已坐穩(wěn)全球酒類單品第一 茅臺(tái)底氣何在？(2)

金融版塊：

A股盈利水平最高企業(yè)

今年，茅臺(tái)的股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)——自2016年首個(gè)交易日(1月4日)開(kāi)盤的股價(jià)210.02元，總市值2638.27億元起步，迄今穩(wěn)定在300元以上，漲幅度高達(dá)45.33%，大幅領(lǐng)先于上證綜指和釀酒板塊。上半年，貴州茅臺(tái)以47.7%的凈利潤(rùn)率成為全國(guó)A股2966家上市公司盈利水平最高的企業(yè)。7月12日，貴州茅臺(tái)市值首次突破4000億大關(guān)，達(dá)4079億元，收盤價(jià)和總市值雙創(chuàng)歷史新高，割據(jù)了中國(guó)A股市場(chǎng)19家白酒上市公司市值總和(8960.8億元)的近半規(guī)模，利潤(rùn)更是占到了全國(guó)白酒行業(yè)利潤(rùn)總額的47%。茅臺(tái)上市15年來(lái)，股票漲了59.3倍。目前，貴州茅臺(tái)在中國(guó)A股市場(chǎng)總市值排行11(僅次于五大銀行、中石油、中石化、兩大保險(xiǎn)公司、招商銀行)，打入了中國(guó)上市企業(yè)的領(lǐng)軍陣營(yíng)，創(chuàng)造了資本市場(chǎng)的典范案例。因?yàn)榇耍瑖?guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)信心十足，青睞有加。多家專注于食品飲料行口的分析師認(rèn)為，茅臺(tái)明年的業(yè)績(jī)有望再加速，到明年底，茅臺(tái)達(dá)到5000億市值不是夢(mèng)，股價(jià)則有可能達(dá)到400元的超高位。而“雙十一”單日的線上銷售額即過(guò)億元，再次證明茅臺(tái)在今年的暢銷。

鑄造貴州經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎

財(cái)務(wù)公司、基金公司、上海融資租賃公司共實(shí)現(xiàn)收入10.1億元，比去年同期增加3.6億元，增長(zhǎng)54.3%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.8億元，比去年同期增長(zhǎng)73.5%，利潤(rùn)指標(biāo)超額完成年度任務(wù)。其中，基金公司已接觸了超過(guò)100個(gè)項(xiàng)目，重點(diǎn)跟進(jìn)項(xiàng)目15個(gè)，上報(bào)立項(xiàng)9個(gè)項(xiàng)目，完成項(xiàng)目立項(xiàng)和盡職調(diào)查項(xiàng)目6個(gè)，為2016年4季度及2017年儲(chǔ)備了多個(gè)優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

華貴人壽保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)了籌建工作的重大突破，2017年元旦即將開(kāi)業(yè)。

7月18日，茅臺(tái)集團(tuán)公司參與發(fā)起的貴州省第一家金融租賃企業(yè)——貴陽(yáng)貴銀金融租賃有限責(zé)任公司成立，以全新的金融杠桿模式，鑄造貴州經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎。

集團(tuán)公司參股的貴陽(yáng)銀行于8月16日在上交所掛牌上市，茅臺(tái)集團(tuán)持股3783.97萬(wàn)股，以10月12日收盤價(jià)15.32元/股計(jì)算，集團(tuán)所持貴陽(yáng)銀行股票市值達(dá)5.8億元(原始投資額為1.2 億元)，升值了4.6億元，增值4.8 倍。

附：

茅臺(tái)集團(tuán)今年有八大亮點(diǎn)：

1、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超額完成，創(chuàng)造了行業(yè)調(diào)整以來(lái)最快的增長(zhǎng)速度;2、“茅臺(tái)酒熱”再度凸顯，市場(chǎng)銷售穩(wěn)中有好，海外市場(chǎng)拓展快速增長(zhǎng);3、盈利能力大幅上升，利潤(rùn)總額占行業(yè)近四成;4、產(chǎn)融并舉協(xié)同發(fā)力，單騎出行模式向特混艦隊(duì)型集團(tuán)邁進(jìn);5、品牌影響明顯增強(qiáng)，酒業(yè)引領(lǐng)能力和地方貢獻(xiàn)力強(qiáng)力彰顯;6、茅臺(tái)股票連破紀(jì)錄，為持續(xù)低迷的中國(guó)股市掀起新的熱潮;7、“云商戰(zhàn)略”深入推進(jìn)，茅臺(tái)正從“中國(guó)制造”向“中國(guó)智造”轉(zhuǎn)型;8、社會(huì)責(zé)任持續(xù)彰顯，為實(shí)現(xiàn)同步小康做出更多更大的貢獻(xiàn)。其中，最影人注目的是飛天茅臺(tái)在渠道的溢價(jià)和囤貨現(xiàn)象。這為渠道商恢復(fù)了信心，而這種信心的恢復(fù)，又反過(guò)來(lái)影響到經(jīng)銷商們對(duì)茅臺(tái)醬香系列酒以及相關(guān)定制類酒的關(guān)注度。加之中秋國(guó)慶雙節(jié)，以及秋糖會(huì)即將到來(lái)，當(dāng)這種“慣例式價(jià)格上漲”被上升到“行業(yè)回暖信號(hào)”層面上來(lái)后，這份信心轉(zhuǎn)化而來(lái)的訂貨力度和持續(xù)影響力，或許才是“茅臺(tái)漲價(jià)”背后，最大的利益環(huán)節(jié)。

