懸在啤酒企業(yè)頭上的“三把刀”

啤酒企業(yè)獲得的高額補(bǔ)助金，毫無懸念拉低了公眾對啤酒業(yè)回暖的期待。

華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等上市公司的業(yè)績數(shù)據(jù)確實(shí)證明了“啤酒業(yè)正在迎來拐點(diǎn)”，但威脅著這些啤酒企業(yè)業(yè)績增長的“刀”依然高懸。相比巨額補(bǔ)貼，投資者顯然更擔(dān)心品牌企業(yè)對這些眼前問題的處理。

高產(chǎn)能遭遇市場規(guī)模持續(xù)下滑

公開資料顯示，從2013年開始，我國啤酒產(chǎn)量逐年下滑，2017年啤酒產(chǎn)量4401.5萬千升，同比下滑0.7%。

結(jié)合近幾年我國啤酒業(yè)發(fā)展趨勢，歐睿國際預(yù)測，未來4年，我國啤酒市場仍持續(xù)小規(guī)模下滑，全年產(chǎn)量到2021年將降到4140萬千升。

與啤酒全年產(chǎn)量持續(xù)下滑對應(yīng)的局面是，我國啤酒企業(yè)的產(chǎn)能利用率也在逐年下滑。

依據(jù)智研咨詢統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年我國啤酒產(chǎn)業(yè)的綜合產(chǎn)能利用率是82%，伴隨著2010年啤酒行業(yè)開始新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，啤酒行業(yè)產(chǎn)能綜合利用率連續(xù)5年下滑，到2016年，我國啤酒產(chǎn)業(yè)的綜合利用率已經(jīng)下降到59%。

啤酒企業(yè)已經(jīng)意識到產(chǎn)能過剩正帶來成本壓力增加，國金證券研究認(rèn)為，2018年啤酒行業(yè)大概率關(guān)廠動(dòng)作將持續(xù)，營銷費(fèi)用也不會(huì)過多投放，“費(fèi)用端各企業(yè)均執(zhí)行壓縮戰(zhàn)略”。

產(chǎn)能過剩側(cè)面反映的是啤酒企業(yè)的運(yùn)營效率低下，近幾年各啤酒企業(yè)也紛紛意識到，提升運(yùn)營效率能一定程度的保證企業(yè)的利潤，尤其是在銷量和營業(yè)收入很難大幅度增長的情況下。

關(guān)于2017年業(yè)績回暖增長，青島啤酒在年報(bào)中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，“抓管理增效益，通過原材物料集中采購、網(wǎng)上競價(jià)及智能工廠建設(shè)等舉措，提高價(jià)值鏈整體運(yùn)行效率，多措并舉實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控費(fèi)用，鞏固和提升了公司市場競爭力，實(shí)現(xiàn)了各項(xiàng)主要經(jīng)營指標(biāo)的全面增長。”

高額補(bǔ)貼成利潤增長的主力?

近期有媒體報(bào)道稱，華潤雪花、青島啤酒、珠江啤酒等啤酒企業(yè)每年都拿著高額的補(bǔ)助金，珠江啤酒2016年獲得補(bǔ)助高達(dá)8.44億元，青島啤酒連續(xù)三年每年獲得的補(bǔ)助都高于4億元;華潤啤酒2016年獲得補(bǔ)助4.62億元。高額的補(bǔ)助金在啤酒企業(yè)的利潤中占據(jù)著較高的比重，珠江啤酒2014年到2016年獲得的補(bǔ)助連續(xù)三年高于其年度凈利潤。

依據(jù)2017年各家啤酒企業(yè)的業(yè)績報(bào)告，分析人士認(rèn)為，啤酒業(yè)迎來行業(yè)拐點(diǎn)，持續(xù)下滑的行業(yè)局面露出回暖的跡象。不過，啤酒企業(yè)每年獲得高額補(bǔ)助金給這樣的結(jié)論潑了一盆冷水。

高額的補(bǔ)貼反向證明了我國啤酒企業(yè)的盈利能力和競爭力還有待加強(qiáng)。各啤酒品牌毛利率也證明了這一點(diǎn)。