上市公司中報已經收官，食品飲料公司上半年業績表現平穩，92家公司中68家實現正增長，另外9家公司中期業績翻番。對此，機構認為酒類股臨近旺季重視估值修復，食品股下半年迎來“中秋”、“十一”，全年業績值得期待。
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下半年節慶消費值得期待
據Wind統計顯示，食品飲料上半年業績表現較佳，元祖股份、通葡股份、老白干酒、三元股份、舍得酒業、海欣食品、星湖科技、水井坊、*ST因美中期實現凈利潤增幅在 102.32%至513.76%。另外，順鑫農業、珠江啤酒、千禾味業、涪陵榨菜、克明面業、惠泉啤酒、古井貢酒、中炬高新、山西汾酒、雙塔食品、好想你中期業績增幅低于100%、高于50%。在92家公司中虧損個股為9家，占比僅9.78%。
總體來看，2018年上半年食品飲料行業實現營業總收入2997.56億元，同比增長16.49%，增速同比提高3個百分點;實現凈利潤533.6億元，同比增長31.42%，增速同比提高13.46個百分點。上半年，白酒板塊歸母凈利潤同比增長37.83%，增速同比提高15.1個百分點，白酒板塊毛利率同比提高3.96個百分點至75.67%，主要受益于提價及產品結構升級。
針對下半年的情況，興業證券研究員陳嬌認為，名酒淡季銷售勢頭良好，年度銷售計劃進展順利。7、8月是淡季，五糧液、國窖、水井、酒鬼、洋河均有不錯表現。
國信證券建議食品行業優選子類龍頭，經歷春節高增速、世界杯集中投入影響下，二季度增速整體環比下降，但細分領域龍頭企業收入仍較穩健，休閑、烘焙食品龍頭區域加速覆蓋，下半年節慶消費仍值期待。
龍頭股表現或逐步分化
個股方面，貴州茅臺上半年量價齊升，二季度收入增長超預期;水井坊核心單品放量，區域擴張提速;古井貢酒規模效應下凈利率提升，業績超預期;克明面業股權激勵提高積極性，有望推動業績高增長;好想你的規模效應顯著，盈利能力不斷提升。另外，西王食品上半年玉米油疏通渠道搶占市場，保健品大幅受益成本下降;涪陵榨菜傳統榨菜也持續增長。
“茅臺供需依舊緊張，近期旺季通過加大供給投放等措施再度穩價，批價有所回落，預計今年三季度量持平微增;五糧液自6月停貨后渠道批價有所改善，批價提至在830元左右;洋河中秋促銷配額完成度高;汾酒暫停訂單調整節奏。”華創證券董廣陽稱，結合渠道草根反饋，各品牌渠道表現或逐步分化。
在投資策略方面，東莞證券分析師魏紅梅認為：“經過回調，目前行業估值有所回落，行業部分優質個股估值已回落至較為安全的區間，維持對行業的推薦評級。建議關注前期回調幅度較大、業績確定性強、估值較為合理的個股，如貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、口子窖、今世緣、舍得酒業、伊利股份、海天味業、中炬高新、恒順醋業。”
國信證券分析師陳夢瑤則建議，關注酒類中洋河股份、山西汾酒、今世緣、古井貢酒、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業、重慶啤酒。食品類重點推薦湯臣倍健、安井食品、海天味業、千禾味業、伊利股份、養元飲品、安琪酵母、好想你。
