8月12日，貴州茅臺早盤高開5%，股價重新站上1000元大關。截至收盤，貴州茅臺漲5.88%，股價報1018.63元/股，今日市值增長713億元，總市值1.28萬億元。

業內認為，貴州茅臺股價回血，無疑和上周五集團營銷方案的正式落地有關，利好信息提振白酒板塊信心，帶動白酒股拉升。多家機構維持“買入”評級并上調目標價。

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1、茅臺集團營銷方案提振白酒板塊信心

時隔3個月后，8月9日晚，貴州茅臺終于發布對上交所監管工作函的正式回復公告，稱茅臺集團并無全盤直銷經營本公司茅臺酒配額的計劃，且貴州茅臺將按不超過上年年末凈資產金額5%的標準向茅臺集團銷售包括茅臺酒在內的產品。

有機構認為，這份公告基本打消了中小股東及投資者的疑慮，也獲得了多位職業投資人的認可。

業內人士稱，貴州茅臺股價回血，無疑和集團營銷方案的正式落地有關。貴州茅臺集團營銷方案的落地，不僅帶動了股價沖上千元大關后，也拉動了白酒板塊的大漲。

在機構人士看來，貴州茅臺的利好消息，無疑打消了市場疑慮，同時將給股價帶來噸位級別的彈性。而在貴州茅臺帶動以及中秋國慶假期因素下，白酒板塊也將有望迎來一波上漲行情。

據悉，白酒股盤中異動拉升，金種子酒直線漲停，金徽酒、青青稞酒、老白干酒等紛紛拉漲。

2、多家機構維持“買入”評級

中信證券12日發布研報認為，茅臺集團營銷方案平穩落地。未來在渠道變革護航下，公司有望不斷夯實品牌力、實現持續增長。看短，茅臺酒產量仍將持續穩健釋放，噸價望隨著結構改善、直營占比提升、潛在提價空間持續增長，量價齊升。維持“買入”評級，上調目標價至1200元。

國信證券認為，茅臺集團方案落地超預期打消疑慮，市場保持供需緊平衡狀態，批價堅挺回調幅度有限，公司具備通過調整產品和渠道結構實現均價提升和更高業績彈性，上調2019-2021年EPS為34.94/41.07/46.94元，分別對應28/23/21倍PE，一年期目標估值1150-1232元，維持“買入”評級。

太平洋證券認為，“量平價升，凈利率提升”的邏輯邊際強化，目前基本面沒有問題。維持近三年盈利預測不變，預測公司2019-2021年的收入增速分別為15%、13%、14%，凈利潤增速分別為27%、16%、16%，對應EPS為35.52、41.32、47.94元。在不考慮普飛繼續提價的前提下，預測2020年公司的收入增速為13%、凈利潤增速為16%。如果明年普飛提價，將繼續上調明年的增速。考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍，維持“買入”評級。

川財證券指出，受益于公司直銷渠道比例逐步提升、品牌力不斷增強，公司業績將提升，給予公司32-34倍PE較為合理，對應合理股價為1096.96-1199.80元。預計公司2019-2021年營業收入分別為895.30、1038.60、1196.49億元;歸屬母公司股東的凈利潤分別為430.64、504.30、587.48億元。

華創證券11日研報提到，按照2018年茅臺酒噸價估算，2019年集團關聯交易茅臺酒在2500-3000噸，相比過去2年關聯銷售額26億左右僅增長30億元，占全年銷售額僅約3.5%，屬于完全可控范圍。

華泰證券認為，茅臺集團營銷公司銷售公司產品，能夠借助集團在渠道和資源等方面的優勢，進一步拓寬股份公司產品銷售渠道，有利于公司持續、穩定和健康的發展。隨著直銷渠道逐漸落地，預計貴州茅臺 2019~2021 年分別實現銷售收入 927.81 億元、1151.5 億元和 1357.41 億元，分別同比增長 20%、24%和 18%;EPS 分別為 35.76 元、 45.47 元和 54.26 元， 分別同比增長 28%、27%和 19%。可比公司平均 PE 為 31.4 倍，給予公司 2019 年 32~34 倍 PE 估值，目標價范圍為 1144.32 元~1215.84 元，維持“買入”評級。

3、貴州茅臺打響“控價戰”

近段時間，貴州茅臺頻頻傳出消息，從開拓電商到商超銷售渠道，甚至開發人臉識別等技術，諸多動作其核心目標在于終端市場“控制價格”。

8月7日晚，貴州茅臺還專門召開了市場工作會，會上茅臺集團黨委書記、董事長李保芳開門見山地說：“今天是為價格而開會。”“要控制價格，而不是穩住價格。”李保芳還強調，茅臺酒價格是不可以隨便動的，我們一定要保持定力和底氣。

據公開資料顯示，今年以來，貴州茅臺高層曾先后三次提出控制價格。今年6月，在茅臺酒全國經銷商聯誼會會長座談會上，李保芳表示，對茅臺酒高價、搭售等問題表示會妥善地解決，并確保在6月底前完成2000噸茅臺酒市場投放。

對于如何解決價格瘋漲的問題，李保芳表示，將加大市場投放、嚴厲管控價格、投放的計劃和銷售的結果按月掛鉤等措施進行管控。根據投放計劃，茅臺集團決定，中秋、國慶前夕，將向市場集中投放7400噸茅臺酒，更好滿足節日旺季消費需求。2020年元旦、春節期間，也將合理安排茅臺酒市場投放量。

與此同時，茅臺集團將進一步強化市場督察。從8月中旬開始，在集團公司層面和銷售公司層面組成督察工作組，對全國區域市場開展常規檢查、突擊抽查、交叉巡查和暗訪督查。

據悉，茅臺將建立制度化、標準化、規范化的專賣店、經銷商經營管理體系，樹立終端服務標桿、價格標桿、形象標桿。