2017-2018：酒業(yè)發(fā)展進入新周期(2)

葡萄酒龍頭換帥

2018年1月10日，張裕A發(fā)布重要公告稱，原董事長孫利強先生因個人原因，決定辭去公司董事長職務(wù)，公司董事會選舉周洪江先生出任本公司第七屆董事會董事長，并同時解除周洪江先生副董事長兼總經(jīng)理職務(wù);聘任孫健先生為公司總經(jīng)理。

這意味著，國內(nèi)葡萄酒業(yè)的龍頭企業(yè)、也是最具歷史的民族企業(yè)完成換帥，進入了新時期。這次換帥被認(rèn)為與張裕葡萄酒全球布局、全面調(diào)整息息相關(guān)。

張裕葡萄酒已經(jīng)在國內(nèi)行業(yè)中呈現(xiàn)領(lǐng)先姿態(tài)：5年來張裕營業(yè)收入在13家上市公司總收入中占比均超過50%。

盡管在國內(nèi)葡萄酒江湖笑傲，但是與其他的國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)一樣，張裕也面臨著進口酒的沖擊，為此，其開始進行全新布局。

從2013年開始，張裕進行了一系列全球化擴張，先后在法國、西班牙、智利并購海外酒莊與公司。2017年12月，張裕又以2060.5萬澳元實現(xiàn)了對澳大利亞歌濃酒莊的控股收購。

目前，張裕業(yè)務(wù)布局涉及亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等4大洲，形成了以葡萄酒、白蘭地、進口酒齊頭并進的“三駕馬車”，擁有著20余個主推國內(nèi)外產(chǎn)品品牌，成為一個擁有多個國際優(yōu)秀葡萄酒品牌的全球領(lǐng)先葡萄酒品牌運營商，為提升其國際影響力奠定了良好基礎(chǔ)。

2017年1月，英國第二大連鎖超市Sainsbury開始出售張裕解百納干紅，2017年4月，全球第三大超市集團樂購(Tesco)開始銷售張裕摩塞爾十五世酒莊2015年份摩塞爾傳奇赤霞珠干紅。

業(yè)界相信，在完成領(lǐng)導(dǎo)層的新老交替后，張裕將繼續(xù)致力于國際化，并刺激其他國產(chǎn)葡萄酒品牌走向世界。

茅臺市值破萬億

2018年1月15日，貴州茅臺開盤后不久，股價就一度攀升至799元，市值首次突破萬億元。

萬億市值，這個數(shù)字超過了貴州前三季度的GDP(9499億元)，等于三個“中國中車”。截至目前，貴州一共有28家上市公司(包括香港上市的中國優(yōu)質(zhì)能源)，合計市值為1.26萬億元。貴州茅臺已經(jīng)占據(jù)了貴州省80%的市值。與國內(nèi)幾大白酒巨頭相比，貴州茅臺目前近萬億的市值，大致為3個五糧液，或者5個洋河股份，或者10個瀘州老窖的市值。

高市值源于營收的高增長，茅臺集團2018年的年會數(shù)據(jù)顯示，2017年茅臺銷售收入764億元，同比增長50.5%，超年度計劃27%。伴隨著業(yè)績的高增長，2017年貴州茅臺的股價迎來爆發(fā)，成為A股市場的第一高價股，占全國19家A股白酒上市公司總市值的51.7%。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，大眾消費成為支撐高端白酒增長的支點，也是茅臺一路高漲的重要支撐。

隨著貴州茅臺成為A股第一高價股，市場上也出現(xiàn)了不同聲音。

一部分觀點認(rèn)為，茅臺的高市值與高增長源于其稀缺屬性，未來還會繼續(xù)增長。與此同時，有部分投資者認(rèn)為，在消費升級的趨勢下，白酒股適度成長可以理解，但是若以目前37倍的市盈率去買茅臺，未來增長不可預(yù)測。甚至有部分基金經(jīng)理表示，當(dāng)前已經(jīng)有出現(xiàn)泡沫的風(fēng)險。

啤酒巨頭集中漲價

白酒巨頭一路高漲，啤酒業(yè)同樣也響起“漲”聲。2018年1月1日起，包括華潤雪花、青島在內(nèi)的多家啤酒企業(yè)將對產(chǎn)品進行價格調(diào)整。

提及漲價原因，這些廠家一致在公告函中表示：由于原材料價格上漲、人工成本增加、運輸費用增加、環(huán)保稅開征等原因，生產(chǎn)成本增加。

目前市場反饋顯示，燕京啤酒、華潤雪花啤酒、青島啤酒先后漲價，漲價幅度在10%～20%。漲價品類集中在500ml的瓶裝和易拉罐裝。

以往普遍售價在3元/瓶的大眾化飲品，緣何集體漲價?業(yè)界認(rèn)為，一方面是由于成本的增加所致。另一方面，也有著企業(yè)升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、適應(yīng)消費升級的考量。

啤酒市場向好，消費升級成為漲價一大動因。從2016年8月份開始，啤酒連續(xù)五個月實現(xiàn)月同比正增長，國內(nèi)啤酒需求量開始回升，一掃持續(xù)3年下滑的頹勢。雖然隨后又一度處于低位，不過相較前兩年，目前啤酒行業(yè)的局面已經(jīng)穩(wěn)定。

對于啤酒企業(yè)而言，中高端占比日益提升，低價品系已經(jīng)不能給企業(yè)帶來增長動力。燕京啤酒2014年整體啤酒銷量下降6.8%，而中高檔啤酒銷量增長30%以上。根據(jù)Euromonitor預(yù)測，到2020年中國中高端以上的啤酒量的份額將達到30%以上(其中高端占比13.5%，中高端占比17.2%)。

此外，相對固化的市場格局，給了啤酒企業(yè)漲價的外部環(huán)境。截至2016年底，我國啤酒市場主要由華潤啤酒、青島啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和嘉士伯占據(jù)，市場份額分別為28%、19%、17%、11%和7%，合計高達82%，市場集中度非常高。

中泰證券認(rèn)為，啤酒行業(yè)格局已經(jīng)逐步穩(wěn)定，預(yù)計未來3～5年集中度有望進一步提升。格局逐步穩(wěn)定的當(dāng)下，企業(yè)要尋得新的增長點，勢必要靠價格來驅(qū)動。