A股18家上市白酒企業的三季報業績逐一披露完畢。今年前三季度，18家上市白酒企業的累計營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別達到1230.21億元、394.50億元，較2016年同期分別同比增長28.98%和42.57%。白酒行業景氣度攀升進一步得到驗證。

然而，這并不意味著整個行業集體輕松躺著賺錢的時代又回來了。相反，日趨激烈的競爭導致行業內分化嚴重，行業內呈現擠壓式競爭，這在上市白酒企業的三季報中展現得淋漓盡致。有白酒企業的高管甚至對記者感嘆稱，“現在要賺錢反而是更加艱難了。”

像貴州茅臺這樣“一酒難求”的酒企，三季報業績果然不負眾望。今年前三季度，公司凈利潤增速達到60.31%，較半年報的21.81%提升了近33個百分點。其中，第三季度的凈利潤增速更是達到138.41%。

但像貴州茅臺這樣的酒企畢竟是少之又少。貴州茅臺的情況從側面也反映出白酒行業的“馬太效應”愈演愈烈。今年前三季度，貴州茅臺凈利潤為199.84億元，已“撐起”了整個行業的半壁江山，而公司的營收尚不到行業的三成。

縱觀上市白酒企業，前三季度凈利潤同比增速可以超出六成的只有5家，占比還不到三成，除了貴州茅臺外，另4家主要是二三線的酒企，分別是山西汾酒、酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊。這些區域性酒企間的競爭，分化更加明顯。

單看第三季度，水井坊的凈利潤增速可以達到122.25%，沱牌舍得的增速卻出現“滯漲”，只有4.76%。第三季度慣為白酒消費旺季，沱牌舍得的情況無疑有些低于市場預期。

廣發證券分析師王永峰發布的研報認為，沱牌舍得第三季度凈利潤3314萬元，同比增長4.8%，低于前兩個季度，主要是由于公司投入大量銷售費用做市場推廣。前三季度期間費用率高達50.2%，同比增長20.5個百分點，大幅高于同價位段的競爭對手。

像沱牌舍得這樣，在第三季度里落入“旺季不旺”的尷尬，在其他白酒企業亦有呈現。古井貢酒與口子窖，被稱作是徽酒的“雙寡頭”。今年第三季度，口子窖的凈利潤增速是22%左右，而古井貢酒的增速則可以飆升到64%以上。

“整個白酒行業兩極分化的情況比較突出。產品以及品牌完成升級的白酒企業，目前獲得了較快的增長，相反未完成升級的企業有式微危險。同時我們也可以看到，龍頭白酒企業在多元化布局方面，步伐在加快。”白酒專家蔡學飛對記者表示。

山東溫河王酒業集團總經理肖竹青表示，目前整個白酒行業仍處在深度調整期，未來行業的發展趨勢會如同啤酒行業一樣，即趨向于寡頭式競爭格局，可以說未來是“幾家歡喜幾家愁”。

因此，對于業績占優的白酒企業，還不到可以喘息的時候。

即使是一家獨大的貴州茅臺，其實內部也面臨產品單一的挑戰。這也是今年以來，貴州茅臺要加大力度扶持醬香酒系列酒發展原因。為此，公司不惜投入巨大的銷售費用。今年前三季度，公司的銷售費用同比增加了兩倍以上，達到19.78億元。

為了搶占或增加市場份額，二三線的白酒品牌同樣“砸錢”加大市場推廣，如沱牌舍得和水井坊三季報的銷售費用支出同比也增長了一倍以上，分別達到3.93億元、3.64億元。

“大家都在拼費用、拼成本、拼市場投入。營銷費用的上漲，一方面體現行業激烈競爭的程度，另一方面也容易導致整個白酒行業進入惡性競爭時期，即落入‘不推不銷’窘況。” 肖竹青表示。

控量保價、漲價、調結構成為了今年以來整個白酒行業最密集的動作。可以說，多數白酒企業覬覦中高端市場的背后，不僅是企業自身發展的內在訴求，同時也迫于形勢發展所需。“在消費升級帶動下，‘寧愿少喝一點，也要喝好一點’這樣的消費觀，越來越獲消費者認同。”前期，在與記者交流時，中國品牌研究院食品飲料行業分析員朱丹蓬就表示。

產品往中高端化提升，愿景美好，前提也要獲得市場認可，部分企業仍面臨重重挑戰。白酒行業里，預收賬款一直有著調節利潤之說，既可以考量廠家與經銷商強弱關系程度，亦可以反映廠家產品的受歡迎程度。18家上市白酒企業，仍有8家企業前三季度預收賬款較去年同比出現下降的情況，其中不乏有些正在極力進行品牌升級的白酒企業。

“渠道上經銷商如果積貨情況嚴重的話，這會影響經銷商向廠家打款的積極性，這也是一些白企預收賬款出現下降的原因。”蔡學飛表示。