11月16日創出719.96元歷史新高后，貴州茅臺連跌七個交易日。截至昨日收盤，貴州茅臺跌1.39%報收621.29元，相比719.96元歷史新高，每股價格已經跌去98.67元，區間累計跌幅為9.71%。鑒于貴州茅臺在A股投資者心目中的“分量”、可觀的年內累計漲幅，以及市場權重，因此投資者當前普遍關心：龍頭向好的大趨勢是否就此結束。

對此，中信證券分析師秦培景認為，“復興牛”背景下，龍頭領漲A股仍然具備較強確定性。一方面，與國際市場相比，當前A股整體動態估值依然很有吸引力。據測算，國內龍頭上市公司未來兩年EPS復合增速均值為18.7%，而同期海外龍頭復合增速均值為9.7%。另一方面，從主營業務收入和利潤增速來看，國內行業龍頭公司呈現“越領先、跑得越快”現象，且其中細分行業第一與第二的長期差距都還在擴大。這或意味著，國內龍頭企業接下來將從“強者恒強”向“強者更強”演化。

值得一提的是，伴隨貴州茅臺股價連續回調，短線“抄底”情緒也開始在“北上”投資者中滋生。如11月24日茅臺股價雖然再度下跌0.58%，但當天買入該股金額不降反升，達到7.77億元，同時當天滬股通交易也獲得2.35億元凈流入，顯著扭轉前期持續凈流出的頹勢。

招商證券食品飲料團隊認為，展望來年，一季度的報表低基數、春節推遲及行業加速繁榮，白酒板塊將再度迎來漲勢。建議從三方面看待行業復蘇節奏：一是經銷商狀態。經銷商盈利的逐步改善會加速行業正循環，這樣的過程不會在短期結束，而是在未來至少兩三年會呈現自我加強特征;二是以茅臺為代表的龍頭酒企都完成了管理層更換，新管理層整體展現出來的風格更加務實、更加開放;三是價格指標，茅臺批價雖然有明顯上升，但尚未探至上輪高點，若考慮購買力平價數據則更低。強勁的基本面將支撐當前白酒板塊估值。