自2016年開始，白酒行業逐步氣溫回暖，從產品到價格再到市場，各方面都能反映出白酒行業整體的向好性。然而想要直觀地看清白酒行業回暖的趨勢，這些“市場行情”并不能滿足需求。而數字化的“股市行情”卻能清晰地將白酒上市公司在今年以來的狀態淋漓盡致地展現。

為此，我們收集了2016年12月30日-2017年10月19日期間的收盤價，將18家(老白干酒從2017年1月20日停牌至今，所以本文不做分析)白酒上市公司今年以來的股市波動圖一一呈現并分析。希望能夠借助股市波動從側面反映整個白酒行業的發展現狀。

從外資角度看白酒行情

18家上市公司當中，都不乏外資的身影。但就在普通流通股當中，最受外資喜愛的還是茅臺、五糧液和洋河。今年來，茅臺累計上漲超60%，五糧液超70%，洋河超40%。

僅以10月9日為例，據同花順數據顯示，貴州茅臺現身滬股通十大成交活躍股，位居滬股通港資成交額第2位，港資總計成交6.40億;其中，買入4.26億，賣出2.14億，凈買入2.12億，凈買入額占該股當日總成交量的11.52%。五糧液也現身深股通十大成交活躍股，位居深股通港資成交額第8位，港資總計成交2.24億;其中，買入1.96億，賣出2786.59萬，凈買入1.69億，凈買入額占該股當日總成交量的13.29%。洋河股份同樣進入深股通十大成交活躍股，位居深股通港資成交額第10位，港資總計成交2.11億;其中，買入1.97億，賣出1397.62萬，凈買入1.83億，凈買入額占該股當日總成交量的18.93%。

除了10月9日當天外資的涌入而外，伴隨著茅五洋在資本市場的節節攀升，今年來外資一直追加進入中。

貴州茅臺最近一個月上漲11.26%，上榜滬股通前十大活躍股16次，外資累計凈買入9971.78萬;近兩個月上漲7.52%，上榜滬股通前十大活躍股36次，外資累計凈賣出2.06億;今年以來上漲61.22%，上榜滬股通前十大活躍股177次，年內外資累計凈買入3.03億，截至19日收盤，貴州茅臺流通市值為7318.61億。

五糧液最近一個月上漲12.90%，上榜深股通前十大活躍股14次，外資累計凈賣出7728.83萬;近兩個月上漲3.35%，上榜深股通前十大活躍股30次，外資累計凈賣出5.93億;今年以來上漲74.33%，上榜深股通前十大活躍股171次，年內外資累計凈買入32.82億，截至19日收盤，五糧液流通市值為2391.46億。

洋河股份最近一個月上漲16.41%，上榜深股通前十大活躍股13次，外資累計凈買入7.21億;近兩個月上漲9.30%，上榜深通前十大活躍股25次，外資累計凈買入9.53億;今年以來上漲45.99%，上榜深股通前十大活躍股96次，年內外資累計凈買入34.91億，截至19日收盤，洋河股份流通市值為1756.85億。

外資的大量涌入，正好說明了白酒股市的大好，而今年以來的白酒股市行情，也于此互為印證。

從資本市場看今年白酒行情

自去年12月30日，到今年10月19日收盤。白酒股在大盤漲的時候是漲，在大盤跌的時候也是不時的逆勢而漲，可見整個資本市場對于白酒板塊的看好。就本文分析的18家白酒上市公司而言，在今年以來，絕大部分在資本市場取得了喜人，甚至是驚人的成績。

汾酒、水井坊漲幅超100%

在18家白酒上市公司當中，股價漲幅超過100%的有兩家，分別是山西汾酒和水井坊。其中，山西汾酒以120.22%的漲幅位列漲幅榜榜首，水井坊以110.47%的漲幅位列第二。

截至10月19日收盤，山西汾酒股價55.10元/股，總市值477.08億元;水井坊股價40.22元/股，總市值196.49億元。

在近期國海證券發布的對水井坊的調研報告當中，將其今年以來的高增長歸結于四方面原因：首先，受益次高端市場擴容。在高端酒持續提價及大眾消費升級的背景下，次高端白酒市場將穩步擴容。次高端聚焦300-500元價位段，與高端酒茅臺和五糧液相比，具有更高性價比，高端酒價格越堅挺，次高端性價比越突出。其次，核心產品快速增長。水井坊核心產品主要有水井坊井臺裝、水井坊臻釀八號和水井坊典藏。井臺裝占公司整體份額的30%左右。臻釀八號占60%左右。目前在已有銷售典藏的網點中，90%左右的門店有動銷，50%-70%的門店已經會產生二次進貨。再次，區域擴張穩步推進。公司上半年收入同比增長70%，主要是公司新省代渠道的擴張、核心門店大幅增長以及同店銷量的增加。

上半年前五大核心市場增長50%以上，五大次核心市場增長接近100%。此外，新總代模式煥發活力。新總代模式的推行，有利于公司理順市場價格、集中投放市場費用清理渠道庫存，進而改善渠道價值鏈和利潤。對此，國海證券表示，次高端競爭格局好，高端一批價上行打開次高端價格上升空間，水井坊品牌力強，渠道利潤充足，核心單品快速增長，核心市場加速全國化擴張，維持“增持”評級。

