導(dǎo)讀：從歷史統(tǒng)計(jì)看，四季度有大概率超額收益的板塊分別是家電、金融和白酒。鋼鐵企業(yè)在節(jié)后持續(xù)去產(chǎn)能之后，將開啟一次修復(fù)行情。三安光電作為全球LED芯片龍頭，充分享受消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的利好。

今日策略——關(guān)鍵詞：A股四季度配置白酒和家電，美股三季報(bào)期間大概率上漲

A股策略：四季度白酒、家電和金融有超額收益。10月12日市場(chǎng)走平，雖然上漲個(gè)股占比下降到了38%，但漲停家數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于跌停數(shù)量，意味著熱點(diǎn)不斷輪動(dòng)。在輪動(dòng)加速的背景下，最好的策略是買入優(yōu)質(zhì)公司，降低換手頻次。

海通證券策略分析師荀玉根認(rèn)為，2016年1月底以來，股市、房市、匯率都出現(xiàn)上漲。上一次出現(xiàn)三類資產(chǎn)價(jià)格齊漲還是在2005-2007和2009-2010年。而兩次期間，經(jīng)濟(jì)都步入繁榮期。此次則更多體現(xiàn)為企業(yè)盈利的改善以及經(jīng)濟(jì)止跌企穩(wěn)。從這個(gè)角度看，估值和盈利的匹配是配置的核心邏輯。根據(jù)其統(tǒng)計(jì)，金融、白酒和家電，在四季度大概率跑贏市場(chǎng)。

海外隔觀：三季度財(cái)報(bào)期間市場(chǎng)上漲概率高達(dá)79%。在盤中創(chuàng)出新高后，美股尾盤回落，出現(xiàn)小幅調(diào)整。最早公布財(cái)報(bào)的摩根大通和花旗，在盈利和收入端都超出市場(chǎng)預(yù)期，但股價(jià)出現(xiàn)下跌。市場(chǎng)認(rèn)為調(diào)整更多來自于前期上漲后的部分獲利了結(jié)。歷史上看，美股三季度財(cái)報(bào)后的30天內(nèi)是市場(chǎng)表現(xiàn)最好的階段，有79%的概率取得上漲。9月PPI繼續(xù)上漲0.4%，今年以來已經(jīng)上漲了2.6%，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)。

今日熱點(diǎn)——關(guān)鍵詞：鋼鐵四季度機(jī)會(huì)將至、白色家電漲大于市、5G行情持續(xù)

1.鋼鐵：節(jié)后持續(xù)去庫(kù)存，四季度投資機(jī)會(huì)有望開啟。10月12日，鋼鐵股尾盤崛起，截至收盤，龍頭股凌鋼股份(600231)漲停，柳鋼股份(601003)漲逾7%，新鋼股份(600782)大漲5%。除此以外，黑色系中，焦煤漲超4%，熱卷漲近4%，螺紋鋼漲近3%，鐵礦石翻紅。消息面上，10月11日下午，唐山市政府緊急發(fā)布文件，宣布鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)的啟動(dòng)時(shí)間由11月15日提前到10月12日0時(shí)。

機(jī)構(gòu)之聲：連續(xù)六年新財(cái)富第一的長(zhǎng)江證券分析師王鶴濤認(rèn)為，鋼鐵盈利韌性提升，利潤(rùn)部分或成礦價(jià)后期主要支撐力量。目前，更為剛性的供給面對(duì)缺口，并不能一蹴而就補(bǔ)足，整體需求趨勢(shì)下滑未定前提下，緊平衡也有望延續(xù)至明年二季度。所以，盈利韌性充足已漸成市場(chǎng)一致預(yù)期。

