糖酒會(huì)釋放積極信號(hào) 白酒板塊預(yù)期改善

本周行情回顧：食品飲料板塊上漲5.15%，位于28個(gè)一級(jí)行業(yè)中第4位。本周(2019.3.18-3.22)上證綜指上漲2.7%，滬深300指數(shù)上漲2.4%，食品飲料行業(yè)漲幅5.1%。子板塊漲幅前三位分別是葡萄酒(7.50%)、食品綜合(5.83%)、白酒(5.52%)。本周漲幅前五的公司包括：金種子酒(41.94%)、黑芝麻(31.81%)、酒鬼酒(22.09%)、金字火腿(16.40%)、鹽津鋪?zhàn)?15.22%);本周僅有四家公司下跌：廣州酒家(-8.87%)、佳隆股份(-8.28%)、華統(tǒng)股份(-3.06%)、龍大肉食(-1.51%)。

圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系本站

本周滬深兩市北上資金流向出現(xiàn)分化，滬股通北上資金凈流入28.26億元，深股通北上資金凈流出36.95億元。MSCI9只成分股中青島啤酒、山西汾酒、伊利股份、雙匯發(fā)展增持比例較大，五糧液、瀘州老窖、洋河股份持股比例下跌。本周北上資金減倉(cāng)高端白酒，加倉(cāng)調(diào)味品、大眾品龍頭。

本周觀點(diǎn)：糖酒會(huì)釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)預(yù)期改善。白酒：糖酒會(huì)傳出積極信號(hào)，產(chǎn)品及品牌升級(jí)、完善渠道體系是主旋律。茅臺(tái)在各地供需偏緊，據(jù)酒業(yè)網(wǎng)茅臺(tái)一批價(jià)在1850-1900元。糖酒會(huì)期間，茅臺(tái)經(jīng)銷商大會(huì)著重提出構(gòu)建文化茅臺(tái)，培育品牌信仰。五糧液第八代五糧液2019年6月份上市，配額僅5250噸，經(jīng)典普五提價(jià)對(duì)低度、1618帶來(lái)正向價(jià)格拉升。此外經(jīng)銷商大會(huì)重點(diǎn)介紹數(shù)字化營(yíng)銷、重建有效考核方式、推進(jìn)控盤(pán)分利模式，營(yíng)銷系統(tǒng)改善預(yù)期大。瀘州老窖提出2019年是“十三五”戰(zhàn)略三年沖刺期決勝年，完善考核激勵(lì)、堅(jiān)持精耕終端，實(shí)現(xiàn)“國(guó)家1573”、“瀘州老窖”雙百億。

本周北上資金流出高端白酒板塊，五糧液、瀘州老窖、洋河股份持股比例下行。本周白酒板塊漲幅5.52%。截至3月22日白酒板塊PETTM29.77倍，估值較上周提升。看好增長(zhǎng)穩(wěn)健的高端白酒龍頭，以及渠道力強(qiáng)健的大眾白酒龍頭。

大眾品：調(diào)味品、乳制品景氣度高，關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域龍頭。調(diào)味品行業(yè)弱周期屬性，市值空間大，競(jìng)爭(zhēng)格局良性。本周涪陵榨菜發(fā)布2018年報(bào)，全年量?jī)r(jià)齊升，受益提價(jià)、成本端紅利盈利水平大幅提升。乳業(yè)消費(fèi)升級(jí)紅利持續(xù)，上游原奶價(jià)格上行，乳業(yè)雙子星減少促銷，提升毛利率帶來(lái)盈利改善。此外乳業(yè)龍頭仍積極進(jìn)行渠道下沉，提高市占率。其他細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注行業(yè)龍頭，繼續(xù)推薦絕味食品，絕味食品門(mén)店數(shù)量仍有翻倍空間，預(yù)計(jì)2019年一季度開(kāi)店速度加快，一季報(bào)有望超預(yù)期，公司憑借強(qiáng)大供應(yīng)鏈和管理能力開(kāi)發(fā)新業(yè)態(tài)，模式外延發(fā)展，協(xié)同效應(yīng)明顯。

投資建議：白酒板塊關(guān)注貴州茅臺(tái)，以及渠道改善預(yù)期較大的五糧液;調(diào)味品板塊關(guān)注海天味業(yè)、中炬高新;關(guān)注大眾品龍頭伊利股份、絕味食品、洽洽食品。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問(wèn)題;上游成本、包材價(jià)格波動(dòng);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;政策性風(fēng)險(xiǎn)。