11月26日，五糧液最大經(jīng)銷商銀基集團(tuán)(00886.HK)發(fā)布截至2015年9月30日的2016財(cái)年半年業(yè)績(jī)公告，報(bào)告期內(nèi)銀基集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.11億港元，較去年同期1.89億港幣，營(yíng)收增幅達(dá)到223%;實(shí)現(xiàn)普通權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)約7580萬(wàn)港幣，大幅趕超去年同期的3220萬(wàn)港幣;實(shí)現(xiàn)每股基本盈利0.0542港元，高于2014年的0.0238港元。

更為引人注目的事實(shí)是，銀基集團(tuán)2015財(cái)年的半年?duì)I收，已全面趕超2014年全年4.19億的營(yíng)收。

酒水超商銀基在本輪行業(yè)調(diào)整期中的業(yè)績(jī)變化曲線，可以看作是酒水行業(yè)由盛入衰，再?gòu)乃ヂ滢D(zhuǎn)至復(fù)蘇的軌跡。銀基背后變化的邏輯是：在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩和中國(guó)出臺(tái)各項(xiàng)政策限制下，高端酒水消費(fèi)環(huán)境遇冷，白酒庫(kù)存高企以及市場(chǎng)銷售遭遇停滯壓力。而當(dāng)前出現(xiàn)的“弱復(fù)蘇”變化及結(jié)構(gòu)性回暖，則是行業(yè)逐漸走出調(diào)整及企業(yè)自身轉(zhuǎn)型有效，共同作用下的結(jié)果。

銀基扭虧為盈

從2014年財(cái)年的虧損“最高峰”7.9億港元，到2016財(cái)年上半文章來(lái)源華夏酒報(bào)年盈利7580萬(wàn)港元，調(diào)整期以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷的銀基集團(tuán)走過(guò)了一條“扭虧為盈”的反轉(zhuǎn)之路。

在行業(yè)進(jìn)入調(diào)整之際，銀基集團(tuán)2013年中期報(bào)告顯示虧損達(dá)到1.77億港元，隨著調(diào)整步入深度，銀基集團(tuán)2014整個(gè)財(cái)年出現(xiàn)7.88億港元的巨虧。銀基的虧損，一方面是因行業(yè)調(diào)整大環(huán)境下的高端白酒滯銷。另一方面則是銀基前期經(jīng)銷商普遍看好高端白酒銷售，庫(kù)存較多，尚未消化導(dǎo)致產(chǎn)品銷售相應(yīng)下跌。

此外，以經(jīng)銷五糧液起家的銀基集團(tuán)，長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)度依賴上游廠家的名酒資源，形成了大流通、大批發(fā)的營(yíng)銷模式，這種銷售模式在經(jīng)銷環(huán)境較差之際，必然會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。

隨著行業(yè)形勢(shì)向好，今年7月份發(fā)布的銀基2015財(cái)報(bào)顯示，銀集集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約4.19億港幣，同期減少約14.4%;凈利潤(rùn)約-1910萬(wàn)港幣，較2014年虧損的7.9億港幣，出現(xiàn)大幅度收窄，隨之，銀基集團(tuán)2016財(cái)年半年業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)正。

報(bào)表顯示，報(bào)告期內(nèi)銷售的強(qiáng)勁回升及在資本市場(chǎng)完成適度的融資，使得銀基經(jīng)營(yíng)狀況得到根本改善。

銀基集團(tuán)認(rèn)為，2015年上半年白酒行業(yè)出現(xiàn)明顯變化。茅臺(tái)、五糧液等高端白酒價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定，其目前的價(jià)格已被市場(chǎng)認(rèn)可。

見(jiàn)證回暖之勢(shì)

據(jù)了解，銀基集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)為經(jīng)銷五糧液酒系列、國(guó)窖1573系列43度酒，貴州茅臺(tái)酒產(chǎn)品、汾酒55度系列、紅汾世家系列、鴨溪典藏系列、老酒系列、葡萄酒和洋酒系列。

銀基報(bào)告顯示，在2016財(cái)報(bào)上半年，其市場(chǎng)渠道庫(kù)存水準(zhǔn)已處于正常狀態(tài)，之前經(jīng)銷商囤貨的情況已極少存在。此外，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，銀基還積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、銷售團(tuán)隊(duì)及對(duì)營(yíng)運(yùn)管理進(jìn)行的優(yōu)化在報(bào)告期內(nèi)，開(kāi)始表現(xiàn)出成效。

銀基的變化正是見(jiàn)證了行業(yè)回暖的趨勢(shì)。為了進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)，接下來(lái)，銀基將繼續(xù)穩(wěn)定目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)與銷售團(tuán)隊(duì)。今年下半年，銀基集團(tuán)自營(yíng)的電子商務(wù)網(wǎng)站——品匯網(wǎng)已上線運(yùn)作，集團(tuán)將積極探索電子商務(wù)網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)方式。

目前，為適應(yīng)電子商務(wù)貿(mào)易的高速發(fā)展。銀基已經(jīng)與國(guó)內(nèi)全部主流網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)，如京東商城、1號(hào)店、天貓、唯品會(huì)、融易購(gòu)、順豐嘿客、亞馬遜等進(jìn)行全面合作。也與內(nèi)地10多個(gè)電視購(gòu)物頻道展開(kāi)合作，廣泛地覆蓋國(guó)內(nèi)的電商銷售渠道，通過(guò)其龐大的電子商務(wù)銷售網(wǎng)絡(luò)，推廣及銷售本集團(tuán)的產(chǎn)品，在優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的前提下，努力實(shí)現(xiàn)效益的提升，完成多元化銷售渠道及市場(chǎng)的布局。

此外，除了白酒產(chǎn)品外，銀基已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了葡萄酒市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展空間，將積極發(fā)展葡萄酒業(yè)務(wù)。

展望下半年，銀基集團(tuán)認(rèn)為，隨著白酒市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)越來(lái)越清晰，以及去庫(kù)存的結(jié)束;高端白酒終端零售、價(jià)格企穩(wěn);高、低端白酒銷售顯著回升;白酒行業(yè)已開(kāi)始結(jié)構(gòu)性走出行業(yè)周期的谷底，高、低端白酒經(jīng)營(yíng)環(huán)境將進(jìn)一步得到改善。

銀基預(yù)計(jì)，隨著內(nèi)地消費(fèi)的升級(jí)，將為茅臺(tái)、五糧液產(chǎn)品帶來(lái)更大的發(fā)展空間及增長(zhǎng)。集團(tuán)將積極拓展現(xiàn)有全國(guó)品牌的中至低端產(chǎn)品系列，以提升其于白酒行業(yè)之市場(chǎng)地位及實(shí)現(xiàn)收益來(lái)源多元化。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，白酒行業(yè)將持續(xù)目前的分化。茅臺(tái)、五糧液產(chǎn)品將繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，而二、三線品牌白酒的市場(chǎng)將持續(xù)萎縮。伴隨著市場(chǎng)的理性回歸，大眾及商務(wù)消費(fèi)已成為整個(gè)白酒行業(yè)發(fā)展的增長(zhǎng)動(dòng)力。茅臺(tái)、五糧液產(chǎn)品及定位為大眾日常消費(fèi)的低端白酒因其市場(chǎng)定位清晰、消費(fèi)者群體穩(wěn)定，未來(lái)的發(fā)展仍會(huì)比數(shù)量眾多、市場(chǎng)定位模糊、消費(fèi)者群體不清晰的中端白酒更具市場(chǎng)前景。