集團(tuán)營(yíng)銷方案利好 貴州茅臺(tái)股價(jià)重回千元

8月12日，貴州茅臺(tái)早盤高開5%，股價(jià)重新站上1000元大關(guān)。截至收盤，貴州茅臺(tái)漲5.88%，股價(jià)報(bào)1018.63元/股，今日市值增長(zhǎng)713億元，總市值1.28萬(wàn)億元。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，貴州茅臺(tái)股價(jià)回血，無(wú)疑和上周五集團(tuán)營(yíng)銷方案的正式落地有關(guān)，利好信息提振白酒板塊信心，帶動(dòng)白酒股拉升。多家機(jī)構(gòu)維持“買入”評(píng)級(jí)并上調(diào)目標(biāo)價(jià)。

(圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系本站)

1、茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷方案提振白酒板塊信心

時(shí)隔3個(gè)月后，8月9日晚，貴州茅臺(tái)終于發(fā)布對(duì)上交所監(jiān)管工作函的正式回復(fù)公告，稱茅臺(tái)集團(tuán)并無(wú)全盤直銷經(jīng)營(yíng)本公司茅臺(tái)酒配額的計(jì)劃，且貴州茅臺(tái)將按不超過(guò)上年年末凈資產(chǎn)金額5%的標(biāo)準(zhǔn)向茅臺(tái)集團(tuán)銷售包括茅臺(tái)酒在內(nèi)的產(chǎn)品。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這份公告基本打消了中小股東及投資者的疑慮，也獲得了多位職業(yè)投資人的認(rèn)可。

業(yè)內(nèi)人士稱，貴州茅臺(tái)股價(jià)回血，無(wú)疑和集團(tuán)營(yíng)銷方案的正式落地有關(guān)。貴州茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷方案的落地，不僅帶動(dòng)了股價(jià)沖上千元大關(guān)后，也拉動(dòng)了白酒板塊的大漲。

在機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，貴州茅臺(tái)的利好消息，無(wú)疑打消了市場(chǎng)疑慮，同時(shí)將給股價(jià)帶來(lái)噸位級(jí)別的彈性。而在貴州茅臺(tái)帶動(dòng)以及中秋國(guó)慶假期因素下，白酒板塊也將有望迎來(lái)一波上漲行情。

據(jù)悉，白酒股盤中異動(dòng)拉升，金種子酒直線漲停，金徽酒、青青稞酒、老白干酒等紛紛拉漲。

2、多家機(jī)構(gòu)維持“買入”評(píng)級(jí)

中信證券12日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷方案平穩(wěn)落地。未來(lái)在渠道變革護(hù)航下，公司有望不斷夯實(shí)品牌力、實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。看短，茅臺(tái)酒產(chǎn)量仍將持續(xù)穩(wěn)健釋放，噸價(jià)望隨著結(jié)構(gòu)改善、直營(yíng)占比提升、潛在提價(jià)空間持續(xù)增長(zhǎng)，量?jī)r(jià)齊升。維持“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至1200元。

國(guó)信證券認(rèn)為，茅臺(tái)集團(tuán)方案落地超預(yù)期打消疑慮，市場(chǎng)保持供需緊平衡狀態(tài)，批價(jià)堅(jiān)挺回調(diào)幅度有限，公司具備通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)均價(jià)提升和更高業(yè)績(jī)彈性，上調(diào)2019-2021年EPS為34.94/41.07/46.94元，分別對(duì)應(yīng)28/23/21倍PE，一年期目標(biāo)估值1150-1232元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

太平洋證券認(rèn)為，“量平價(jià)升，凈利率提升”的邏輯邊際強(qiáng)化，目前基本面沒(méi)有問(wèn)題。維持近三年盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)測(cè)公司2019-2021年的收入增速分別為15%、13%、14%，凈利潤(rùn)增速分別為27%、16%、16%，對(duì)應(yīng)EPS為35.52、41.32、47.94元。在不考慮普飛繼續(xù)提價(jià)的前提下，預(yù)測(cè)2020年公司的收入增速為13%、凈利潤(rùn)增速為16%。如果明年普飛提價(jià)，將繼續(xù)上調(diào)明年的增速。考慮龍頭溢價(jià)和業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，根據(jù)2020年EPS給30倍PE，目標(biāo)價(jià)1240元，對(duì)應(yīng)2019年的動(dòng)態(tài)PE為34.9倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

