為什么說(shuō)一線白酒邁入高速新賽道第一場(chǎng)比賽是“排位賽”？

2017年，當(dāng)白酒行業(yè)深度調(diào)整走到第5年時(shí)，以貴州茅臺(tái)、五糧液(000858)、洋河股份(002304)、瀘州老窖(000568)、古井貢酒(000596)、順鑫農(nóng)業(yè)(牛欄山)(000860)和山西汾酒(600809)等為代表的一線白酒企業(yè)陣營(yíng)，全部邁入高速增長(zhǎng)的新賽道。

從近期公布的2017年白酒上市公司年報(bào)看到，上述7家排名靠前的白酒企業(yè)，在營(yíng)收和凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)全面性增長(zhǎng)，大部分業(yè)績(jī)?cè)鏊伲�都超過(guò)了行業(yè)的預(yù)期。

即便位于高速增長(zhǎng)的新賽道，白酒7強(qiáng)的奔跑速度也不盡同。白酒7強(qiáng)不一的營(yíng)收規(guī)模和掙錢(qián)速度，證明了行業(yè)的加速分化，也體現(xiàn)在強(qiáng)與強(qiáng)之間。

新賽道開(kāi)啟，除了茅臺(tái)這種始終增長(zhǎng)明顯的個(gè)例。洋河、古井和牛欄山，在行業(yè)新、老賽道上一直保持良性節(jié)奏，增長(zhǎng)水平長(zhǎng)期處于穩(wěn)健狀態(tài)。

五糧液、瀘州老窖和山西汾酒則在新賽道上高速狂奔。老賽道上較為低迷的它們，隨著“弱復(fù)蘇”時(shí)代到來(lái)，迅速憑借改革找到節(jié)奏。從2017年報(bào)看，這些企業(yè)亮點(diǎn)較多，均接近和趕超歷史最高水平。

歡迎來(lái)到60億+的世界

查閱近三年的白酒上市公司年報(bào)可看到，白酒行業(yè)前七排名：茅、五、洋、瀘、古、牛、汾，并沒(méi)有發(fā)生什么變化。但在2017年，7強(qiáng)企業(yè)拉開(kāi)了與第8名的距離。

2015年，當(dāng)白酒7強(qiáng)進(jìn)入40億元+俱樂(lè)部的時(shí)候，第8名迎駕貢酒的年?duì)I收不足30億元。就在去年，當(dāng)它們集體擴(kuò)容到60億元+的規(guī)模后，緊隨其后的口子窖和迎駕貢酒，也才突破30億。

7強(qiáng)的門(mén)檻，已是后來(lái)者年?duì)I收的2倍。這說(shuō)明，身處一線陣營(yíng)的7家白酒，正拉開(kāi)與省級(jí)龍頭的發(fā)展差距，白酒“強(qiáng)勢(shì)分化”并不是一句空話。

前7強(qiáng)之間的營(yíng)收對(duì)比，也很殘酷。它們有著不同的格局劃分，首先是茅臺(tái)一騎絕塵(營(yíng)收582.18億元)，與五糧液(301.87億元)拉開(kāi)了近300億的差距。而五糧液又與第三名洋河(199.18億)拉開(kāi)了100億元，接下來(lái)，洋河又與瀘州老窖(103.94億)拉開(kāi)100億。

前四強(qiáng)可以總結(jié)為：洋河與五糧液中間，隔著一個(gè)瀘州老窖。五糧液與茅臺(tái)之間，又隔著一個(gè)洋河+一個(gè)瀘州老窖。而五糧液+洋河+瀘州老窖，才能趕得上茅臺(tái)。另外，“茅五洋”把“前三甲”的門(mén)檻，提高了200億的水平。

當(dāng)前4名跨進(jìn)百億俱樂(lè)部之時(shí)，緊隨其后的古井(69.68億)、牛欄山(64.51億)和山西汾酒(60.37億)則虎視眈眈。由于它們營(yíng)收差距小，就面臨一個(gè)共同懸念，到底誰(shuí)是下一個(gè)撞線100億的企業(yè)?

把前7名的營(yíng)收，籠統(tǒng)做個(gè)對(duì)比會(huì)發(fā)現(xiàn)：即便在一線白酒陣營(yíng)中，差距也是在拉大。越靠近頭部，優(yōu)勢(shì)越大，越靠后面，差距優(yōu)勢(shì)越小，也意味著會(huì)發(fā)生變化。

這從年度營(yíng)收增長(zhǎng)幅度也能看見(jiàn)，前七名依次是茅臺(tái)、汾酒、牛欄山、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒。這樣的排名意味著，茅臺(tái)的老大地位很穩(wěn)定，山西汾酒和牛欄山有沖刺邁過(guò)古井的可能。五糧液和瀘州老窖具有加速度的優(yōu)勢(shì)，但洋河股份和古井貢酒暫時(shí)增速比較落后，需要加速度發(fā)展。