白酒行業基本面仍向好。受經濟下行影響，白酒板塊2018年第三季度增速降緩，但由于目前行業庫存水平保持良性，渠道扁平化和對渠道精細化管理拉長行業景氣周期。加上經銷商經歷白酒泡沫破裂，對本次行業復蘇持謹慎態度，各大酒企終端銷售價格也未出現大幅降低，行業調整時間和幅度預計會小于上一輪。
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一線白酒的高景氣階段已過去，但未來仍然會保持平穩增長，次高端及區域龍頭仍有擴容空間。白酒行業基本面仍然保持穩健，市場風險偏好較低，白酒股長期來看仍能配置。行業發展成熟，需求結構穩定，行業景氣周期拉長。產品結構升級帶動毛利率上漲，未來行業盈利能力持續向好，行業集中度將進一步向品牌集中。
未來市場空間大，基本面仍保持穩健，具有較強的抗跌屬性。2019年白酒板塊邊際增速回歸穩健，整體容量依然微增，消費升級和集中度提升的邏輯沒有改變，仍然是擠壓競爭下的結構性機會，集中度邏輯關注低端價位產品高基礎銷量與品牌加速集中。
