在貴州茅臺股價升至719.66元/股的歷史高位時，公司當(dāng)日發(fā)布風(fēng)險提示公告，提示投資者注意投資風(fēng)險，理性投資，不要盲目跟風(fēng)。

本周一，貴州茅臺股價應(yīng)聲下跌，昨日報收于677.25元/股，3個交易日，茅臺股價下跌42.41元。公司市值也從最高9100億元回落至8508億元，市值蒸發(fā)656.5億元。

而根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，11月21日，貴州茅臺有3.6萬股股票通過大宗交易成交，成交價為660元/股，兩筆大宗交易成交額為2376萬元。

據(jù)了解，買方均為國泰君安深圳深南大道華潤城證券營業(yè)部，賣方均為國泰君安證深圳前海證券營業(yè)部。

值得注意的是，根據(jù)統(tǒng)計顯示，11月15日、11月17日和11月21日，這3個交易日發(fā)生的大宗交易均為3.6萬股，交易價格也都是2376萬元，且均為折價交易。

據(jù)悉，貴州茅臺年初股價僅為334元/股，年內(nèi)公司股價一路高歌猛進，不斷刷新由其保持的滬深兩市第一高價股的記錄。11月16日，貴州茅臺股價突破700元/股，市值超過9000億元。至此，茅臺市值超過中國石化、中國神華，躍居A股市值第八位。然而，貴州茅臺股價上漲的背后雖然有公司業(yè)績支撐，且與茅臺酒市場供需緊張等因素有關(guān)，但來自機構(gòu)的鼓動也被指為一大推手。

《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月20日，年內(nèi)共有118份茅臺研究報告發(fā)布，而券商分析師對于茅臺的目標(biāo)價也從年初的400元/股逐步看高。11月17日，安信證券食品飲料首席分析師蘇鋮在題為《試解三個問題，高看一輪成長》的研究報告中更是將茅臺股價提高至900元/股。其指出，按照樂觀預(yù)計，對公司在2024年-2025年前后年投放量可達到4.48萬噸附近，對應(yīng)凈利潤預(yù)計會超過740億元(含系列酒)，較2017年預(yù)測凈利潤250億元升幅約200%。”

然而，蘇鋮的這份研究報告卻遭到交易所的點名批評。

11月20日晚間，上交所發(fā)布《關(guān)于安信證券發(fā)布貴州茅臺研究報告相關(guān)事項的通報函》，對蘇鋮的研報給予通報批評，要求其規(guī)范發(fā)布，避免研報出現(xiàn)夸大、誤導(dǎo)性陳述。

通報函稱，“2017年11月中旬，多家媒體轉(zhuǎn)載你公司分析師蘇鋮的觀點‘茅臺提價較為確定，2025年前后市值天花板1.85萬億元(按25倍估值，按20倍估值1.48萬億元)’”。

上交所認為，安信證券給出的“茅臺2025年1.85萬億市值”以及“依據(jù)1299元/瓶的普飛價格去簡單推算2025年前后茅臺酒銷售額大幅增加”說法依據(jù)不足，相比“目前茅臺酒出廠價819元/瓶，前述預(yù)測價格較目前價格大幅增加了58.6%”。但是，該分析師“未對提價信息的來源或預(yù)測依據(jù)，未對價格、銷量等預(yù)估數(shù)據(jù)的合理性和可實現(xiàn)性審慎分析”，同時對風(fēng)險提示也不夠充分。

而從最近連續(xù)3個交易日來看，茅臺股價已經(jīng)開始回落盤整。業(yè)內(nèi)人士指出，“資本市場需要價值投資，理性投資，一杯茅臺酒創(chuàng)造的股市神話或?qū)⒗^續(xù)，但股價理性上漲，控制好風(fēng)險才是正道”。