業內跨區域并購

 

 

4月29日，古井貢酒發布收購資產公告，董事會審議通過公司擬以8.16億元收購包括武漢天龍投資集團有限公司在內，兩大股東持有黃鶴樓酒業共計51%股權，開啟跨區域擴張。該并購事項今日已獲安徽亳州市國有資產管理部門批準。

點評：

古井貢酒開了名酒并購的好頭。遲疑多年的全國和地方名酒終于邁開了并購的大步子，而且還是跨省并購。這遠遠大于五糧液、洋河股份(不包括洋河并購雙溝，后文會講)之前的并購試水意義。因為銷售規模體量上的巨大差別，名酒與非名酒品牌的巨大差別讓古井貢酒并購黃鶴樓酒業成為名酒并購史上的一頁。

五糧液的并購標的不超過1億元銷售規模，洋河股份的并購甚至是在自然人持有的小公司里試水，都小心翼翼，畏手畏腳。但古井貢和黃鶴樓這場是大婚，一個體量50億元左右，一個7-8億元，都是重量級選手。

再看整合手段。雙方才達成并購初步意向，還在進行盡職調查和審計評估，古井貢酒就把人家董事長、總經理、銷售總經理、財務總監、財務副總監統統換掉。如此強勢入主，從隨后資產收購公告里的并購雙方業績對賭協議看，出售方天龍投資和自然人閻泓冶完全退出了黃鶴樓酒業的經營和管理。

在管理手段上，古井貢采取了全面介入的方式，人才全部靠總部調派，這樣的并購方式簡單粗暴，在資本為王的前提下整合成本低。

但一旦古井貢全面擴張，多地并購，同樣面臨白酒營銷人才和管理人才斷檔的窘迫局面。

生產企業并購電商平臺

 

2015年4月，青青稞酒發布公告稱，已與中酒時代酒業(北京)有限公司(以下簡稱“中酒網”)簽訂股權投資框架協議，將投資1.44億元獲得中酒網90.55%的股權。

點評：

這也是產業鏈上下游整合的典型案例。在白酒深度調整期，在消費需求主導時代，最容易發生。

但不幸的是，二者不是強強聯合，而是弱弱聯合。區域白酒、偏居一隅的青青稞酒企圖實現全國擴張夢，中酒網卻不是排名前三的電子商務平臺。因此，并購結果可想而知。

據悉，中酒網原有業務模式在激烈的競爭環境中優勢并不明顯，青青稞酒收購其90%股權后正進行較大改造，甚至是商業模式再造以適應市場趨勢。

醫藥企業并購白酒生產企業

 

 

天士力于1999年在收購茅臺鎮一家老字號釀酒企業基礎上，發展國臺酒業集團，成為“茅臺鎮第二大釀酒企業”。

點評：

這是一家業外資本進入白酒行業少有的較成功案例。要說國臺基因，既無名酒背景，又無技術優勢。但天士力集團把它做成了真正的茅臺鎮“二茅臺”。

作者認為徐強功不可沒。能挖到正牌的茅臺釀酒師釀醬香型白酒，對質量的嚴格把控是做醫藥出身的天士力集團長項，也很好的奠定了國臺酒的質量基礎。

其次，天士力扎根茅臺鎮幾十年之久，靠質量把國臺做成一個品牌不容易。它已經從一個業外資本的外行，通過產業投資，真正變成了一個內行。可惜，白酒行業這樣的業外資本太少。

 

 

2007年金沙窖酒引進湖北宜化集團前來投資，并達成收購控股協議，改名金沙酒業。目前，金沙酒業業績快速增長，在黔酒中成為黑馬。

點評：

此案例和天士力收購國臺類似，也是業外資本抱著做產業之心扎根白酒行業，持續投入多年，持續做酒多年，才有今天的增長。所不同的是，金沙是名酒基因，這比天士力進入國臺更有品牌優勢。

也許有人會問，既然并購圈不太看好業外產業資本進入白酒制造業，為何有國臺二茅臺?金沙酒業電商異軍突起?

這兩起案例擺在這里，意在業外產業資本守著白酒企業上10年，自己也成業內了。說白了，業外資本進入白酒行業，關鍵還是看有無一顆安心長久做產業的心。是短期套現還是長治久安?

至少，天士力和湖北宜化做白酒，都經過了時間的檢驗。