為0.89 元/股。上半年公司共銷售啤酒491.8 萬千升，較去年同期下降7.38%;其中青島主品牌銷售240 萬千升，...

事件： 貴州茅臺8月27日晚間披露2015年半年年報：實現營業收入158億元，同比增長10.17%;實現凈利潤79億元，同比增長9.11%;其中二季度實現銷售收入72.34億元，同比增長5.28%,實現利潤37.36億元，同比增長0.66%。 點評： 我們通過調研經銷商評估上半年銷量真實...

事件： 2015年中報公司實現營業收入160.67億元，同比增長-5.26%;實現凈利潤11.99億元，同比增長-14.66%;EPS為0.89元。 二季度業績增速略低于市場預期： 分季度看，Q1、Q2分別實現營業收入71.78億元、88.88億元，同比增長-3.1%、-6.9%，國內啤酒市場消費環境...

核心觀點： 市場大幅調整背景，推薦估值合理的國企改革標的和成長股. 上周市場大跌環境下，食品飲料板塊具有較好的防御屬性。我們繼續推薦估值合理的國企改革標的、成長股和食品飲料互聯網。我們核心推薦標的為:(1)國企改革:恒順醋業+瀘州老窖+古井貢酒。(2)...

1.事件。 公司發布2015年半年報。 2.我們的分析與判斷。 (一)整體銷售承壓,高端成長亮眼。 2015年1-6月,公司共實現營收160.67億元(YOY-5.26%),其中歸屬于母公司股東的凈利潤為11.99億元(YOY-14.66%),EPS為0.89元/股。上半年公司共銷售啤酒491.8萬千升,較去年...

2015年上半年，伊力特公司實現營業收入8.07億元，同增0.79%;歸股凈利潤1.32億元，同減10.00%，EPS為0.3元。二季度當季收入3.94億，同比略增0.83%;凈利潤0.6億，同增11.71%;單季EPS為0.14元。 簡評： 疆內銷售相對穩定，內地受中低端白酒市場競爭擠壓明顯。...

雙十增長，省內省外齊領先： 公司上半年實現營業收入95.71 億元，同比增長10.61%;實現歸屬上市公司股東凈利潤31.85 億元，同比增長11.57%，收入增速居行業領先水平。其中2 季度營業收入33.11 億元，同比增長11.01%。從增長區域來看，省內市場成熟穩健，上半...