白酒回調(diào)基本面無憂

投資要點(diǎn)：

板塊一周行情回顧

截至周五(2017年8月4日)收盤，滬深300指數(shù)收于3708點(diǎn)，周跌幅0.38%，上證綜指收于3262點(diǎn)，周漲幅0.27%，創(chuàng)業(yè)板指收于1720點(diǎn)，周漲幅0.83%，深證綜指收于1858點(diǎn)，周跌幅0.53%。行業(yè)板塊方面，上周有色金屬板塊表現(xiàn)最佳，周漲幅3.86%，食品飲料行業(yè)位列第23(剔除綜合指數(shù))，跌幅1.36%。

上周實(shí)現(xiàn)正收益的申萬一級市場行業(yè)板塊共8個(gè)，分別是有色、軍工、采掘、化工、非銀金融、交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備和建筑材料，周期股和券商股漲勢較好。食品飲料行業(yè)細(xì)分板塊內(nèi)，上周黃酒、乳品和其他酒類均得到正收益，周漲幅分別為2.09%、0.87%和0.18%，肉制品和白酒表現(xiàn)相對較弱。

食品飲料板塊當(dāng)前估值水平為32倍PE和4.5倍PB，和年初的29.3倍PE和4.1倍PB水平有所上升。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

6月，我國白酒產(chǎn)量為127.30萬千升，同比增長9.8%。53度飛天茅臺的價(jià)格保持在1299元，52度五糧液水晶瓶的價(jià)格保持在899元，洋河夢之藍(lán)M2的價(jià)格穩(wěn)定在488元。6月我國葡萄酒產(chǎn)量達(dá)到8.7萬千升，和去年同比下降14.7%。10省市主產(chǎn)區(qū)生鮮乳的價(jià)格為3.42元/公斤，同比保持不變，環(huán)比下降1%，IFCN全球牛奶價(jià)格36.2美元/100千克，同比增速65%。2017年7月28日，酸奶零售價(jià)為14.27元/公斤，牛奶零售價(jià)為11.50元/公斤。2017年6月，全國大中城市生豬價(jià)格為13.76元/公斤，環(huán)比下降4.9%，豬肉價(jià)格為24.11元/公斤，環(huán)比下降4.5%。

一周行業(yè)要聞和公司重要公告

22家企業(yè)89個(gè)嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方獲批，首批獲批的配方包括貝因美、雅士利、蒙牛、飛鶴、雅培、伊利、美素佳兒、惠氏、美贊臣、君樂寶等22家知名奶粉企業(yè)的共89個(gè)配方。

投資策略與建議

上周白酒板塊出現(xiàn)回調(diào)，周期股和券商股接棒，消費(fèi)股的回調(diào)無可厚非，但基本面依然向好，因此持續(xù)推薦貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)、口子窖(603589)。上周奶粉注冊制落地，首批獲批名單公布，未來乳品行業(yè)的規(guī)范化和高門檻會引發(fā)集中度的進(jìn)一步提高，行業(yè)內(nèi)渠道產(chǎn)品的整治速度會加快，獲批企業(yè)的渠道庫存消化會加快，終端動銷的改善會使國產(chǎn)品牌的優(yōu)勢會進(jìn)一步凸顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示，

食品安全問題、原料成本上升、消費(fèi)增速不達(dá)預(yù)期