白酒行業(yè)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，四季度企業(yè)工作重點(diǎn)圍繞渠道和產(chǎn)品價(jià)格體系梳理，經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)陸續(xù)召開(kāi)，企業(yè)2022年規(guī)劃落地，銷(xiāo)售目標(biāo)相對(duì)積極，發(fā)力明年開(kāi)門(mén)紅。投資建議：緊握白酒享受催化，目盯食品來(lái)年改善。白酒板塊：12月進(jìn)入備貨期，關(guān)注企業(yè)動(dòng)作，享受行業(yè)催化劑。標(biāo)的上短期更看好估值性?xún)r(jià)比、邊際改善催化較強(qiáng)的五糧液、舍得，圍繞三條主線，優(yōu)選高端板塊以及全年加速品種。食品板塊：提價(jià)第一階段進(jìn)入尾聲，建議降低21Q4-22Q1的業(yè)績(jī)預(yù)期，精選明年改善幅度較大的個(gè)股進(jìn)行布局，一年維度看明年食品困境反轉(zhuǎn)或者低基數(shù)反彈的機(jī)會(huì)，在二三線品種上彈性可能更大。

最新觀點(diǎn)

渠道調(diào)研周周鮮：茅臺(tái)批價(jià)震蕩，五糧液小幅回升。茅臺(tái)散瓶飛天批價(jià)2560，環(huán)周下降10元，整箱飛天批價(jià)維持3550元。五糧液批價(jià)960，環(huán)周上漲10元。國(guó)窖批價(jià)維持900-910。

核心公司跟蹤：經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)陸續(xù)召開(kāi)，關(guān)注企業(yè)來(lái)年布局

瀘州老窖：股權(quán)激勵(lì)獲批，看好未來(lái)發(fā)展彈性。當(dāng)前渠道上批價(jià)、庫(kù)存保持良性，國(guó)窖批價(jià)900-910，庫(kù)存1月以?xún)?nèi)，隨著股權(quán)激勵(lì)落地，預(yù)計(jì)公司內(nèi)部勢(shì)能不斷抬升，堅(jiān)定看好三年發(fā)展彈性。

水井坊：四季度持續(xù)去庫(kù)存，開(kāi)門(mén)紅確定性高。調(diào)研反饋井臺(tái)出貨價(jià)格十月以來(lái)提升30元，8號(hào)提價(jià)10元。公司十月份以來(lái)持續(xù)控貨，渠道庫(kù)存從65天下降至38天,在行業(yè)內(nèi)處于相對(duì)較低水平，明年開(kāi)門(mén)紅可期。

洋河股份：庫(kù)存持續(xù)消化，成長(zhǎng)余力充足。華中市場(chǎng)調(diào)研反饋，公司三季度任務(wù)基本完成，四季度堅(jiān)定去庫(kù)存，目前庫(kù)存水平降至1個(gè)月內(nèi)。省外市場(chǎng)今年海天增速高于夢(mèng)系列，夢(mèng)系列價(jià)格較高，省外動(dòng)銷(xiāo)相對(duì)難度更大。

舍得酒業(yè)：主要矛盾理清，持續(xù)成長(zhǎng)可期。老酒戰(zhàn)略加持，消費(fèi)者喚醒，品牌勢(shì)能提升，價(jià)格體系的穩(wěn)定和消費(fèi)者教育的持續(xù)投入是目前最關(guān)鍵問(wèn)題，期待在老酒定位加持下，持續(xù)培養(yǎng)消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)持續(xù)高成長(zhǎng)。推薦閱讀: 《舍得酒業(yè):主要矛盾理清，持續(xù)成長(zhǎng)可期》

酒鬼酒：營(yíng)銷(xiāo)會(huì)順利結(jié)束，來(lái)年目標(biāo)清晰。本周公司舉行管理銷(xiāo)售大會(huì)，提出做強(qiáng)基地市場(chǎng)、突破高地市場(chǎng)、深度全國(guó)化的發(fā)展戰(zhàn)略。明年內(nèi)參產(chǎn)品爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)30億元目標(biāo)，酒鬼酒要聚焦服務(wù)銷(xiāo)售、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

重慶啤酒：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能加速擴(kuò)建。12月1日公司股東大會(huì)召開(kāi)，調(diào)整業(yè)務(wù)滿(mǎn)足不同市場(chǎng)需求，擬投資建設(shè)年產(chǎn)50萬(wàn)千升生產(chǎn)基地，彌補(bǔ)產(chǎn)能缺口，豐富自身產(chǎn)品矩陣，加速推進(jìn)高端化進(jìn)程。

投資建議：緊握白酒享受催化，目盯食品來(lái)年改善。白酒板塊：12月進(jìn)入備貨期，關(guān)注企業(yè)動(dòng)作，享受行業(yè)催化劑。標(biāo)的上短期更看好估值性?xún)r(jià)比、邊際改善催化較強(qiáng)的五糧液、舍得，一年維度建議大家閱讀我們的年度策略報(bào)告《格局為先，優(yōu)選加速》，圍繞三條主線，優(yōu)選高端板塊以及全年加速品種。食品板塊：提價(jià)第一階段進(jìn)入尾聲，精挑個(gè)股布局來(lái)年。建議降低21Q4-22Q1的業(yè)績(jī)預(yù)期，精選明年改善幅度較大的個(gè)股進(jìn)行布局，一年維度看明年食品困境反轉(zhuǎn)或者低基數(shù)反彈的機(jī)會(huì)，在二三線品種上彈性可能更大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求超幅回落、成本上漲、外資流出、稅收政策變化、競(jìng)爭(zhēng)加劇等。(原標(biāo)題：【招商食品 | 最新】經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)陸續(xù)召開(kāi)，關(guān)注企業(yè)來(lái)年布局)