一文洞悉茅臺(tái)、五糧液十余年變化與真相

當(dāng)然，最引人關(guān)注的還是茅臺(tái)和五糧液這兩大行業(yè)巨頭，茅臺(tái)和五糧液作為中國(guó)白酒的兩大旗幟，它們價(jià)格變化對(duì)整個(gè)行業(yè)都會(huì)產(chǎn)生重大影響。那么，今天就讓我們一起看看茅臺(tái)、五糧液兩大巨頭共同走過(guò)的路程，洞察這些年來(lái)的差異和變化。

五大維度，茅、五全方位對(duì)比

過(guò)往酒業(yè)第一陣營(yíng)內(nèi)的品牌，現(xiàn)在有不少已經(jīng)逐漸淡出第一陣營(yíng)，但是茅臺(tái)和五糧液這兩大巨頭一直引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。在經(jīng)過(guò)這么多年的發(fā)展以后，茅臺(tái)、五糧液都出現(xiàn)了明顯的變化。那么，我們從銷(xiāo)量、價(jià)格、收入、凈利潤(rùn)和市場(chǎng)表現(xiàn)五個(gè)維度來(lái)對(duì)茅臺(tái)、五糧液進(jìn)行全方位的對(duì)比。

銷(xiāo)量方面：

2002年至今，茅臺(tái)酒銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，累計(jì)增長(zhǎng)5倍，年平均增速14%，五糧液普五銷(xiāo)量增速波動(dòng)較大，累計(jì)增長(zhǎng)89%，年平均增速5%。2013年之前普五銷(xiāo)量均超茅臺(tái)，2013 年茅臺(tái)酒在銷(xiāo)量上實(shí)現(xiàn)了對(duì)普五銷(xiāo)量的反超，并加速增長(zhǎng)。

價(jià)格方面：

2008年以前，五糧液處于價(jià)格主導(dǎo)地位，茅臺(tái)跟隨，2008 年1月，茅臺(tái)率先將出廠價(jià)提升到 439 元，而后五糧液提價(jià)基本跟隨茅臺(tái)。2002年至今，茅臺(tái)出廠價(jià)從218元調(diào)整到819元，年復(fù)合增速10%，五糧液出廠價(jià)從249元調(diào)整到739元，年復(fù)合增速8%。

其實(shí)這也能看出來(lái)，茅臺(tái)和五糧液一直緊跟消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)和消費(fèi)者來(lái)決定產(chǎn)品的價(jià)格，因此一直牢牢把控著高端酒市場(chǎng)。

2013年2月至2016年11月，普五價(jià)格始終處于倒掛狀態(tài)，五糧液通過(guò) 2015年8月，2016年3月、9月三次提價(jià)使出廠價(jià)從609元提升到目前的 739 元(計(jì)劃外769元)，一批價(jià)提升到800元，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了順價(jià)銷(xiāo)售，步入正向循環(huán)通道。

除了茅臺(tái)、五糧液出廠價(jià)和一批價(jià)之外，這兩款產(chǎn)品的零售價(jià)也值得對(duì)比。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2002 年至今，茅臺(tái)、五糧液零售價(jià)比值處于(0.65,1.88)區(qū)間，均值水平1.21，比值低點(diǎn)出現(xiàn)在2003年9月，比值高點(diǎn)出現(xiàn)在2011年12月，2002~2006年，比值均小于1，2010年7月起，茅臺(tái)、五糧液零售價(jià)比值加速上漲，于2011 年12月到達(dá)高點(diǎn)。2012 年起行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，茅臺(tái)價(jià)格加速回落，零售價(jià)比值也隨之回落。

值得注意的是，五糧液提價(jià)頻次明顯高于茅臺(tái)，尤其是 2012 年后，這與五糧液的先降價(jià)后提價(jià)有關(guān)，但通過(guò)連續(xù)上調(diào)出廠價(jià)，五糧液已成功實(shí)現(xiàn)渠道順價(jià)步入正循環(huán)，提價(jià)策略成功。

收入方面：

2001年茅臺(tái)收入規(guī)模16.18億，五糧液 47.42 億，五糧液收入規(guī)模大約是茅臺(tái)的3倍，2001-2012 年(除 2008)，五糧液收入均超過(guò)茅臺(tái)收入，但差距在縮小。2013年，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)了收入上對(duì)五糧液的趕超。2001 年至今，茅臺(tái)收入增長(zhǎng)24倍，年復(fù)合增速24%，五糧液收入增長(zhǎng)4倍，年復(fù)合增速12%。從收入構(gòu)成來(lái)看，茅臺(tái)高端酒占比始終高于90%。五糧液產(chǎn)品線齊全，高端酒收入占比在70%~80%，但與茅臺(tái)相比，系列酒及開(kāi)發(fā)產(chǎn)品種類(lèi)繁多。

從目前茅臺(tái)、五糧液的收入規(guī)模來(lái)看，未來(lái)想要實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)并不是遙不可及，相信在經(jīng)過(guò)這次調(diào)整后，它們還將會(huì)迎來(lái)一次大發(fā)展。

凈利潤(rùn)方面：

2001年茅臺(tái)歸母凈利潤(rùn) 3.28 億，五糧液歸母凈利潤(rùn)8.11億，五糧液凈利潤(rùn)規(guī)模大約是茅臺(tái)的2.5倍，2005年茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)對(duì)五糧液的反超。2001年至今，茅臺(tái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)50 倍，年復(fù)合增速30%，五糧液凈利潤(rùn)增長(zhǎng)7倍，年復(fù)合增速15%。

2001 年以來(lái)，茅臺(tái)與五糧液毛利率均穩(wěn)步提升，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)原因茅臺(tái)毛利率要高于五糧液，但隨著五糧液產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整、渠道管控與經(jīng)營(yíng)效率的提升使得其毛利率與茅臺(tái)差距在逐步縮小。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面：

五糧液在白酒黃金十年前半段，利用自身的總代開(kāi)發(fā)模式，遙遙領(lǐng)先行業(yè)其他公司，在上一輪周期中一騎絕塵。2006年后，精細(xì)化渠道操作和單品品牌宣傳的力量凸顯，茅臺(tái)崛起。

茅臺(tái)酒產(chǎn)品主要集中在高端茅臺(tái)酒，中低端系列酒占比不高，飛天茅臺(tái)牢牢把握高端白酒消費(fèi)市場(chǎng)頭把交椅，近年來(lái)堅(jiān)持持續(xù)鋪設(shè)渠道，在私人企業(yè)主、高消費(fèi)人士之中引領(lǐng)高端白酒消費(fèi)，備受追捧。茅臺(tái)以明確的定位、清晰的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)把握住了高端消費(fèi)市場(chǎng)。

與茅臺(tái)相比，五糧液在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上也較為清晰，高端產(chǎn)品以52度五糧液水晶瓶為主，中低端產(chǎn)品有五糧春、五糧醇、尖莊等多個(gè)10億級(jí)以上的單品，且濃香型白酒從工藝上更適合做系列酒。

歷經(jīng)多年發(fā)展與行業(yè)調(diào)整，五糧液和茅臺(tái)仍同屬高端白酒第一陣營(yíng)，是真正意義的全國(guó)化品牌，穩(wěn)坐行業(yè)頭兩把交椅。