7月16日，A股三大指數(shù)均出現(xiàn)下跌，近期增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯的白酒板塊也沒(méi)能逃過(guò)。作為黃酒老大的浙江古越龍山紹興酒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“古越龍山”)今日也以10.08元/股的價(jià)格收盤，截至今日收盤，古越龍山股價(jià)跌幅達(dá)6.67%，市值為81.5億元。值得注意的是，古越龍山前幾日股價(jià)持續(xù)走高，連續(xù)四天呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，漲幅達(dá)11.17%。股價(jià)持續(xù)增長(zhǎng)，與古越龍山發(fā)布關(guān)于引入戰(zhàn)略投資者并簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的公告不無(wú)關(guān)系。

救命稻草

古越龍山發(fā)布《<戰(zhàn)略合作協(xié)議>之補(bǔ)充協(xié)議》，協(xié)議中包含多項(xiàng)內(nèi)容，其中提到，戰(zhàn)略投資者及其關(guān)聯(lián)方需要通過(guò)自身銷售渠道資源、品牌建設(shè)經(jīng)驗(yàn)及管理團(tuán)隊(duì)的充分交流，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升品牌形象，重點(diǎn)開(kāi)拓江浙滬等傳統(tǒng)黃酒消費(fèi)區(qū)域以外的銷售渠道，為古越龍山在黃酒產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局和發(fā)展等方面提供支持，推動(dòng)業(yè)績(jī)的提升。

雖然古越龍山近幾年的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出盈利狀態(tài)，但增長(zhǎng)力度已顯露出疲態(tài)，今年第一季度業(yè)績(jī)更是出現(xiàn)了大幅下滑。據(jù)2020年一季報(bào)顯示，古越龍山第一季度營(yíng)收3.657億元，同比下降41.96%;凈利潤(rùn)為4638.7萬(wàn)元萬(wàn)元，同比下降34.11%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的古越龍山來(lái)說(shuō)，此次戰(zhàn)略合作可謂是救命稻草。

對(duì)于古越龍山此次簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛表示，古越龍山作為國(guó)內(nèi)黃酒的代表品牌，近年來(lái)不斷擴(kuò)張，并且正在品牌高端化進(jìn)程中，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，引進(jìn)戰(zhàn)投一方面可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、補(bǔ)充現(xiàn)金流，另一方面也可以借助戰(zhàn)投的力量來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)銷售。

中國(guó)食品行業(yè)分析師朱丹蓬則進(jìn)一步表示，黃酒行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了瓶頸期，在有限的空間里試圖再去增長(zhǎng)是不大可能的，關(guān)鍵在于誰(shuí)先走出去、誰(shuí)先布局。古越龍山此次引入的戰(zhàn)略投資者在華南地區(qū)有很多的渠道和資源，此次合作可以說(shuō)是開(kāi)啟了黃酒走出江浙滬的戰(zhàn)略。戰(zhàn)略投資者在酒行業(yè)沒(méi)有太多的經(jīng)驗(yàn)，但其自身還是有一些獨(dú)特的資源，對(duì)于走出江浙滬來(lái)說(shuō)是有一定的幫助，但效果并不一定會(huì)很好。

業(yè)績(jī)疲軟

據(jù)2020年一季報(bào)顯示，古越龍山第一季度營(yíng)收3.657億元，同比下降41.96%;凈利潤(rùn)為4638.7萬(wàn)元萬(wàn)元，同比下降34.11%。對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，北京商報(bào)記者向古越龍山董秘辦發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，企業(yè)并未給予回復(fù)。

北京商報(bào)記者查閱古越龍山近幾年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，古越龍山2017年-2019年?duì)I收分別為16.37億元、17.17億元、17.59億元，同比增長(zhǎng)分別為6.65%、4.87%、2.47%;凈利潤(rùn)分別為1.643億元、1.725億元、2.096億元，同比增長(zhǎng)分別為35.47%、4.69%、21.85%。雖然古越龍山近幾年?duì)I收一直在增長(zhǎng)，但不難看出增速已經(jīng)放緩，在凈利潤(rùn)方面，同比增長(zhǎng)遠(yuǎn)不及2017年的35.47%，作為黃酒老大的古越龍山，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖验_(kāi)始出現(xiàn)疲軟跡象。

