啤酒行業(yè)盈利空間不斷被壓縮啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級乃大勢所趨

相較于擁有本土根深蒂固飲酒文化的白酒，作為舶來品的啤酒同質(zhì)化嚴重、毛利率較低，受累于2014年起啤酒產(chǎn)量回落疊加2016年下半年起包材成本顯著提升，對于原本就盈利羸弱的啤酒廠商來說更是雪上加霜，盈利空間不斷被壓縮。

在此背景下，廠商均淡化對量增的訴求，從產(chǎn)品、成本及費用等多角度齊發(fā)力以期提升盈利能力。在產(chǎn)品端，基于直接提價難以持續(xù)，因此產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級成為廠商發(fā)揮主觀能動性的唯一工具，啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級乃大勢所趨。

1、中國啤酒消費處于中檔偏低水平

啤酒是以麥芽、啤酒花和水為主要原料，經(jīng)酵母發(fā)酵作用釀制而成的飽含二氧化碳的低酒精飲料。啤酒根據(jù)麥汁濃度、生產(chǎn)方式、色澤等可分為多個種類，根據(jù)所采用的的酵母不同，又可分為拉格啤酒(也即工業(yè)啤酒)以及艾爾啤酒(也即精釀啤酒)，而精釀啤酒又因為釀造方法的差異而分為多個種類(包括波特、世濤、酸艾爾、拉比克等等)。

由于啤酒在我國屬于舶來品，長期以來形成了低價消費品的屬性和基因，因此拉格啤酒(也即工業(yè)啤酒)是我國啤酒市場主要的銷售類型。而拉格啤酒又分為淡色拉格(經(jīng)濟型)、深色拉格(中檔)及博客(高檔)。我國經(jīng)濟型拉格啤酒的銷售占比遠高于其他國家和地區(qū)，這也是為何我國噸酒價格會大幅落后于其他國家的原因。

根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟型拉格啤酒銷售比重達到73.9%，遠高于日本、美國、德國、英國等發(fā)達國家。

據(jù)百威英博(亞太)最新招股說明書顯示，在依照亞太地區(qū)各國家經(jīng)濟發(fā)展程度、對酒類的限制及人均酒精消費量等因素制定的啤酒市場成熟度模型中，中國位于中檔偏低水平，距離啤酒消費發(fā)展成熟的市場和國家仍然有明顯的差距。

2、中國啤酒產(chǎn)銷量見頂，已過高速發(fā)展期

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2009-2018年，中國啤酒產(chǎn)量總體上呈先上升后下降的趨勢。中國啤酒產(chǎn)量在2013年達到頂峰，當(dāng)年產(chǎn)量為4982.79萬千升，同比增長4.3%。隨后中國啤酒產(chǎn)量逐年下降，2018年中國啤酒產(chǎn)量下降至3812.20萬千升，同比下降13.4%。截止至2019年1-7月全國啤酒產(chǎn)量達到2399.5萬千升，同比增長0.3%。

據(jù)Global Data數(shù)據(jù)顯示，我國啤酒市場總消費量在2013年見頂達到539.4億升，隨后開始下滑，至2018年我國啤酒市場總消費量降至488億升(包括大量小型區(qū)域性啤酒釀造商)，但是仍然占全球啤酒總消費量的四分之一，是全球第一大啤酒消費市場。

疊加成本上升，啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級東風(fēng)已至

啤酒生產(chǎn)的主要成本包括釀酒原材料(大麥麥芽、酵母、水)、包裝材料(鋁罐、玻瓶、紙箱)、直接人工及制造費用。其中，原料(包括釀酒原材料及包裝材料)是啤酒生產(chǎn)的最主要成本。以青島啤酒為例，直接材料在成本中占比達到67.8%。

由于原料占啤酒生產(chǎn)成本的比重較高，因此原料價格波動會直接影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。通常原料價格會受到產(chǎn)量、監(jiān)管、市場需求及政治環(huán)境等不可控因素影響，倘若原料成本的增加長期影響啤酒生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，龍頭企業(yè)一般會將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。

產(chǎn)量見頂且原材料成本居高不下對于原本就盈利羸弱的啤酒廠商來說更是雪上加霜，盈利空間不斷被壓縮。在此背景下，廠商均淡化對量增的訴求，從產(chǎn)品、成本及費用等多角度齊發(fā)力以期提升盈利能力。在產(chǎn)品端，基于直接提價難以持續(xù)，因此產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級成為廠商發(fā)揮主觀能動性的唯一工具。

隨著城鎮(zhèn)化水平及居民人均可支配收入逐漸提升，消費升級趨勢越演越烈，消費者對于啤酒的口感及包裝等因素愈加重視，原先口感寡淡、包裝粗糙的低端啤酒已經(jīng)難以滿足消費者的需求。因此在消費升級大背景下，啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級乃大勢所趨。