白酒板塊估值處于底部區(qū)域 未來(lái)有望繼續(xù)回歸

受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣以及限制“三公消費(fèi)”政策等諸多因素的影響，白酒行業(yè)至今仍未能擺脫業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的現(xiàn)象。從已經(jīng)發(fā)布2014年業(yè)績(jī)報(bào)告、快報(bào)及預(yù)告的7家白酒上市企業(yè)來(lái)看，其2014年的業(yè)績(jī)均遭遇“滑鐵盧”。但券商研報(bào)指出，白酒板塊估值處于底部區(qū)域，未來(lái)有望繼續(xù)回歸。

酒鬼酒凈利最高下滑227%

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)披露業(yè)績(jī)的7家上市白酒企業(yè)中，酒鬼酒2014年全年業(yè)績(jī)下滑幅度最為大，公司預(yù)計(jì)去年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損額在9000萬(wàn)元至1.2億元之間，同比下降幅度最高可達(dá)227%。緊隨其后的是水井坊，公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2014年水井坊實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)最高虧損額度為4.3億元，同比下滑幅度也達(dá)到了180%。

此外，山西汾酒、瀘州老窖、青青稞酒的2014年業(yè)績(jī)預(yù)告也不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，山西汾酒預(yù)計(jì)公司去年全年凈利潤(rùn)同比下滑幅度最高達(dá)65%;瀘州老窖則預(yù)計(jì)公司凈利潤(rùn)盈利范圍在8.59億元至17.19億元間，較上年同期下滑幅度為50%至75%;青青稞酒的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.17億元，同比下滑15.20%。

而從目前已披露業(yè)績(jī)的情況來(lái)看，僅洋河股份和老白干酒的業(yè)績(jī)下滑幅度在10%以內(nèi)。其中，洋河股份的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45.24億元，同比下滑9.55%;老白干酒發(fā)布的2014年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司去年全年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)5913.76萬(wàn)元，同比下滑9.8%。

板塊內(nèi)多只個(gè)股漲勢(shì)良好

不過(guò)，雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但從白酒板塊的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，近段時(shí)間，板塊內(nèi)個(gè)別股票的走勢(shì)值得一提。其中，青青稞酒自2月25日以來(lái)，股價(jià)的累計(jì)漲幅已達(dá)到了36.65%，昨日收?qǐng)?bào)26.10元/股;同期，古越龍山的股價(jià)累計(jì)漲幅實(shí)現(xiàn)了31.64%，昨日收?qǐng)?bào)11.65元/股。瀘州老窖自1月底以來(lái)，股價(jià)累計(jì)漲幅也逾25%。

平安證券的最新行業(yè)研報(bào)指出，因?yàn)楦叨税拙茙?kù)存水平低、經(jīng)銷(xiāo)商渠道清理完成，貴州茅臺(tái)、五糧液兩大酒廠堅(jiān)挺價(jià)格策略明確堅(jiān)定，高端白酒進(jìn)入穩(wěn)步回升期。銀河證券的研報(bào)也指出，現(xiàn)在白酒板塊各品種估值水平仍低于十年前夕陽(yáng)行業(yè)論時(shí)的水平，處于底部區(qū)域，估值水平有望繼續(xù)回歸。而高華證券的最新行業(yè)研報(bào)則指出，隨著茅臺(tái)、五糧液等一線品牌開(kāi)始供應(yīng)自律，最近白酒批發(fā)價(jià)格明顯回升，這進(jìn)一步預(yù)示著白酒行業(yè)已經(jīng)走出谷底，但此股復(fù)蘇力度可能持續(xù)疲弱。