白酒調(diào)整后更具價值,量價齊升和制度紅利有望進一步催化行情。

在新華社評論和交易所對某券商穿越時空預測的監(jiān)管下,引發(fā)市場擔憂和過分解讀,茅臺和白酒版板塊都出現(xiàn)較大的調(diào)整。白酒整體在明年一季度還有一段量價齊升,普遍提價和業(yè)績再超預期支撐股價未來新一輪較大幅度上漲。其中,茅臺確定性最強、基本面最好,公司提價箭在弦上,當前供需失衡,終端價快速上漲,春節(jié)放量則一季度業(yè)績可能再超預期。

目前,白酒股價的漲跌完全取決于市場的偏好,但從景氣周期來看,遠未見頂,也沒必要恐慌。沱牌增發(fā)即將落地,金種子復牌對經(jīng)銷商增發(fā)開拓市場絕地反擊,五糧液對經(jīng)銷商和員工增發(fā)正積極推進,老白干的并購和增發(fā)披露,白酒公司的治理和整合再上新臺階,白酒集中度提升和制度紅利將助推白酒公司更具投資價值。

春節(jié)之前,考慮估值切換和春節(jié)旺季行情的催化,基本上主流白酒股都會有20%~30%的上漲空間。

通脹預期抬頭,食品龍頭復蘇加快。

PPI 居高,CPI 與PPI 之間存在較大的剪刀差,未來PPI 有望逐步向CPI 傳導,明年豬價同比降幅有望收窄,對CPI 拖累減輕,CPI 有望重回2%以上。歷史數(shù)據(jù)表明,溫和通脹有助于刺激食品消費需求,提升食品制造業(yè)利潤。年初至今,食品龍頭企業(yè)已經(jīng)率先出現(xiàn)復蘇跡象,乳制品龍頭伊利、調(diào)味品龍頭海天以及肉制品龍頭雙匯發(fā)展,業(yè)績均加速向上,股價也實現(xiàn)了較大的漲幅。明年隨著CPI 持續(xù)提升,龍頭盈利能力有望繼續(xù)加強,業(yè)績增長的確定性強,估值也有更大的提升空間。重點推薦乳制品龍頭伊利股份。看好上海梅林、雙匯發(fā)展、中炬高新,以及安井食品和絕味食品等。

重點推薦個股:伊利股份、上海梅林、雙匯發(fā)展、中炬高新、恒順醋業(yè);沱牌舍得、山西汾酒、古井貢酒、貴州茅臺、瀘州老窖。

風險提示:宏觀經(jīng)濟不景氣,銷售環(huán)境惡化,食品安全問題等。