上周食品飲料下跌2.5%,跑平滬深300指數(shù),其中乳制品(-4.0%)和肉制品(-4.8%)領(lǐng)跌,估計(jì)由于前期白酒回調(diào),引發(fā)乳制品和肉制品補(bǔ)跌。基本面無(wú)憂,未來(lái)一個(gè)季度白酒催化劑較多,白酒反彈可期。18年高端、次高端、中低檔均有機(jī)會(huì),品牌突出的中低檔酒上市公司可能提速,白酒重點(diǎn)看好山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液、貴州茅臺(tái)。特殊嬰幼兒配方奶粉進(jìn)口稅率下調(diào),我們認(rèn)為對(duì)國(guó)內(nèi)乳企影響不大,食品股繼續(xù)看好伊利股份和中炬高新。

一周市場(chǎng)回顧-食品飲料繼續(xù)下跌。上周食品飲料下跌2.5%,跑平滬深300指數(shù),其中乳制品(-4.0%)和肉制品(-4.8%)領(lǐng)跌,估計(jì)由于前期白酒回調(diào),引發(fā)乳制品和肉制品補(bǔ)跌。

基本面無(wú)憂,未來(lái)一個(gè)季度白酒催化劑較多,白酒反彈可期。18年白酒收入有望保持較快增速,預(yù)計(jì)上市公司總體增長(zhǎng)20%以上。提價(jià)、高目標(biāo)規(guī)劃、季報(bào)開門紅都可成為未來(lái)一個(gè)季度的股價(jià)催化劑。(1)提價(jià)將成普遍現(xiàn)象。由于茅臺(tái)供應(yīng)緊張,部分經(jīng)銷商還沒拿到11月的貨,上周茅臺(tái)一批價(jià)回升20元至1,500元以上,由于進(jìn)銷差價(jià)高達(dá)700元,18年1季度提價(jià)概率高。茅臺(tái)價(jià)格處于高位,打開了其它白酒的上升空間,上周洋河、舍得發(fā)布了提價(jià)通知,進(jìn)入12月銷售旺季后,預(yù)計(jì)提價(jià)將成普遍現(xiàn)象。(2)12月份白酒上市公司將陸續(xù)召開年度經(jīng)銷商大會(huì),屆時(shí)18年收入目標(biāo)規(guī)劃將披露。強(qiáng)勁的基本面,再疊加地方政府換屆完成第一年,預(yù)計(jì)白酒公司18年規(guī)劃將傳遞正面信息。(3)由于春節(jié)延后,白酒18年1季報(bào)開門紅概率高。

由于白酒復(fù)蘇是逐級(jí)拉動(dòng),從高端傳導(dǎo)至次高端,然后到中低檔,考慮到17年高端、次高端主力品種價(jià)格漲幅較大,18年高端、次高端、中低檔均有機(jī)會(huì),品牌突出的中低檔酒上市公司可能提速。白酒重點(diǎn)看好山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液、貴州茅臺(tái)食品股繼續(xù)看好伊利股份和中炬高新。特殊嬰幼兒配方奶粉進(jìn)口稅率下調(diào),我們認(rèn)為對(duì)國(guó)內(nèi)乳企影響不大。伊利股份和中炬高新18年業(yè)績(jī)均有較高的彈性,隨著近期股價(jià)的回調(diào),估值吸引力增加。

推薦組合:山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)、中炬高新、伊利股份、五糧液、貴州茅臺(tái)。