隨著2016年一季度的收官，白酒上市公司陸續開始公布2015年財報。茅臺、五糧液等行業龍頭企業的業績表現搶眼，成為業內印證行業觸底反彈的佐證。

 

不過，名酒企業自身的調整結束并不意味著行業整體調整的結束。縱觀行業企業，經過近幾年的深度調整，小酒企已經逐步失去競爭優勢，未來市場將會逐漸萎縮，產業集中度將逐步提升。

《華夏酒報》記者注意到，隨著順鑫農業、今世緣等酒企財報的出爐，區域強勢品牌表現搶眼，正釋放出積極的增長信號。牛欄山“百億規劃”、今世緣的“酒+緣”轉型，均在表明，區域強勢品牌正進一步鞏固根據地市場，通過內生與外延并舉的方式拓展全國市場。

靜候春天，牛欄山泛全國化市場初見成效

3月29日晚間，順鑫農業(000860)發布2015年年度報告。報告顯示，2015年順鑫農業實現營業收入96.37億元，較上年同比增長1.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.76億元，同比增長4.68%。其中，產業收入46.48億元，同比增長12.81%，占到公司總體營業收入的48.23%。

申萬宏源證券分析認為，順鑫農業的實際情況符合預期，順鑫農業的白酒業務2015年經營情況好于2014年，低端產品繼續全國化搶奪份額，區域的可復制性不斷被驗證，高端產品開始恢復，2015年增速較2014 年提升，如考慮預收款調節因素，收入增速15%，符合預期。

回顧2015年，順鑫農業在產業布局、市場營銷、產品調整、科研及重點項目方面，進一步凸顯白酒主業。

在產業布局方面，順鑫農業按照“做強做大主業、收縮非主營業務”的發展思路，先后剝離多家其他業務公司;在產銷方面，2015年順鑫農業白酒產業產量30萬千升，銷量29萬千升，產銷量位居行業前列。市場方面，圍繞“2+6+2”的市場策略，立足北京、布局全國，已經形成了“一城、兩洲、三區”全面發展，華南、東南、西北市場漸次推進的市場格局。2015年，外埠市場增幅較快，銷售收入已超過北京市場，泛全國化市場已經初見成效。

在產品方面，牛欄山圍繞清香型“二鍋頭”和濃香型“百年”兩大系列，形成了涵蓋低、中、高數百余種單品，全力推廣百年系列、珍品陳釀等產品，著力打造高中低端系列明星產品集群。其中，陳釀系列以親民的價格和優良的酒質，贏得了消費者的青睞和認可，成為牛欄山酒中最突出的單品，為全國化進程奠定了堅實的基礎。科研方面，依托“博士后科研工作站”產學研用相結合的科研優勢，牛欄山酒廠在分離保藏釀酒微生物方面取得了新突破，分離保藏釀酒微生物2萬余株，初步構建了清香型酒醅發酵過程中微生物菌種庫，對打造“牛欄山”特色意義深遠。

順鑫農業管理層分析認為，對于有品牌、有技術、有資金的企業來講，或許可以說，歷經了嚴冬的考驗，正在靜候春天的來臨。隨著自身“三·五”的收官，2016年成為順鑫農業“四·五”開局之年。在年報中，順鑫農業針對白酒主業提出未來公司將繼續聚焦白酒和豬肉兩大產業，做大做強主導產業，調整剝離其他產業，擇機開展產業并購整合，實現“主業突出、業務清晰、同業整合、價值實現”的發展目標。

事實上，在2016年2月19日召開的牛欄山2015年度廠務公開總結表彰大會上，牛欄山酒廠廠長宋克偉在2015年度工作報告中提出了牛欄山的《四五》戰略。《報告》將“四五”戰略進一步歸納為“一二三五”戰略：一，即一個方針：營銷為龍頭，科技為核心，管理為基礎，文化為底蘊。二，即兩個原則：一是堅持一元化發展的原則;二是堅持民酒定位原則。三，即三個目標：一是實現順鑫牛欄山酒業百億銷售目標;二是實現“牛欄山”全國化市場營銷目標;三是實現職工收入持續增長目標。五，即五大跨越：一是通過內部機制改革和創新，實現向現代管理的跨越;二是實現“牛欄山”品牌，從“民酒”到“民酒”中的“名酒”的跨越;三是實現北京生產基地向北京總部基地的跨越;四是實現文化體系到文化落地的跨越;五是實現從內生發展到并購擴張的跨越。

興業證券食品飲料行業分析師陳嵩坤認為，牛欄山欲打造“民酒”中的“名酒”，實現百億規模，規劃中提出的從內生發展到并購擴張的跨越正是在目前收入不足50億元的背景下實現快速擴張的捷徑。

“十三五”劍指50億，今世緣“酒+緣”式擴張

3月28日晚間，今世緣(603369)發布2015年年度報告。報告顯示，今世緣2015年度實現營業收入24.25億元，較上年同比增長1.05%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6.85億元，較上年同比增長6.14%。其中，今世緣省內市場完成營收22.67億元，同比減少0.5%;省外市場完成營收1.37億元，同比增長8.33%。

