巨頭競(jìng)爭(zhēng)下的華潤(rùn)雪花

不管百威是否會(huì)剝離華潤(rùn)雪花，此次并購(gòu)案，華潤(rùn)雪花都是最大的受益者。

10月12日，百威英博再次提高了收購(gòu)SAB米勒的報(bào)價(jià)，至674億英鎊，合1036億美元。此前，百威英博的并購(gòu)報(bào)價(jià)三次被SAB米勒拒絕。

全球第一大啤酒廠商向第二巨頭發(fā)出的并購(gòu)要約已經(jīng)進(jìn)入價(jià)格拉鋸戰(zhàn)。多位業(yè)內(nèi)人士稱，此次并購(gòu)一旦成功，不僅將改變?nèi)�球啤酒業(yè)格局，也將在中國(guó)啤酒市場(chǎng)掀起不小的波瀾。

9月16日，百威英博和SAB米勒各自發(fā)出聲明證實(shí)，百威英博公司有意對(duì)SAB米勒發(fā)起并購(gòu)。自消息發(fā)出之后，雙方的股價(jià)一路攀升。而根據(jù)英國(guó)監(jiān)管部門要求，并購(gòu)方百威英博最晚必須在倫敦時(shí)間10月14日下午5時(shí)之前宣布正式的并購(gòu)意向，否則將在6個(gè)月內(nèi)不得再次發(fā)起并購(gòu)。

在中國(guó)啤酒市場(chǎng)目前的寡頭爭(zhēng)霸格局之中，百威英博已占據(jù)探花之位，而SAB米勒又持有榜首華潤(rùn)雪花高達(dá)49%的股份，而榜上有名的青島、燕京、嘉士伯也必將關(guān)注這起并購(gòu)案的最終結(jié)果。

“不管百威是否會(huì)剝離華潤(rùn)雪花，此次并購(gòu)案，華潤(rùn)雪花都是最大的受益者。”中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍告訴法治周末記者，“若成功并購(gòu)并且由百威持股，華潤(rùn)雪花則能利用百威強(qiáng)大的營(yíng)銷能力和全球性的品牌口碑發(fā)展壯大自己;倘若并購(gòu)后百威英博減持或出售華潤(rùn)雪花，華潤(rùn)集團(tuán)可以趁勢(shì)購(gòu)回華潤(rùn)雪花的股權(quán)，加強(qiáng)集團(tuán)對(duì)華潤(rùn)雪花的掌控能力。”

華潤(rùn)雪花成并購(gòu)關(guān)鍵

對(duì)于全球啤酒業(yè)兩大企業(yè)的并購(gòu)案，反壟斷審核自然是繞不過的一環(huán)。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在合并之后，公司可能剝離部分旗下品牌以避過反壟斷審查，SAB米勒持股58%的美國(guó)米勒康勝(MillerCoors)和49%的中國(guó)華潤(rùn)雪花股份正是這其中的關(guān)鍵所在。

10月6日，非洲最大基金管理公司公共投資公司(PIC)首席執(zhí)行官丹尼爾•馬特基拉(DanielMatjila)公開表示，反對(duì)這一將會(huì)形成壟斷的并購(gòu)項(xiàng)目，而PIC目前持有SAB米勒3.14%的股權(quán)。

中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍向記者介紹，根據(jù)反壟斷的規(guī)定，經(jīng)營(yíng)者集中達(dá)到國(guó)務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)事先向國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)申報(bào)。

“百威英博并購(gòu)SAB米勒已經(jīng)達(dá)到經(jīng)營(yíng)者集中的條件。為了能夠成功并購(gòu)SAB，百威英博或會(huì)剝離華潤(rùn)雪花的業(yè)務(wù)，減持或出售華潤(rùn)雪花股權(quán)。”向健軍說道。

而在2014年華潤(rùn)雪花舉行20周年活動(dòng)時(shí)，SAB米勒全球高層在接受媒體采訪時(shí)，還表示會(huì)“堅(jiān)定不移”地大力支持華潤(rùn)雪花。

根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)歐睿咨詢今年7月公布的一份榜單，華潤(rùn)雪花啤酒的全球銷量份額達(dá)到5.4%，是全球銷量第一的啤酒品牌。而百威英博旗下的百威淡啤(Bud light，2.5%)、百威(2.3%)、世傲(Skol，2.2%)、哈爾濱(1.5%)和博浪(Brahma，1.5%)也躋身前十名。

“華潤(rùn)雪花被出售剝離的可能性非常小，主要規(guī)避審查的方式還是減持，也有可能考慮通過基金、幕后資金等方式保持掌控。”中國(guó)食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬說道。

朱丹蓬認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)一線市場(chǎng)基本被百威英博與嘉士伯的品牌占領(lǐng)，而國(guó)產(chǎn)品牌主要占據(jù)了二三四線市場(chǎng)。“按照金字塔結(jié)構(gòu)來看，國(guó)產(chǎn)品牌主要是在塔腰和塔基這一區(qū)域，而上層基本是外資產(chǎn)品。對(duì)于百威英博來說，一旦能夠擁有華潤(rùn)雪花的銷售渠道，將意味著打通國(guó)內(nèi)全線市場(chǎng)，所以是絕不可能輕易放棄的。”