近日，股價一度突破719元的貴州茅臺再次被推至“風口浪尖”。在茅臺股價走高的同時，五糧液、洋河股份等中高端白酒股價也跟隨出現上漲，繼而帶動了整個白酒板塊估值的提升。

截至昨天收盤，貴州茅臺收盤價633.73元，五糧液收于67.57元，洋河股份收于111.73元，股價均有所回落，但依然阻擋不了投資者的熱情。臨近年末白酒消費的高峰，現在這個時間段，白酒到底還適不適合投資?面對近半年的“大起小落”，未來白酒行業的走勢又會如何?已成“奢侈品”的白酒行業，還有沒有投資機會?本期“資本論”，我們聚焦白酒。

“貴州茅臺”現在還值不值得買? 漲幅過大、資金有分歧，不建議追進

從年初的每股300多元到上周的每股700多元，高達118%的漲幅，茅臺只用了十個月的時間。以11月16日每股719.11元的收盤價計算，貴州茅臺的總市值一度沖破9000億元，在全部A股股票中位居第五。特別是從10月下旬開始，茅臺股價一騎絕塵突破每股600元的關口，進一步加劇了投資者對它乃至其他高端白酒股的青睞，然而這樣的漲幅也引發了一些專家的擔憂。

“一只股票漲幅太大的時候，肯定會有一部分投資者賺錢，但是賺到錢的這些人持股心態會變得不穩定，大多會選擇拋掉手上的股票，而拋的人一旦多了，股價就會受到影響繼而出現下跌的趨勢，所以我覺得目前并不是投資的最好時機。”東方財富證券首席投顧季菲菲表示。

除了股價漲幅過高這一因素，內外資本之間的分歧也是影響股價震蕩的重要原因。以茅臺為例，隨著股價的不斷攀升，以前占據主力的內資認為該股未來成長空間有限紛紛選擇撤退，甚至在大盤回落之前就開始拋售;而外資則認為茅臺在中國眾多白酒里是具有長遠價值的品牌，從而選擇不斷注入新的資金。季菲菲表示：“隨著內外資本之間的分歧逐漸加深，年前這段時間茅臺的股價會一直處于不穩定的狀態，這也是我不建議大家投資的另一個原因。”

白酒市場未來會怎么走? 茅臺引領、新勢力加入，長線依然看好

對于奢侈品，消費者的需求與熱情從來都是只增不減，而現在的茅臺儼然已經成了奢侈品，可以被消費也可以被投資，引得眾多消費者和投資人蜂擁而至。“隨著價格的一路飆升，現在的茅臺其實已經相當于是一種奢侈品了，如果從使用年限層面去考慮，它價格甚至貴過一只上萬元的LV包包，因為它的品牌形象與定位已經賦予了它奢侈品屬性”。在季菲菲看來，追逐茅臺這類奢侈品依然大有人在，而這一群體形成的消費力對于拉動整個白酒市場需求無疑是非常有利的。

此外，隨著一些新生白酒品牌勢力的加入，整個白酒行業未來的發展還是可期的。以“網紅酒”江小白為例，在剛剛過去的“雙十一”購物狂歡節中，它的新型營銷案例可以說是吸足了眼球。今年“雙十一”江小白巧妙地抓住這一節點推出“一生一世套餐”，買家只要付款11111元，商家就會每個月送一箱12瓶表達語錄款的江小白酒，并且一送就是一輩子。對此，季菲菲也表示：“如果江小白這類新興品牌在營銷策劃層面做得好，未來的發展空間還是比較大的，也會一定程度上帶動白酒行業的發展。”

衍生行業會是下一個風口?

從賣酒到賣創意里

尋找新的升值空間

而隨著消費升級，就白酒行業來看，消費者已經不單單只滿足于酒“好喝”，還要看它的包裝是否精致上檔次、運輸物流能不能提供滿足酒本身所需要的最佳儲存條件等等，這些升級的消費需求必將帶動一些衍生和下游企業與品牌的發展。季菲菲表示：“這對于那些致力于白酒包裝、與白酒相關的文創企業來說，是一個很好的發展機遇。”而杭商黃晨宇與他的浙江中酒匯文化發展有限公司就很好地抓住了這個發展機遇。

從2009年嘗試中國高端收藏級白酒、文化酒的開發與運營開始，黃晨宇帶著他的團隊已經在這條路上走過了8個年頭。“我們不生產酒，我們是酒的搬運工。”黃晨宇戲稱道，但是他們做的遠不止“搬運工”這么簡單。從最初的文化理念確定、到酒的外包裝設計、再到各種創意元素的融入，他們為一瓶酒“操碎了心”，但也讓這瓶酒的附加價值得到翻倍。以該公司的茅臺巴拿馬金獎100周年紀念酒為例，這是當時為了紀念茅臺酒榮獲巴拿馬萬國博覽會金獎100周年推出的一款禮品酒，兩年前剛推出時的市場價約為1800元/瓶，而目前的市場價已經達到5999元/瓶，市場價增加了兩倍多。