二線名酒前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?基金對(duì)白酒股依賴降低

二線名酒前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彉I(yè)內(nèi)分析——

減少“酒精依賴”基金經(jīng)理“控制酒量”

A股上市公司正進(jìn)入三季報(bào)密集披露期。昨天，又有6家白酒企業(yè)公布三季報(bào)。截至目前，已有約半數(shù)白酒企業(yè)公布了前三季度業(yè)績(jī)或預(yù)告。雖然已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的酒企前三季度凈利潤(rùn)均有所增長(zhǎng)，但是多家酒企增速放緩，單看第三季度業(yè)績(jī)，順鑫農(nóng)業(yè)、酒鬼酒等部分酒企還出現(xiàn)了利潤(rùn)同比下滑。分析人士稱，二線名酒承壓，低增長(zhǎng)或成新常態(tài)。

6家上市酒企同日亮業(yè)績(jī)

10月26日，6家白酒上市企業(yè)發(fā)布三季報(bào)。其中，山西汾酒三季報(bào)顯示，其1-9月營(yíng)收為91.27億元，同比增長(zhǎng)25.72%;凈利潤(rùn)為16.96億元，同比增長(zhǎng)33.36%。

舍得酒業(yè)披露三季報(bào)，公司2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.43億元，同比增長(zhǎng)16.01%;凈利潤(rùn)3.03億元，同比增長(zhǎng)10.93%。

水井坊今年前三季度營(yíng)收為26.5億元，同比增長(zhǎng)23.93%;凈利潤(rùn)為6.39億元，同比增長(zhǎng)38.13%。

老白干酒披露，公司2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.22億元，同比增長(zhǎng)16.09%;凈利潤(rùn)2.71億元，同比增長(zhǎng)11.16%。

伊力特三季度報(bào)告顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入14.98億元，同比增加16.5%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.90億元，同比增加12.9%。

順鑫農(nóng)業(yè)2019年第三季度報(bào)告顯示，前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為110.62億元，比上年同期增長(zhǎng)20.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.65億元，比上年同期增長(zhǎng)23.93%。

加上之前已經(jīng)公布了三季報(bào)的貴州茅臺(tái)和酒鬼酒，以及發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的ST皇臺(tái)，至此18家白酒上市公司已經(jīng)有半數(shù)公布了今年前三季度業(yè)績(jī)。

部分增長(zhǎng)跟不上預(yù)期

北青報(bào)記者了解到，這9家上市白酒企業(yè)除ST皇臺(tái)前三季度預(yù)虧外，其余8家企業(yè)均為前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，但水井坊、舍得酒業(yè)等部分企業(yè)的增長(zhǎng)速度已經(jīng)明顯放緩。此外，部分酒企單看第三季度數(shù)據(jù)，還出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑的情況。

北青報(bào)記者對(duì)比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年水井坊前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俪山?年來的新低。過去4年中，水井坊前三季度的營(yíng)收增速分別為122.42%、28.38%、85.18%、45.36%，今年前三季度23.93%的增速，成為近5年三季報(bào)的新低。老白干、舍得酒業(yè)也有類似問題。

北青報(bào)記者了解到，酒鬼酒第三季度歸母凈利潤(rùn)0.28億元，同比下滑39.50%。順鑫農(nóng)業(yè)第三季度凈利潤(rùn)1666.43萬(wàn)元，同比大幅下滑69.71%。雖然還有屠宰這一業(yè)務(wù)，但實(shí)際順鑫農(nóng)業(yè)主業(yè)明確，今年上半年公司白酒業(yè)務(wù)在營(yíng)收中占比82%。不過，此次利潤(rùn)大幅下滑具體受何因素影響，順鑫農(nóng)業(yè)并未明確。

此外，貴州茅臺(tái)雖然實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙增，但是其三季報(bào)業(yè)績(jī)并沒有延續(xù)一、二季度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是利潤(rùn)增速均低于市場(chǎng)預(yù)期。

當(dāng)然，也有表現(xiàn)頗佳的企業(yè)。山西汾酒前三季度凈利潤(rùn)總和超過2018年全年的14.67億元，營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)均創(chuàng)出了上市25年來最好成績(jī)。伊力特憑借第三季度表現(xiàn)，將半年報(bào)中的營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降轉(zhuǎn)為今年前三季度雙增。

基金對(duì)白酒股依賴降低

目前公布業(yè)績(jī)的酒企表現(xiàn)不夠理想的多，繼續(xù)“高歌猛進(jìn)”的少，一些業(yè)內(nèi)人士也表示，目前除了貴州茅臺(tái)外，已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的大多是二線名酒和區(qū)域酒企。相比之下，同樣是增速放緩，水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒等二線名酒在一線酒企的主品牌帶動(dòng)次高端產(chǎn)品向下探市場(chǎng)的重壓以及區(qū)域酒企的發(fā)力中高端產(chǎn)品的上攻中，腹背受敵，是競(jìng)爭(zhēng)中處境最為危險(xiǎn)的。如果不調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，未來發(fā)展的低增速或是該類品牌的新常態(tài)。

多家酒企披露的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，在基金層面也表現(xiàn)出對(duì)白酒股不再依賴的情況。貴州茅臺(tái)被海外基金減持。其海外資金持股數(shù)量較二季度末也減少了552萬(wàn)股，目前持股總量為10057萬(wàn)股。易方達(dá)資產(chǎn)管理有限公司旗下的一只非公募產(chǎn)品也減持退出其前十大流通股東之列。酒鬼酒方面，華夏穩(wěn)盛二季度末原本持有289萬(wàn)股，三季度末退出前十大流通股東之列。

北青報(bào)記者了解到，不少明星基金經(jīng)理在三季度選擇“控制酒量”，將收益落袋為安。以易方達(dá)中小盤混合基金為例，該基金最新規(guī)模為173.77億元，三季報(bào)顯示，明星基金經(jīng)理張坤減持貴州茅臺(tái)2.25萬(wàn)股、五糧液34.91萬(wàn)股、瀘州老窖149.6萬(wàn)股。興全合宜混合基金最新規(guī)模已超過356億元，基金經(jīng)理謝治宇在三季度將五糧液從該基金的前十大重倉(cāng)股中移除。

此外，有的基金經(jīng)理則開始“換酒”，由蕭楠掌舵、奪得普通股票型基金今年上半程冠軍的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金，在三季度減持茅臺(tái)22.41萬(wàn)股、五糧液182.6萬(wàn)股，瀘州老窖177.81萬(wàn)股。同時(shí)增持古井貢酒148.65萬(wàn)股、山西汾酒376.98萬(wàn)股。