近期，有兩類基金的反彈引起了《國際金融報》記者的注意，分別是消費主題基金和黃金QDII基金。Wind數據顯示，近一個月來，多只消費主題基金走出10月至11月中旬期間的陰霾，單位凈值增長翻紅。
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近一個月業績反彈
數據顯示，截至12月12日，28個申萬一級行業年內有近八成出現上漲。其中，農林牧漁、傳媒行業上漲超5%，食品飲料、建筑裝飾行業上漲超3%。
從各主題基金來看，食品飲料主題基金反彈效果明顯，在經過 10 月 22 日至 11 月 16 日的底部震蕩后，多只基金近一個月業績表現相比前一個月翻紅。
具體來看，10月12日至11月12日期間，招商中證白酒、鵬華中證酒、國泰國證食品飲料、嘉實中證主要消費ETF、匯添富中證主要消費ETF、天弘中證食品飲料等28只基金凈值跌幅超5%。但從11月13日至今，上述基金中有26只業績近一個月翻紅，平均單位凈值增長率為2.2%，跑贏同期上證綜指。其中，招商中證白酒、鵬華中證酒單位凈值漲幅分別為6.61%和5.05%，市場排名居前。
不過，需要注意的是，今年食品飲料行業收益存在較高波動性，導致相關主題基金單位凈值波動較大。根據上海證券統計的數據，近12周以來，食品飲料主題基金行業排名飄忽不定，有4周排名行業第一，有3周排名行業倒數。
恒豐泰石董事總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，首先，經過前期下跌后，食品飲料股投資價值凸顯;其次，近期部分資金從醫藥股中退出，配置到同屬于非周期的食品飲料行業;再次，食品飲料行業受貿易摩擦影響較小;最后，A股被納入標普道瓊斯全球基準指數漸近，北上資金提前布局明顯。
某證券業內人士向本報記者分析稱，按目前的投資思路，消費類白馬股只能是反彈。由于白馬股前期已經過一波上漲操作，長周期需要休養生息進行調整，缺乏持續上漲的能力。該人士也認為，外資大規模進入可能會推高消費板塊，進行長線投資。
白酒估值有待修復
每年消費行業都會成為市場關注的焦點，而曾經在去年大展身手的消費主題基金，今年下半年來遭遇折戟。數據顯示，去年領跑市場的主題基金，年內單位凈值均遭遇不同程度回撤。
相比于其他行業，韓瑋認為：“食品飲料行業對抗周期性較強，在市場對未來經濟增長速度產生分歧時，食品飲料股票往往成為避風港。食品飲料行業中，不少個股目前體現出較好的投資價值，預計隨著大盤轉暖，未來會有較好表現。”
有公募基金人士向本報記者表示，消費行業每年都有行情，但在未來投資年中表現會落后于5G等科技板塊。特別是白酒板塊，長周期來看需要調整，調整未到位，實際上也是大盤績優股的通病，明年的主題投資會在小盤科技股上。
作為食品飲料板塊的風向標，白酒板塊的一舉一動牽動著行業最敏感的神經。部分龍頭券商表示，白酒板塊仍處在估值調整和修復期。
招商證券認為，白酒板塊上周經歷小幅反彈，當前龍頭酒企估值仍低于歷史中樞，中期視角看具備戰略布局價值。預計未來兩周，各家公司將陸續給出來年目標規劃，建議繼續關注年底的估值修復行情。周期視角看，繼續維持前期判斷，預計2019年春節與一季報期間估值將觸底回升。大眾品板塊當前仍建議謹慎看待行業后周期效益，優秀子行業龍頭成長性確定，具備穿越周期提升份額的能力，建議從三條主線進行布局：看份額、買定價、尋成長。
申萬宏源證券認為，白酒行業經過整固調整，2019年仍然有機會。首先，從基本面看，行業的周期波動不改各價格帶龍頭集中的大趨勢，看好各價格帶的第一品牌，以及消費大省的區域龍頭;其次，從估值水平看，當前時點白酒行業2018年動態估值約20倍，已經處于2009年來平均水平之下，跟帝亞吉歐等海外龍頭相比，估值已經具備吸引力，今年來外資持股比例持續提升(11月北上資金繼續買入)，未來外資的話語權將會不斷提高。短期市場整體風險偏好提升，有利于白酒板塊的估值修復。
