進入12月，滬深兩市快速上漲，受此影響，釀酒板塊也迎來冬日暖陽。12月1日—4日，釀酒板塊的15只個股均迎來了大漲，剛剛復牌的老白干更是連續拉升3個漲停板。

如此爽快的上漲之勢，在調整期中的白酒看來是相當難得，畢竟從2012年11月開始，白酒行業經歷的是為期18個月的連續下跌，到2014年4月，才開始出現平穩的態勢。其間，資本市場拋棄白酒行業的感覺尤為明顯。

概念催生資本青睞

除了大盤帶動外，在不少證券分析師看來，資本對白酒市場的青睞正在回暖，與近期不斷傳出的利好消息有關。據了解，從11月底開始，老白干作為國內首家混改完成的上市公司復牌，資本市場給予了極大的認可，在分析師看來，老白干混改完成，使得資本市場對白酒行業再次擁有了想象空間。分析師普遍認為，白酒對資本市場的吸引力仍然很大，畢竟15家上市公司中，有很多依然是國有體制，包括五糧液、沱牌舍得等在內的多家企業均提出了進行混改的意愿。一旦企業機制改變了，將很有可能為業績帶來較大的上升空間。平安證券分析師文獻認為，白酒行業中，對資本市場較大的刺激來源于國企改革這類題材，而且這也是符合國家政策大方向的。同時，最近古井對主銷產品的經銷價進行了上漲，一改白酒自去年開始，只跌不漲的態勢，其信心也讓資本市場振奮。北京盛初咨詢董事長王朝成認為，在資本層面，白酒已經觸底，將開始呈現慢慢回暖的態勢。

一邊是資本市場開始對白酒重新予以關注，那么，另一邊與資本市場密切相關的白酒實業市場，是否也已調整到位，即將觸底反彈了呢?

行業調整仍將繼續

值得注意的是，最近白酒行業頻頻傳來好消息，除了老白干和古井貢酒外，五糧液的經銷商上市公司銀基集團也發布了扭虧為盈的公告，銀基集團主席梁國興就此對外稱：“白酒業最壞時刻已過。”

銀基的業績好轉并非孤例。此前，包括沱牌舍得在內的幾家上市酒企，也剛交出前三季度營收企穩現增長“成績單”。水井坊總經理大米也在多個場合表示，水井坊第三季度開始出現盈利狀態，水井坊已經走出了“最難的時刻”。那么，這是否預示著行業“最壞時刻”真的已經過去了嗎?對此業內人士持不同的觀點。

有行業人士認為，今年以來，對于目前的白酒行業來說，遭遇了塑化劑風波、限制“三公”消費等，利空基本已出盡，各大酒企在兩年時間內，也已完成了對中低端大眾酒市場的布局工作，大眾酒正在努力填補高端市場銷量受阻所帶來的影響。五糧液、茅臺等社會庫存也已基本消化，經銷商又開始出現打款情況，這些都表明了白酒市場正在往好的方向復蘇。

不過，對于行業是否止跌，也有不同意見。招商證券董廣陽認為，2013年1月，白酒行業噸酒價格從4.26萬元/噸的高位開始回落，價格泡沫逐漸被擠壓，行業告別量價齊升，進入行業調整第一階段——擠壓價格泡沫階段，但產量數據仍保持增長趨勢。至2014年9月份，國內白酒當月產量數據首次出現同比下降，9月份當月產量89.1萬噸，同比下降1.2%，10月份繼續加速下降，當月產量111.9萬噸，同比降幅達到2.1%，行業開始進入調整的第二階段——擠壓產量泡沫階段。這些都說明了行業調整仍將繼續，且短期仍難以看到觸底回升跡象。預計明年產量數據仍將繼續下降。

而東興證券分析師劉家偉則認為，目前依然不看好白酒行業，目前白酒行業并未找到真正能促進銷量上升的辦法，其良性成長基因并未形成，目前企業一味靠的就是大眾酒市場。但是這個市場上，靠老百姓的量和價，是補不起高端酒缺失所造成的損失。白酒行業還得繼續尋找創新突破口，才有可能迎來真正的轉機。