據(jù)10月29日發(fā)布的2016 年貴州茅臺(tái)第三季度報(bào)顯示，茅臺(tái)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入266.318億元，同比增長(zhǎng)15.05%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)124.66 億元，同比增長(zhǎng)9.11%，實(shí)現(xiàn)每股收益9.92 元。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.6 億元，同比增長(zhǎng)14.8%，扣非后凈利潤(rùn)37.5 億元;預(yù)收賬款金額173.93 億元，環(huán)比增長(zhǎng)59.1 億元，較年初增加110.53%，再創(chuàng)歷史新高。迄今為止，茅臺(tái)股份的現(xiàn)金流已高達(dá)620 億元，較去年底增長(zhǎng)了252 億元。除預(yù)收賬款的增長(zhǎng)外，在現(xiàn)金回款上，茅臺(tái)股份也以206.4億元，同比增長(zhǎng)175.4%的數(shù)據(jù)超越了市場(chǎng)最樂(lè)觀的預(yù)期。與此相應(yīng)的，自6月取消承兌匯票政策以來(lái)，經(jīng)銷商均改為現(xiàn)金打款，票據(jù)到期轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，其應(yīng)收票據(jù)11.4億元，環(huán)比下降54.2億元。這在很大程度上改善了向渠道占款的問(wèn)題。

從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，茅臺(tái)今年的全年打款很可能會(huì)超過(guò)預(yù)計(jì)。招商證券食品飲料首席分析師董廣陽(yáng)曾透露，第三季度，茅臺(tái)股份的真實(shí)收入應(yīng)為95.67億元，高于報(bào)表的84.59億元，比去年同期真實(shí)收入增長(zhǎng)14.2%。在發(fā)貨方面，9月底，已完成發(fā)貨計(jì)劃1.9萬(wàn)噸，10月則已接近2.1萬(wàn)噸，11-12月，將進(jìn)行增量，預(yù)計(jì)每個(gè)月都將超過(guò)3000噸。董廣陽(yáng)表示，從過(guò)去兩輪的業(yè)績(jī)節(jié)奏看，茅臺(tái)都是在形勢(shì)好轉(zhuǎn)后的第三年(2007年、2011年)爆發(fā)，2017年，茅臺(tái)完全具備業(yè)績(jī)加速的條件。卓鵬戰(zhàn)略創(chuàng)始人、著名咨詢專家田卓鵬也同樣認(rèn)為，“蓄水池”的超預(yù)期增長(zhǎng)不僅是茅臺(tái)今年保增的重要源泉，也是茅臺(tái)向行業(yè)釋放出的向好信號(hào)。據(jù)記者了解，經(jīng)銷商們普遍看好茅臺(tái)甚至開(kāi)始囤貨，在福州糖酒會(huì)期間召開(kāi)的茅臺(tái)經(jīng)銷商座談會(huì)上就有經(jīng)銷商表示，9月初的專賣店體系增加配額，僅有部分被用于流通之中。

對(duì)比十九家白酒上市企業(yè)三季報(bào)，有財(cái)經(jīng)證券界人士表示：“茅臺(tái)一枝獨(dú)秀，快速回暖，其所創(chuàng)造的一系列新高無(wú)論在產(chǎn)品市場(chǎng)還是資本市場(chǎng)，無(wú)論在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是國(guó)際市場(chǎng)，無(wú)論在業(yè)內(nèi)還是整個(gè)國(guó)企陣營(yíng)，都具有特殊的歷史意義。”

值得一提的是，除自身產(chǎn)金能力外，茅臺(tái)的引資能力也極強(qiáng)。今年，茅臺(tái)的股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)——自2016年首個(gè)交易日(1月4日)開(kāi)盤的股價(jià)210.02元，總市值2638.27億元起步，迄今穩(wěn)定在300元以上，漲幅度高達(dá)45.33%，大幅領(lǐng)先于上證綜指和釀酒板塊。上半年，貴州茅臺(tái)以47.7%的凈利潤(rùn)率成為全國(guó)A股2966家上市公司盈利水平最高的企業(yè)。7月12日，貴州茅臺(tái)市值首次突破4000億大關(guān)，達(dá)4079億元，收盤價(jià)和總市值雙創(chuàng)歷史新高，割據(jù)了中國(guó)A股市場(chǎng)19家白酒上市公司市值總和(8960.8億元)的近半規(guī)模，利潤(rùn)更是占到了全國(guó)白酒行業(yè)利潤(rùn)總額的47%。茅臺(tái)上市15年來(lái)，股票漲了59.3倍。目前，貴州茅臺(tái)在中國(guó)A股市場(chǎng)總市值排行11(僅次于五大銀行、中石油、中石化、兩大保險(xiǎn)公司、招商銀行)，打入了中國(guó)上市企業(yè)的領(lǐng)軍陣營(yíng)，創(chuàng)造了資本市場(chǎng)的典范案例。因?yàn)榇耍瑖?guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)信心十足，青睞有加。多家專注于食品飲料行口的分析師認(rèn)為，茅臺(tái)明年的業(yè)績(jī)有望再加速，到明年底，茅臺(tái)達(dá)到5000億市值不是夢(mèng)，股價(jià)則有可能達(dá)到400元的超高位。而“雙十一”單日的線上銷售額即過(guò)億元，再次證明茅臺(tái)在今年的暢銷。