上周食品飲料行業(yè)上漲 4.15%，上證綜指上漲 0.95%，滬深 300 上漲1.85%，創(chuàng)業(yè)板下跌 0.26%。食品飲料各子行業(yè)中，啤酒漲幅7.14%，漲幅最大。 2017 年初至今漲幅排行中，食品飲料排第 1 位，漲幅 64.17%。

上周食品飲料板塊領(lǐng)漲兩市， 啤酒、白酒和乳制品漲幅最大。 我們持續(xù)看好白酒和乳制品板塊明年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。針對(duì)近兩周啤酒板塊的大幅上漲，我們認(rèn)為主要為事件驅(qū)動(dòng)加行業(yè)整體估值偏低，伴隨著消費(fèi)升級(jí)，行業(yè)存在轉(zhuǎn)暖可能。我國(guó)啤酒產(chǎn)量近年來(lái)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)但下降幅度收窄。 另外，啤酒行業(yè)區(qū)域化特征仍明顯，包材價(jià)格的上漲和激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)使中小企業(yè)步履維艱，行業(yè)集中度出現(xiàn)提升。我國(guó)啤酒業(yè)在市場(chǎng)增長(zhǎng)停滯及激烈競(jìng)爭(zhēng)大環(huán)境下逐步轉(zhuǎn)型，行業(yè)向個(gè)性化及高端化發(fā)展。精釀啤酒和高端啤酒是我國(guó)現(xiàn)階段各大酒企的發(fā)展方向。隨著消費(fèi)升級(jí)和行業(yè)集中度提升，成功轉(zhuǎn)型升級(jí)的企業(yè)，有望在行業(yè)內(nèi)獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，可適當(dāng)關(guān)注。建議關(guān)注：青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒。

【配置建議】

建議關(guān)注啤酒龍頭相關(guān)標(biāo)的。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】

行業(yè)轉(zhuǎn)型不及預(yù)期;

經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