對于2015年的業績表現，今世緣表示重點推進了四大方面的工作。一是以營銷為中心，省內市場全面精耕，省外市場聚焦突破。堅持構建以文化為重心、以產品為中心的營銷創新體系，精心謀劃文化營銷，系統落實深度分銷，扎實推進移動訪銷。二是以風險為導向，優化了組織架構，再造了業務流程。圍繞“酒”和“緣”，構建多元化業務架構，探索金融投資，優化了資產配置，顯著提高了閑置資金收益。成立葡萄酒事業部，把葡萄酒項目作為今世緣喜慶+項目籃子里的一個主要品類。三是是以信息化為支撐，系統推進“兩化融合”。圍繞建設“智慧工廠”目標積極推進，中國白酒首套裝甑機器人生產線5月22日正式投產運行。四是以“講善惜緣，和諧發展”為核心價值觀，員工幸福指數不斷提升。

其中，今世緣“酒”+“緣”模式的布局成為區域白酒企業發展的一個亮點。

今世緣提出在多元發展上，突出轉型發展。一是立足獨特的緣文化品牌，以“今世緣喜慶+”為新的業態，由“賣產品”向“賣文化”轉變。二是堅持突出和服務白酒主業不動搖，有效規避決策和運營風險。三是以“文化同心，品類多元，渠道相通，對象聚焦，服務一體”為策略，策劃、創意、生產和銷售獨具今世緣特色的文創產品。四是以緣文化為核心，通過整合婚慶產業和互聯網平臺，搭建在整個婚慶行業具有影響力的“今世緣喜慶+”綜合性服務平臺。

中信證券食品飲料行業分析師黃巍認為，今世緣作為白酒企業中代表性的喜酒企業，緣文化品牌效應顯著，定位“酒”+“緣”，以酒為媒，堅持最大的平臺入口是今世緣，著眼大婚慶產業鏈，嫁接整合平臺資源，提供婚喜慶一站式解決方案。婚慶產業涉及70 多個細分行業，目前，今世緣已開始落地推廣線下喜鋪，喜鋪有三種形式，第一類為旗艦形象店，第二類為加盟店中店(即店中有喜鋪專柜)，第三類為公眾消費場所的非獨立鋪位。喜鋪以輕資產加盟店模式為主，今世緣搭載品牌和主銷產品，后期將豐富其他產品和服務。除線下喜鋪外，今世緣也積極籌劃線上產品，或將推出垂直社交電商，以緣作為切入點，整合情緣、人緣等，改變婚禮低頻交易屬性。今世緣目標喜鋪2016 年在江蘇省內實現全覆蓋，地級市每市兩家、縣級一家，重點鄉鎮也會有所布局。

按照上述發展路徑，今世緣目標到2020 年，主要經濟指標比2015 年翻一番，多元化業務的營收及利潤初具規模。按照2015年營收推算，今世緣2020年營收目標在50億元上下。

銀河證券分析師李琰分析認為，目前婚慶產業中還沒有全國性的大型企業足以擔任行業整合者的角色。今世緣作為大型上市公司，白酒的傳統業務穩步發展，為轉型提供了穩定的現金流支持。據李琰預測，今世緣將對產業鏈中端進行進一步整合，以最終建立起完整的B2B2C 系統，并與線上線下系統有機結合，逐步建立起婚慶產業領先的全產品和服務提供商。

行業集中度提升，酒企突圍在即

從牛欄山和今世緣兩家白酒上市公司來看，區域強勢品牌在行業深度調整期均制定了雄心勃勃的業績目標。而為實現目標，牛欄山采取的是內生增長加外延并購的方式，今世緣采取的是構建“今世緣喜慶+”業態平臺。

相比于中小酒企的低迷發展，牛欄山等區域強勢品牌加速發展，白酒行業進入擠壓式增長階段。

申萬宏源證券分析師呂昌認為，隨著人口結構變化和消費習慣改變，長期白酒的消費總量應呈下降趨勢，行業進入集中度加速提升階段，通過內生和外延兩種路徑實現，一是品牌力強、營銷力突出的酒企，更容易在全國搶占份額;二是通過資本運作快速完成產業整合，并且未來更多的是名酒“并”名酒，“大吃中”，而不是“大吃小”，10 億以下的地方酒企會加速退出歷史舞臺。

除牛欄山、今世緣外，以古井貢、衡水老白干等為代表的區域強勢品牌都在打牢根據地市場的同時加快省外市場的拓展。以古井貢酒為例，目前其根據地市場為安徽省內市場，尤其是省會合肥保持非常快的增長，古井貢在合肥市場的銷量增長近30%，其增長主要源于搶奪競品市場份額，另外，產品升級帶來的增長效益顯著，年份原漿5年、8年都有較大幅度的增長。

招商證券食品飲料行業分析師董廣陽認為，省內市場的優勢地位提升和穩定增長，為古井貢全國化提供最強支持。省外擴張方面，古井貢不局限河南或山東一個省份，也不局限于一種模式，并購黃鶴樓反映出古井重視外延擴張方式，借力區域優勢品牌高位切入外省市場。

另據中信建投證券分析師黃付生分析，在行業的深度調整期，尚未完成全國化的區域品牌外省市場都遭遇了較大的沖擊，未來在區域市場上，5億元規模以下的酒企目前處于生存的邊緣，全國化品牌和區域強勢品牌將展開激烈的競爭。