五糧液性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯批價(jià)上行

本周核心觀點(diǎn)及投資建議：

白酒:白酒消費(fèi)旺季表現(xiàn)不淡,五糧液性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯批價(jià)上行。中秋節(jié)假日整體白酒銷售情況符合預(yù)期,旺季不淡。

本周茅臺(tái)批價(jià)安徽980元,北京980元,上海960-970元,深圳970-975元,五糧液批價(jià)上行至680元。中秋旺季過后,茅臺(tái)價(jià)格依然表現(xiàn)堅(jiān)挺,大部分市場(chǎng)呈現(xiàn)經(jīng)銷商普遍缺貨的狀態(tài)。五糧液9.15之后將執(zhí)行新出廠價(jià)格739元,9.16之前經(jīng)銷商均以679元拿完全年計(jì)劃,我們預(yù)計(jì)一季度659元成本的庫存目前消化的差不多,因此之后經(jīng)銷商的成本均在679元,當(dāng)前五糧液批價(jià)680元實(shí)際已實(shí)現(xiàn)順價(jià),節(jié)后價(jià)格或小幅回落,但由于明年春節(jié)較早,春節(jié)需求將部分前置,四季度價(jià)格仍有望保持。

同時(shí),對(duì)茅臺(tái)而言當(dāng)前1000元左右的價(jià)格仍需經(jīng)受考驗(yàn),其配額總體增加幅度會(huì)非常有限,茅臺(tái)整體供需失衡情況將延續(xù)全年。繼續(xù)強(qiáng)調(diào)年內(nèi)白酒的第二次買入機(jī)會(huì)。