10月18日晚間，青島啤酒終于披露，擬以8.229億元收購三得利中國持有合資公司的50%股權，坐實三得利退出與青島啤酒合資的公司的傳言。

先來看看這次收購的內容。

根據青島啤酒公告稱，公司與三得利中國于10月18日在上海簽訂《框架協議》，本次收購主要涉及兩家公司，包括事業合資公司以及銷售合資公司，前者擁有10家生產性子公司，遍及松江、揚州、宿遷等多個地方，后者擁有5個子公司。同時，三得利中國將許可目標公司及其子公司按雙方約定的方式、區域以及許可使用期限內獨占使用“三得利 SUNTORY”商標和技術。

根據雙方此前的約定，三得利中國本來在該公司董事會中占有多數席位，這次交易后，青島啤酒將全資擁有這家公司。

對于這次交易定價的設定，青島啤酒啟用了兩家審計機構，經畢馬威審計的事業合資公司凈資產為26.58億元，經普華永道審計的銷售合資公司凈資產為 -13.27億元，兩家公司合計凈資產13.31億元，而經青島天和評估的事業合資公司的資產評估值為28.54億元，銷售合資公司資產評估值為-6.16億元，總計22.38億元。13.31億元和22.38億元，審計的凈資產和資產評估價值相差超過三分之一。

對于交易價格的確定，青島啤酒稱，“交易的定價參考了多個可比交易的市場價格，并結合了目標公司及其子公司經審計的賬面凈資產和資產評估結果，最終與交易對方協商確定。”而本次交易，將會對青島啤酒有一定影響，若按2015年6月28日的結果初步估算，交易整體上將影響公司合并報表歸屬于母公司所有者權益減少約3.4億元，占母公司所有者權益約2.2%。

青島啤酒認為，交易可消除原來事業合資公司和銷售合資公司之間的持續關聯交易。同時，將進一步增強一體化運營能力，發揮協同效應，提升公司資產的整體運作效率。

不管青島啤酒收購價格是高是低，更值得關注的是三得利，這家日本飲料巨頭的決策。該公司擁有清涼飲料、啤酒、威士忌、利口酒等多個業務品類，是日本的巨無霸。但這次退出合資公司后，則意味著它在啤酒領域幾乎完全退出中國市場。外媒報道，三得利中斷合作之后，將把經營資源集中于成長領域的洋酒和紅酒。

三得利的退出，其實便是中國啤酒價格戰的直接結果。這家日本巨頭，早在1981年即已進入中國市場，是日本廠商中進入中國最早的企業，并以銷售中低價格產品擴大了市場份額。在2000年前后的上海，該公司曾擁有5成市場份額，隨著中國啤酒市場越發集中，三得利在2012年開始選擇與青島啤酒合作，這種聯姻，在某種程度上也是“傍大款”，因為青島啤酒已經是國內市場份額第二大啤酒商，而三得利的主戰場華東市場，也是百威英博、華潤雪花的必爭之地。

中國，擁有全球啤酒四分之一的消費量，但國產啤酒的噸酒利潤卻低。以中國進口啤酒和出口啤酒單價為例，2014年12月，中國出口啤酒單價為694.86美元/千升，進口啤酒單價則為1228.78美元/千升;今年1月，這一數字分別為681.07美元/千升和1183.29美元/千升——從數據來看，兩者單價相差近1倍。

即使三得利在回應退出也這樣表示，“與青島啤酒繼續合資經營無望取得較大增長。”根據青島啤酒的審計報告披露，收購的兩家子公司，截止2015年6月28日，經畢馬威審計的事業合資公司凈利潤為944.93萬元，經普華永道審計的銷售合資公司凈利潤虧損1.28億元。也側面可見目前合資公司的狀態。

不過，啤酒專家方剛認為收購對青島啤酒有利。他向中國酒業并購圈表示，這讓青啤加強了對上海、江蘇市場的控制。