朱丹蓬向北京商報(bào)記者表示，古越龍山近幾年業(yè)績(jī)?cè)鏊倬徛�，主要是由于區(qū)位這個(gè)硬傷導(dǎo)致的。整個(gè)江浙滬地區(qū)集合了太多黃酒企業(yè)，大家都擁擠在江浙滬這個(gè)區(qū)域進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)。如何讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)健康化、如何拓展外區(qū)市場(chǎng)，才應(yīng)該是每個(gè)中國(guó)黃酒企業(yè)應(yīng)該做的事。

蔡學(xué)飛表示，古越龍山業(yè)績(jī)放緩與整個(gè)黃酒品類作為區(qū)域小品類酒品近幾年發(fā)展不順有直接關(guān)系，其次與企業(yè)自身內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整，品牌高端化進(jìn)程遇阻等都有直接關(guān)系。

前途未知

黃酒行業(yè)近幾年的發(fā)展并不順利，作為黃酒老大的古越龍山，全年?duì)I收更是不足20億，與動(dòng)輒就是百億的白酒行業(yè)更是無(wú)法相提并論。黃酒作為區(qū)域型酒品，一直面臨著消費(fèi)市場(chǎng)受限、消費(fèi)人群相對(duì)集中、產(chǎn)品全國(guó)化難等問(wèn)題，全國(guó)化的布局還處于初級(jí)階段。

古越龍山作為黃酒老大，深知想要業(yè)績(jī)有所提升，就要把黃酒帶出江浙滬地區(qū)，據(jù)了解，古越龍山近年一直在開(kāi)拓省外市場(chǎng)，但從業(yè)績(jī)上來(lái)看，收效甚微。據(jù)古越龍山2019年財(cái)報(bào)顯示，古越龍山江浙滬地區(qū)經(jīng)銷商累計(jì)達(dá)1015家，其他地區(qū)經(jīng)銷商累計(jì)達(dá)872家;上海、江蘇和浙江地區(qū)的銷售額約為11.63億元，占其全年?duì)I收的67.7%，通過(guò)這組數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，古越龍山省外市場(chǎng)開(kāi)拓并不理想，黃酒尚未走出江浙滬地帶，全國(guó)化進(jìn)程難度較大。

據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)酒業(yè)“十三五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》顯示，2020年，全行業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)釀酒總產(chǎn)量8960萬(wàn)千升，銷售收入達(dá)到1.29萬(wàn)億元。但黃酒行業(yè)規(guī)劃產(chǎn)量?jī)H為240萬(wàn)千升，銷售收入為288億元，僅占全行業(yè)2.68%及2.23%。

朱丹蓬對(duì)此表示，黃酒的體量太小，品牌化做的不夠，定價(jià)普遍較低，使得整體的利潤(rùn)偏低，這就導(dǎo)致了黃酒在全國(guó)化運(yùn)營(yíng)的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)資金和資源嚴(yán)重不足的問(wèn)題。此次引入戰(zhàn)略投資，在短期之內(nèi)并不會(huì)有較為搶眼的表現(xiàn)，資金的不足，使得古越龍山只能滾動(dòng)式投入，想過(guò)會(huì)相對(duì)而言比較慢，并不會(huì)馬上見(jiàn)到成果。

蔡學(xué)飛則進(jìn)一步表示，黃酒的品類相對(duì)而言比較小眾，同時(shí)消費(fèi)市場(chǎng)并不成熟，核心消費(fèi)市場(chǎng)集中在江浙滬地區(qū)。古越龍山此次簽署的戰(zhàn)略投資協(xié)議，具體是否能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期共贏，還是得看雙方的資源匹配度是否相對(duì)較高，同時(shí)協(xié)議內(nèi)容是否合理。