投資要點：

本周行業觀點：基于行業基本面和估值水平，維持行業“推薦”評級。受益于春節日歷效應。食品飲料板塊大漲。白酒板塊，白酒近期處于震蕩期，前期調整較大主要是受2017 年底快速上漲導致空間收窄、發改委約談主要白酒公司控價的影響，市場擔心控價導致茅臺批價掉頭向下，同時對五糧液放量造成不利影響。從春節期間銷售情況來看，雖有控價，茅臺批價穩定，在供需偏緊的背景下不會大幅下跌。目前主要白酒龍頭動銷較好，庫存處于合理水平，PE 估值處于25X-30X 之間，估值水平與業績增速依然匹配，在消費升級和通脹抬升的背景下，龍頭業績確定性強。大眾品板塊，我們持續看好食品行業龍頭。從需求來看，通脹預期的大背景下，居民可支配收入增加拉動大眾品消費需求提升;從供給端來看，預期通脹抬頭利好食品飲料龍頭，龍頭有比較強的定價權，可以通過漲價傳導給消費者。伊利豆奶新品全國鋪貨，春節期間未作大規模宣傳，尚處于消費者培養階段。整體來說，白酒板塊，建議關注貴州茅臺、洋河股份、水井坊、山西汾酒，大眾品板塊建議關注安井食品、安琪酵母、中炬高新、伊利股份、雙匯發展。

上周市場回顧：食品飲料指數上漲7.88%，跑贏上證綜指2.79 個百分點，跑贏滬深300 指數1.88 個百分點，板塊日均成交額139.71億元。食品飲料子行業中白酒、乳品上漲幅度最大，分別上漲8.90%、8.26%。從估值來看，食品飲料板塊市盈率(TTM)為37.40，同期上證綜指和滬深300 市盈率分別為14.60 和15.65。

行業重點數據：白酒行業，2 月23 日，飛天茅臺(53 度)500ml、五糧液(52 度)500ml、洋河夢之藍(M3)(52 度)500m 和瀘州老窖(52度)500m 的最新零售價格分別為1499 元/瓶、1089 元/瓶、489 元/瓶和218 元/瓶;乳品行業，國內生鮮乳價格為3.48 元/公斤，同比下降1.70%，環比下降0%，價格保持穩定。1 月生豬存欄量為33,743萬頭，同比下降5.40%，環比下降1.20%，仔豬、生豬和豬肉2 月23 日的最新價格分別為29.19 元/千克、13.43 元/千克和21.08 元/千克，同比下降42.75%、21.00%和16.98%，環比變化-0.34%、-0.52%和0.24%。

行業重點推薦：貴州茅臺：量價齊升帶動業績增長;洋河股份：結構升級明顯，夢之藍快速增長;水井坊：區域擴張穩步推進;安井食品：治理較好的行業龍頭，競爭格局日益趨好;安琪酵母：下游景氣持續，受益成本下降;中炬高新：調味品穩健增長，盈利能力持續提升;伊利股份：乳品行業回暖確立，龍頭有望強者恒強;雙匯發展：豬價下跌利好屠宰，低溫肉制品空間大。

風險提示：食品安全事故，推薦公司業績不達預期，宏觀經濟低迷