川財(cái)證券指出，受益于公司直銷渠道比例逐步提升、品牌力不斷增強(qiáng)，公司業(yè)績(jī)將提升，給予公司32-34倍PE較為合理，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)為1096.96-1199.80元。預(yù)計(jì)公司2019-2021年?duì)I業(yè)收入分別為895.30、1038.60、1196.49億元;歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為430.64、504.30、587.48億元。

華創(chuàng)證券11日研報(bào)提到，按照2018年茅臺(tái)酒噸價(jià)估算，2019年集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易茅臺(tái)酒在2500-3000噸，相比過(guò)去2年關(guān)聯(lián)銷售額26億左右僅增長(zhǎng)30億元，占全年銷售額僅約3.5%，屬于完全可控范圍。

華泰證券認(rèn)為，茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷公司銷售公司產(chǎn)品，能夠借助集團(tuán)在渠道和資源等方面的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓寬股份公司產(chǎn)品銷售渠道，有利于公司持續(xù)、穩(wěn)定和健康的發(fā)展。隨著直銷渠道逐漸落地，預(yù)計(jì)貴州茅臺(tái) 2019~2021 年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入 927.81 億元、1151.5 億元和 1357.41 億元，分別同比增長(zhǎng) 20%、24%和 18%;EPS 分別為 35.76 元、 45.47 元和 54.26 元， 分別同比增長(zhǎng) 28%、27%和 19%。可比公司平均 PE 為 31.4 倍，給予公司 2019 年 32~34 倍 PE 估值，目標(biāo)價(jià)范圍為 1144.32 元~1215.84 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

3、貴州茅臺(tái)打響“控價(jià)戰(zhàn)”

近段時(shí)間，貴州茅臺(tái)頻頻傳出消息，從開拓電商到商超銷售渠道，甚至開發(fā)人臉識(shí)別等技術(shù)，諸多動(dòng)作其核心目標(biāo)在于終端市場(chǎng)“控制價(jià)格”。

8月7日晚，貴州茅臺(tái)還專門召開了市場(chǎng)工作會(huì)，會(huì)上茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)李保芳開門見山地說(shuō)：“今天是為價(jià)格而開會(huì)。”“要控制價(jià)格，而不是穩(wěn)住價(jià)格。”李保芳還強(qiáng)調(diào)，茅臺(tái)酒價(jià)格是不可以隨便動(dòng)的，我們一定要保持定力和底氣。

據(jù)公開資料顯示，今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)高層曾先后三次提出控制價(jià)格。今年6月，在茅臺(tái)酒全國(guó)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)會(huì)長(zhǎng)座談會(huì)上，李保芳表示，對(duì)茅臺(tái)酒高價(jià)、搭售等問(wèn)題表示會(huì)妥善地解決，并確保在6月底前完成2000噸茅臺(tái)酒市場(chǎng)投放。

對(duì)于如何解決價(jià)格瘋漲的問(wèn)題，李保芳表示，將加大市場(chǎng)投放、嚴(yán)厲管控價(jià)格、投放的計(jì)劃和銷售的結(jié)果按月掛鉤等措施進(jìn)行管控。根據(jù)投放計(jì)劃，茅臺(tái)集團(tuán)決定，中秋、國(guó)慶前夕，將向市場(chǎng)集中投放7400噸茅臺(tái)酒，更好滿足節(jié)日旺季消費(fèi)需求。2020年元旦、春節(jié)期間，也將合理安排茅臺(tái)酒市場(chǎng)投放量。

與此同時(shí)，茅臺(tái)集團(tuán)將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)督察。從8月中旬開始，在集團(tuán)公司層面和銷售公司層面組成督察工作組，對(duì)全國(guó)區(qū)域市場(chǎng)開展常規(guī)檢查、突擊抽查、交叉巡查和暗訪督查。

據(jù)悉，茅臺(tái)將建立制度化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的專賣店、經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)管理體系，樹立終端服務(wù)標(biāo)桿、價(jià)格標(biāo)桿、形象標(biāo)桿。