3月28日，貴州茅臺(600519,股吧)早盤低開2.07%，開盤后一路走低，盤中最大跌幅6.4%，到收盤下跌4.57%，收盤價682.05元，成交77.9億元，成交金額為去年12月29日以來最大。

白酒股也表現不佳，洋酒股份收盤跌6.23%，口子窖(603589,股吧)跌5.32%，山西汾酒(600809,股吧)收跌5%。貴州茅臺(600519,股吧)的下跌，同時也帶動了前期上漲大藍籌中國平安、格力電器(000651,股吧)等走低，對指數產生一定影響。

年報慷慨分紅

3月27日晚間，貴州茅臺發布2017年年報。報告期內，公司實現營收582.18億元，同比增長49.82%，歸母凈利潤270.79億元，同比增長61.97%。其中，茅臺酒創造營收523.94億元，其它系列酒營收57.74億元。營收、凈利均再創歷史新高。

公司計劃每10股派發現金紅利109.99元，共分配利潤138.17億元，約占公司全年度歸母凈利的一半。

2017年，茅臺系列酒呈現爆發式增長，銷售量達到2.99萬噸，同比增長113.19%，均價亦提升了27.37%，主要系產品結構優化貢獻。不過，由于營業成本同比增幅高于其營收增幅，去年茅臺酒的毛利率從歷史高點93.76%降至92.82%。貴州茅臺酒類業務整體毛利率為89.83%，同比下滑1.48%。

2018年，茅臺定下的目標是營收同比增長15%，這也意味著今年貴州茅臺的銷售額將沖擊670億元。

難現2017年瘋狂上漲

2017年，貴州茅臺大漲109%，由于其股價高市值大，如此漲幅可謂是“瘋狂”。今年1月15日，貴州茅臺沖擊800元未果，當天最高價799.06元，此后就一路下挫。那么，3月28日這根放量陰線，是否驗證該股確實見頂了呢?

交易人士認為，2月9日，貴州茅臺跌到與目前相似的價格時出現一波反彈，現在，就要看這個價位的支撐力是否足夠。不過，由于今年市場資金開始傾向于科技股，貴州茅臺難以重現2017年的大漲。

安信證券表示，公司年度營收與凈利均略高于市場預期。從分類產品來看，2017年茅臺酒銷量過3萬噸，明顯高于年初規劃的2.7萬噸，同比增長31.80%，是近年來年度銷量增速最快的年份，顯示茅臺產量釋放彈性。同時，茅臺酒價格節節攀升，市場批價從2017年初的1100元左右升至中秋旺季1500元左右，再到年底1700元左右。

太平洋證券認為，從目前市場的動銷和庫存情況來看，貨源偏緊、需求得不到完全滿足的情況仍然存在，中短期的持續增長沒有問題。考慮到確定性高增長，貴州茅臺今年30倍、明年25倍PE仍能有效支撐。

東北證券(000686,股吧)表示，2018年白酒行業受益經濟增長將持續升級，而行業分化將進一步加劇，名優白酒間的競爭將更為激烈。其中彈性最大的當屬次高端品種，在眾多次高端品牌全國化的背景下，成功的次高端品牌將充分受益于市場開拓，建議關注確定性高、品牌力強的次高端白酒。