導讀：傳統，不是一成不變;變革，不是一勞永逸;保護，不是生的法則;開放，不是死的沼澤;并購與被并購，不是千分的風險與萬分的機會。固步自封還是激流勇進，這是不用問，你就能做出的明智選擇!

酒業并購的大趨勢，不可避免地來了!

國家發展改革委、商務部發布的《外商投資產業指導目錄(2015年修訂)》，外資進入中國名優白酒股權比例的限制已被取消，酒業并購領域的資本限制與政策保護已被“卸載”。一夜之間，中國酒業成了一個不設防的開放性行業，正以前所未有的開明姿態，敞開大門歡迎各種資本風云聚散，大殺四方!

面對這樣歷史性的時代轉折，向來以傳統自居的中國酒業，該如何應對與把握這種空前的壓力與機會?在這樣風云變幻的行業節點之上，白酒并購，陷阱還是趨勢呢?

從行業層面來說，走出去與請進來，都是時不我待的抉擇與責任，把好東西更大化地分享，把“中國的”變成“世界的”，才是“民族的”最佳皈依與走向。回避與裝逼，都不是這個行業的未來。

從企業層面來說，做好自己的同時，接納別人的長處，勤于自強自省，敢于接受挑戰，正視困境與弱勢的種種磨難，你才會是那個打不垮的“小強”。并購或被并購，只要是發展性的，又何樂不為?

我們每一個深愛這個行業的人，深愛中國酒文化的人，都要明白時代的腳步，總是踩在抱著過去做夢的人頭上前進的。傳統，不是一成不變;變革，不是一勞永逸;保護，不是生的法則;開放，不是死的沼澤;并購與被并購，不是千分的風險與萬分的機會。固步自封還是激流勇進，這是不用問，你就能做出的明智選擇!

從大咖言論看并購趨勢

中國酒業到底是不是迎來了最好的并購機會?這一輪并購熱和白酒上一個黃金十年時期發生的并購有什么不同?并購與被并購的雙方利益訴求如何平衡?未來酒業并購的主力軍到底在哪里?哪些企業最有可能成為被整合的對象?并購后期的整合到底哪些問題是攔路虎?

在中國酒業并購圈主辦、《酒業財經》參與媒體支持的“中國首屆酒業并購論壇”上，來自酒企、營銷界、券商和投行的大咖言論，成為成都糖酒會期間可圈可點的行業思想盛筵。

兩次延期掛牌而中途被“叫停”的沱牌集團國有股權轉讓流產，一度成為行業并購中的最大熱點。白酒行業混改雖然暫時陷入迷途，但各方資本的熱情并沒有被完全澆滅，沱牌集團掛牌之后，綠地集團與平安保險尚相繼接洽，資本的“白酒之心”，說不定正在滋生“白馬之變”。

營銷專家、行意互動商業管理機構董事長晉育峰：

“行業內的企業目前有資格有實力進行并購，有不少是國有控股企業，但他們能否并購，有時候不取決于自己，可能還受制于體制內的因素。”對并購的大環境做出這樣的判斷。白酒行業的”變臉“有三個緯度：1、格局之變，一線趨穩，二線及以下競爭強度提高，變數較大;2、整合之變，產業重組與并購路徑逐步清晰，但合適的標的并不多;3、突圍之變，七個方面創新，快速突圍。總的來說，變臉為形，顏值為本。既要顏值爆表，還要學霸內涵，才能成就突圍之路。

貴州國臺酒業有限公司總經理張春新：

天士力投資白酒標準就是選擇資源型企業，戰略長期投資，才是業外資本真正的產業投資。我們是先建工廠，再做市場，而不是只看市場不談工廠。16年30億，建了兩個廠。機會是無時不在，無處不在，無非是成本的問題。資本的真實意圖，真干還是假干，我們天士力干過真干，既沒有松鼠說得那么深，也絕對不是老牛說得那么淺。

中糧農業產業基金管理公司董事總經理朱國洋：

未來投資的主體，并購的主體以及未來去整合同業的主體將集中在這樣幾類企業當中。第一類我認為是有強大品牌力背書的;第二類是成功轉型為快銷品企業的酒企;第三類是在品類細分市場能深入挖掘，并能滿足客戶需求，能持續創新的酒企;第四類是堅守品質，深耕區域市場，深獲本地消費者認同的品牌酒企;第五類是自身具有良好的團隊，有創新能力，并能得到強大資本支撐的酒企。

酒業并購專家、海納機構負責人呂咸遜：

在中國酒業并購論壇上認為有三個關鍵因素。“第一個是品牌，其是酒業的稀缺資源，應該買一個名酒。第二，市場是酒業的發展前提，第三團隊是酒業并購的關鍵。”呂咸遜指出，從觀念上來看山東、河南、河北、江蘇、北京等都是主消費市場，在這些地方適合并購，在一些大的市場很容易做出業績，所以并購的時候應該關注區域選擇。

中糧集團進口酒事業部總經理李士祎：

想變成一個大的酒公司，一個品牌不夠，需要幾個品牌，一個國家不夠的，需要幾個國家，因為消費者的偏好不一樣。要在國際上有作為是需要時間和積累的，特別是在人才、經營理念、國際網絡，還有中國市場的把控。所有國際收購，現在能撬動的不是資本的力量，能撬動的是中國市場的力量。

中信證券的執行總經理、投資銀行消費行業負責人耿欣：

在資本并購層面，并購可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購三大類。從并購趨勢上講，上市的龍頭酒企橫向并購將成為一個主流的方向;從橫向并購來講，省內龍頭企業成為并購買方的可能性較大，其中市占率較低的龍頭企業并購的幾率更大。

中酒網董事長賴勁宇：

我比較推崇國內并購，通過并購間接上市對我們更有利。多輪融資創始人容易被資本綁架，今年中酒網將采用并購方式完成上市。電商上市路徑通常有三種，其一為掛牌新三板等待轉板機會，但A股上市太慢，可能會錯失很多機會，其二為赴港上市，但這市盈率太低，還不如估值;第三是境外上市。但酒是特殊商品，比如美國上市，對酒類不是特別認可，西方國家酒水網購沒有成功的企業，國外上市對酒類電商不是很認可。

海通證券首席分析師聞宏偉：

什么樣的收購對象可以獲得估值溢價，我們一定要看市占率的指標。這個指標分兩個緯度，第一個是按照區域的緯度，這對一些區域性的白酒比較有意義，如果你在一個區域已經達到一個高市占率的水平，這樣的公司應該獲得更高的溢價;第二是從分價位來看，這個價位不是說你價位越高越好，而是在你的細分的價位段來看，你的市占率越高越好，你任何一個價格段都有機會，從我們對并購前線的認識與看法。在新常態下，人應該成為企業的核心競爭力，過去幾年我們跟大家交流的時候，首談三要素，產品、品牌、渠道，那時候很少講人的價值。今天來看應該顛倒過來，因為在互聯網浪潮下，我們過去關注的任何一個都有可能被顛覆，即便我們現在最關注的最大的白酒品牌，不一定五年以后還是比較常青的企業。如果我們再往后看，行業的競爭越來越充分，你現在很多已經有品牌、有產品，有渠道的企業你的增長還上不去，不靠人來激活，你怎么活下去?在激發改革的過程中，激發人的能動性已經成為非常明確的共識。