自滬港通開通以來，滬股通(北向資金)額度的使用量，明顯較港股通(南向資金)額度為佳。參考港交所的數據，北向資金的買股名單中，除了金融和基建股外，還有一只錄得較大成交的內需股，那就是貴州茅臺。

貴州茅臺的主要業務為貴州茅臺酒系列產品的生產與銷售;飲料、食品、包裝材料的生產與銷售;防偽技術開發;信息產業相關產品的研制、開發，是內地的較大型的白酒股之一，也是滬股通的合資格股份之一。除了貴州茅臺外，在滬股通的名單中，酒業股還包括古越龍山、老白干酒、金楓酒業、沱牌舍得及山西汾酒。

在上述股份中，以貴州茅臺的名氣較高，也較為香港投資者熟悉。從行為財務學 (Behavioral Finance)的角度去看，投資者在作決定時，尤其在不熟悉的市場，通常都有本土傾向 (Home Bias)及熟悉傾向 (Familiarity Bias)，這某程度上解釋了香港投資者鐘情貴州茅臺的原因。有趣的是，類似情況亦出現在。港股通之上，較受南向資金歡迎的股份包括騰訊，中芯國際和鳳凰衛視等，都是較為內地投資者熟識的名字。

然而，除了行為財務學的因素外，若從基本面去看，貴州茅臺的質素著實較其他同業為佳。以股東回報率(ROE)去看，現時貴州茅臺的ROE達33.8%，而其他內地同業的ROE都只有單位數，而且市值與與貴州茅臺相差甚遠。因此，滬股通投資者選擇貴州茅臺，著實不無道理。

事實上，香港上市公司亦有從事白酒業務的公司，例如銀基集團(0886)及中國釀酒集團等，前者為五糧液及貴州茅臺部分酒類的分銷商，惟公司近年的經營狀況平平，雖然近期發出盈喜，預期截至9月底止之中期業績轉虧為盈，主要由于經營性虧損大幅減少及應收帳款撥備部分撥回所致。至于中國釀酒集團，該公司由經營乙醇業務轉型至酒類分銷業務，惟新業務的經營情況暫未見起色。

從股價角度去看，銀基集團及中國釀酒集團的股價，年初至今的的股價都大幅落后于貴洲茅臺，無怪乎在投資者在有選擇的情況下，都紛紛投向A股的懷抱了﹗況且，中國白酒行業乃在調整中，對大品牌如貴州茅臺等，有望在行業整合中受惠，更利好日后的發展。（匯業證券）