華創(chuàng)證券分析師唐川林則提出，國(guó)慶前周庫(kù)存明顯下降，各省市紛紛出臺(tái)限產(chǎn)細(xì)則，且唐山、安陽(yáng)等省市限產(chǎn)政策力度普遍超市場(chǎng)預(yù)期，不論對(duì)期貨還是股票市場(chǎng)都有明顯提振， 同時(shí)板塊出現(xiàn)一定分化，但整體仍明顯上揚(yáng)。當(dāng)前的庫(kù)存去化速度略高于十六年歷史值，而隨著供暖季限產(chǎn)的開啟，原本北材南下的格局將被打破，原有區(qū)域的新供需格局將帶來階段性的新一輪投資機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的：柳鋼股份(601003)、韶鋼松山(000717)、新鋼股份(600782)。

2.白色家電：長(zhǎng)假現(xiàn)新零售趨勢(shì)，關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭。10月12日，白色家電板塊再度領(lǐng)漲，青島海爾(600690)大漲5.54%，百達(dá)精工(603331)、海信科龍(000921)、小天鵝A(000418)、美的集團(tuán)(000333)相繼跟漲。超級(jí)黃金周后，白色家電成為家電板塊表現(xiàn)最亮眼的細(xì)分領(lǐng)域。

機(jī)構(gòu)之聲：海通證券家電行業(yè)分析師陳子儀繼續(xù)堅(jiān)定看好一線白電龍頭的走勢(shì)，首推美的集團(tuán)(000333)、小天鵝 A(000418)、格力電器(000651)。其中，美的集團(tuán)(000333)長(zhǎng)期邏輯最強(qiáng)， 短期預(yù)期最低，估值安全有彈性;小天鵝 A (000418)則受益行業(yè)增長(zhǎng)，以及份額、 均價(jià)、利潤(rùn)率的持續(xù)改善，未來五年業(yè)績(jī)均有望保持 25%的復(fù)合增速， 目前估值對(duì)應(yīng) 2018 年僅 14 倍;格力電器(000651)受益行業(yè)景氣，2017年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)35%確定性高，2018年估值僅 9 倍，股息率近 7%，極具價(jià)值屬性。

3.5G：新一輪測(cè)試將啟動(dòng)，行情持續(xù)。日前，工信部披露我國(guó)5G第三階段測(cè)試將于2017年年底啟動(dòng)， 2018年相關(guān)運(yùn)營(yíng)商將進(jìn)行預(yù)商用，相關(guān)廠商的后續(xù)系統(tǒng)設(shè)備、芯片正在瞄準(zhǔn)5G預(yù)商用目標(biāo)。截至10月12日收盤，5G概念股整體漲幅1.05%，科信技術(shù)(300565)、中富通(300560)漲停，縱橫通信(603602)漲幅為7.23%，太辰光(300570)漲幅為5.89%。

機(jī)構(gòu)之聲：天風(fēng)證券通信首席分析師唐海清稱，這輪5G行情能炒起來的原因在于，客觀背景就是四季度行情結(jié)束前，各家機(jī)構(gòu)都明白資金不能凈賣出，此時(shí)就要為資金尋找新的投資方向。而之前周期股、人工智能都被炒作過，只有5G沒有被大炒過。同時(shí)，5G是國(guó)家確定性的戰(zhàn)略發(fā)展方向，上升空間大。在四季度行情結(jié)束前，5G行情肯定是震蕩向上的，而明年二季度5G將迎來更大一波行情。

個(gè)股推薦——三安光電(600703)，全球LED芯片龍頭

1)公司已經(jīng)成為全球LED芯片龍頭，隨著8月開始的新產(chǎn)能投放，明年將達(dá)到22%全球市場(chǎng)份額;

2)行業(yè)整體出現(xiàn)制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)，臺(tái)灣和韓國(guó)廠商紛紛減產(chǎn)，退出市場(chǎng)，中國(guó)廠商將成為未來最重要的LED芯片制造基地;

3)LED節(jié)能燈產(chǎn)品今年全球爆發(fā)，推動(dòng)公司毛利率提高;

4)公司三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊?2-66%，高增長(zhǎng)確認(rèn)盈利加速，2017年50%以上業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)僅僅對(duì)應(yīng)30倍不到估值。