7月15日，沱牌舍得公告表示因沱牌舍得集團國有股權轉讓及增資擴股項目掛牌程序仍在進行中，公司將繼續停牌。這亦讓其避免了股價暴跌。而此前已經三度混改折戟的沱牌舍得集團可謂屢敗屢戰。
今年年初掛牌轉讓沱牌舍得集團股權未果的射洪縣政府，7月7日第四次在西南聯合產權交易所掛牌轉讓沱牌舍得集團38.78%股權。雖然總掛牌底價從原來的12.19億元猛增至20.32億元，但是對于受讓方的“要求”卻大幅降低了。在射洪縣政府放低標準之后，其持有的沱牌舍得集團股權是否這一次能順利出手呢?
此次射洪縣國資委[微博]提高出售價格降低受讓方門檻，業內人士分析指出，同一部分股權評估多出8億元的出售價格，水分不小;而降低門檻會擴大受讓方的談判面，更利于混改，但能否順利出讓尚存疑慮。
降門檻
作為川酒“六朵金花”之一的沱牌舍得，因為體制和企業管理等問題一直飽受詬病。今年1月15日，沱牌舍得集團38.78%股權在西南聯交所掛牌轉讓。按照當時沱牌舍得集團的條件，意向投資方或其實際控制人最近一年末經審計的總資產不低于人民幣100億元且凈資產不低于人民幣20億元，2011~2013年連續盈利且每年盈利不低于2億元。
然而在第二次延期掛牌期滿的3月16日，公司均沒有找到合適的意向受讓方，因此射洪縣政府不得不終止此次股權轉讓及增資擴股事宜。
“明明是村姑，非要想著賣出公主的價。”今年春季糖酒會上，一位白酒業內人士對于沱牌舍得集團股權轉讓折戟的原因如此評價道。“并不是沱牌舍得集團股權沒有吸引力，而是當地政府開出的條件太高，目前白酒行業并不景氣，對投資者的標準又要求較高。同時意向投資方還需認同集團的產業發展戰略，承諾繼續使用和發展集團旗下所有沱牌和舍得品牌，不得和投資方其他主業形成同業競爭，并且10年內不得轉讓上市公司控股權。”
有射洪縣當地知情人士告訴記者，“沱牌舍得的改制曾吸引了復星、綠地、平安等大型企業實地考察，最終因為要求太高而沒有談成。”
7月13日，記者在西南聯合產權交易所網站上看到，最新掛出的公告顯示，沱牌舍得集團意向投資方受讓股權仍是38.78%，與上次掛牌轉讓相比，本次轉讓價格從12.19億元提高到了20.32億元，轉讓價格漲了8億多元。
可能是考慮到第一次掛牌轉讓失敗的教訓，公司對意向受讓方的要求有所降低，此次對意向受讓方提出的要求是：意向受讓方或其實際控制人最近一期末經審計的總資產不低于40億元且凈資產不低于20億元，2012至2014年連續盈利。
雖然此次轉讓都是一個評估公司進行評估，為什么兩次的掛牌交易價格會有8億元的差異呢? 對此一位接近沱牌舍得的知情人士告訴記者，“今年3月份的股價評估報告到今年8月31日到期，為此公司才再次掛牌，此次沱牌舍得集團再次掛牌和定價仍是射洪縣國資委[微博]和縣政府在操作，上市公司這邊只負責信息披露。”
記者致電射洪縣國資委詢問此次提價的原因，相關工作人員表示不清楚。不過此前白酒分析師蔡學飛曾指出，在年初的掛牌方案中，沱牌舍得集團持有的遂寧商業銀行17.24%的股權及一些資產并沒有納入資產評估范疇，而此次評估方案應納入了這部分資產，所以掛牌價有所提升，但是目前的價格存在水分，市場估值并不對稱。
此外，記者注意到按照現行規定，資產評估報告有效期限為一年，即從評估基準日起計算一年。也就是說，該次資產評估報告有效期自2014年8月31日起至2015年8月31日止。
改制十年未果
實際上從上市公司沱牌舍得的銷售來看，形勢并不樂觀。沱牌舍得2014年年報顯示，去年公司實現營業收入14.45億元，凈利潤為1339萬元。此外，今年一季度，在一線白酒出現弱復蘇的背景下，沱牌舍得的表現欠佳，2015年第一季度，沱牌舍得的營業收入為3.15億元，同比下降 9.73%;凈利潤437萬元，同比下降45.61%。
酒業專家肖竹青告訴記者，“作為川酒六朵金花，沱牌舍得在過去的發展中走過很多彎路，缺乏市場聚焦和產品聚焦，過于追求全國化布局，投入過多但收效甚微，造成公司在行業調整中陷入泥沼。近兩年白酒行業大調整，業績更是大幅低于預期，雖然公司的去庫存化基本完成，但面對行業的激烈競爭，沱牌舍得要想提高運營效率，必須通過混改，引進優秀的投資者，彌補沱牌舍得酒面臨的營銷短板。”
白酒營銷專家謝一穎則表示，“沱牌舍得屢次混改失敗主要緣于射洪縣政府在資產、土產、稅收等問題上的態度一直搖擺不定。沱牌舍得雖然有著一定的品牌價值，但其主要是代表國內中低端酒水品牌，且母公司沱牌舍得集團自身經營狀況不良，這些問題限制了沱牌舍得的估值。此次能否掛牌出售，政府和企業高層的態度能否達成一致是關鍵。”
記者致電沱牌舍得董秘辦就上述問題進行采訪求證，但是截至記者發稿尚未得到公司的回應。