8家企業漲幅超50%

除了山西汾酒和水井坊漲幅超過100%之外，還有另外8家上市白酒公司近年來累計漲幅超過50%。

這8家公司依次是漲幅為82.71%的五糧液，漲幅為80.06%的瀘州老窖，漲幅為74.35%的貴州茅臺，漲幅為70.53%的沱牌舍得，漲幅為65.13%的洋河股份，漲幅為58.87%的伊力特，漲幅為58.23%的口子窖，漲幅為54.51%的古井貢酒。在這其中，值得注意的是川酒板塊。整個川酒板塊有四家白酒上市公司，分別是五糧液、瀘州老窖、水井坊和沱牌舍得。從近年來的白酒上市公司業績來看，整個川酒板塊是集體保持飛速發展。水井坊增長110.47%，五糧液增長82.71%，瀘州老窖增長80.06%，沱牌舍得增長70.53%。可以說川酒板塊是整個白酒行業當中當之無愧的板塊之王。

對于川酒的快速增長，四川政府發文表示支持。四川省人民政府辦公廳于9月對轄區內白酒企業下發了《關于推進白酒產業供給側結構性改革加快轉型升級的指導意見》，鼓勵支持川酒走出國門，支持重點企業采取多種方式兼并、收購省內外白酒企業實現規模擴張，并在生產工藝、質量標準等方面加強對兼并、收購企業的指導和管理，支持省屬國有企業參與川酒企業培育和組建大集團，不僅給予政策支持還要獎勵酒企兼并重組者。該《意見》還提出，到2020年，力爭培育銷售收入超千億元企業1戶、超300億元企業1戶、超200億元企業1戶、超10億元企業1戶、超50億元企業2戶、超10億元企業10戶。

順鑫、金種子低速增長，4家企業負增長

順鑫農業和金種子酒的增長速度都在3%以下，保持低速增長。除此之外，迎駕貢酒、青青稞酒、皇臺酒業、金徽酒都呈現負增長態勢。其中，金徽酒以負增長43.11%的成績，位列漲幅榜最末位。在金徽酒方面，值得表明的是，在今年5月27日，金徽酒發布公告稱，公司2016年度權益分派方案為，以公司現有總股本28000.00萬股為基數，向全體股東每1股派發現金2.40元;同時，向全體股東每10股轉增3股權益分派股權登記日為：2017年6月5日，除權除息日為：2017年6月6日。因此，金徽酒股價在6月6日跌了23.01%。如果除開這一部分跌幅，金徽酒就位列漲幅榜倒數第二，皇臺酒業將位列倒數第一。

除此而外，今年安徽板塊的情況也非常值得關注。和四川板塊一樣，安徽板塊也有著四家白酒上市公司，但是與四川板塊四家企業都保持高速增長的態勢不同，安徽板塊除了口子窖和古井貢酒保持50%以上的快速增長而外，金種子增速2.72%，迎駕貢酒負增長6.31%。在2017年初，安徽省經信委發出了“支持省內重點白酒企業的兼并重組”的表態。省政府下發了《十三五食品產業發展規劃》(下文簡稱“規劃”)。規劃中提出，要“支持重點白酒企業的兼并重組，組建一批規模大、競爭力強的白酒企業集團”，鼓勵酒企“沖進白酒行業第一方陣”，發展生態釀酒，支持發展濃香型、兼香型白酒等。此舉被認為是徽酒整合的信號，市場更傳出“安徽或抱團組建大型白酒集團”的消息。

政府出面引導的背后，是多年來安徽白酒行業競爭激烈，被認為大而不強、內耗嚴重。招商證券在安徽白酒市場深度調研中用“容量大，競爭強，檔次低”來概括了安徽市場。安徽白酒產業集中在中低價位拼殺、市場競爭過度是當地政府心中的“頑疾”，這也是市場屢屢傳出“整合說”的根本原因。

股王貴州茅臺

茅臺無疑是今年資本證券市場最為關注的焦點之一。

4月15日，貴州茅臺總市值上升到4949億人民幣，折合美元718億，力壓全球酒王帝亞吉歐(DiaGEo)的717億美元，成為全球的市值新酒王。

當時，大家都在猜想茅臺好久能夠突破6000億人民幣市值。雖然知道這一天會來，但是肯定沒有料到，這一天來得這么快。

僅僅兩個月后，6月26日，貴州茅臺收盤漲至484.68元，股價再創歷史新高，市值突破6000億元。10月19日收盤，州茅臺582.6元/股，總市值已達到7318.61億元。而這依然不能阻擋茅臺市值的飆升。10月27日，茅臺股價達到649.63元，總市值則達到8160.64億元高位。

如此之高的市值，卻沒有讓人望而卻步，多家證券公司都給出了買入評級，原因主要來自三方面：一是三季報業績超預期，三季度銷售額達到189.9億元左右，營收增速達到59.4%;二是多家證券公司研報顯示三季度茅臺酒發貨量同增35%左右，系列酒超預期實現了20億元左右的含稅銷售額;三是根據茅臺的發貨節奏和傳達的信息進行判斷，茅臺提升出酒率、減少定制酒和開發酒以補充普飛的供應量等措施都有明顯的效果。“出酒率提升和產品結構調整，可以打消市場對2019年供給不足的部分擔憂，預期改善;同時，提高出廠價的概率增大，預計茅臺在明后兩年業績持續高增長的確定性增強。”太平洋證券給出了2018年660元的目標價。

與四川版塊四家企業都保持高速增長的態勢不同，安徽版塊除了口子窖和古井貢酒保持50%以上的快速增長而外，迎駕貢酒負增長6.31%。