但斌評(píng)茅臺(tái)迎來“戴維斯雙擊”

貴州茅臺(tái)(653.100, 2.72, 0.42%)在11月7日發(fā)布2018年度銷售計(jì)劃為2.8萬噸以上，較2017年并沒有太明顯的增長。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾摺纷咴L調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下茅臺(tái)酒的銷售呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。對(duì)此私募大佬但斌接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，貴州茅臺(tái)迎來了“戴維斯雙擊”，仍然看好貴州茅臺(tái)股價(jià)，目前按照最高限來持倉茅臺(tái)。而且但斌還透露他也加入了“囤酒”行列，今年已經(jīng)訂購了一噸的茅臺(tái)紀(jì)念酒。

茅臺(tái)明年計(jì)劃銷售超2.8萬噸

貴州茅臺(tái)11月7日發(fā)布了2018年度茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃公告，公告顯示，2018年度公司茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃為2.8萬噸以上。對(duì)此貴州茅臺(tái)還表示，上述2018年度茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃僅為初步計(jì)劃，存在不確定性因素。

值得注意的是，在當(dāng)下白酒銷售旺季，茅臺(tái)酒供不應(yīng)求，公司股價(jià)接連創(chuàng)下新高的背景下，2018年貴州茅臺(tái)計(jì)劃銷售量較2017年只多出1200噸左右，并無明顯增長，這或許意味著2018年茅臺(tái)仍將供不應(yīng)求。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地走訪了成都幾家大型的酒類銷售商家，部分商家飛天茅臺(tái)的價(jià)格為1399元/瓶，有零售商直接標(biāo)價(jià)1500元/瓶，但是仍然供不應(yīng)求，想多買可能沒有足量的貨，而部分經(jīng)銷商已無該酒可賣。因此多家券商就預(yù)計(jì)2018年茅臺(tái)的出廠價(jià)將有望上漲，其中中信建投認(rèn)為，明年貴州茅臺(tái)有提高出廠價(jià)的預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2017~2019年?duì)I收增速為43.4%、31.2%和22.1%，凈利潤增速分別為45.2%、34.5%和23.4%。

而海通證券(14.630, 0.00, 0.00%)則預(yù)計(jì)飛天茅臺(tái)1299元的終端指導(dǎo)價(jià)短期仍然適用，未來將會(huì)逐年抬升。同時(shí)預(yù)計(jì)出廠價(jià)將上漲到999元或919元。此外中信證券(18.180, 0.07,0.39%)還認(rèn)為，從2016年以來茅臺(tái)的批價(jià)自驅(qū)動(dòng)疊加渠道補(bǔ)庫存帶來明顯的供需緊張。后市從基本面來看，中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來三年茅臺(tái)的價(jià)格趨勢(shì)亦將持續(xù)向好，供需形勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)，業(yè)績保障高。

在此背景下，貴州茅臺(tái)堅(jiān)守了幾年的出廠價(jià)819元/瓶是否會(huì)提價(jià)還存在懸念。不過如果茅臺(tái)酒的出廠價(jià)格上漲，那么市場(chǎng)上的囤貨行為會(huì)越來越多。目前，就連私募大佬但斌也加入到了“囤酒”的隊(duì)伍中。但斌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“今年公司訂了1噸的茅臺(tái)紀(jì)念酒，價(jià)格是1599元，就是今年我訂的這個(gè)酒已經(jīng)達(dá)到1599元的價(jià)格，但是肯定不止值這個(gè)錢，所以說我從保守估計(jì)的角度來看，未來茅臺(tái)股價(jià)還是會(huì)繼續(xù)往上走的”。

但斌：按最高限持倉茅臺(tái)

對(duì)于貴州茅臺(tái)股價(jià)是否有“天花板”這個(gè)問題，但斌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“沒有去想過這個(gè)問題，首先是因?yàn)榱渴窃诓粩嘣黾拥模�如果說有‘天花板’，那就是量可能沒有增長了。其次茅臺(tái)酒的提價(jià)是沒有‘天花板’的，目前茅臺(tái)酒是個(gè)供不應(yīng)求的局面，所以我認(rèn)為茅臺(tái)迎來了‘戴維斯雙擊’。

但斌表示，“茅臺(tái)目前應(yīng)該是屬于‘戴維斯階段’，也就是他的量是增長的，另外還有價(jià)格，因?yàn)樗�出廠價(jià)格還是原來沒有提價(jià)的819元。而目前茅臺(tái)酒是一個(gè)供不應(yīng)求的局面，后期能不能從819元提到1019元呢，甚至提到更高呢?如果是量在增加，價(jià)格也在增加，處于這種‘戴維斯雙擊’階段的話，那么茅臺(tái)的這個(gè)估值始終是維持30倍，那每年增加了百分之二十三十，就反映在這個(gè)市值里面。”

對(duì)于貴州茅臺(tái)股價(jià)站上600元之后的走勢(shì)，但斌在回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，如果按照明年如果茅臺(tái)提價(jià)的話，預(yù)估其每股收益大概是在27元左右，如果給個(gè)30倍市盈率的話，就是800元左右。但斌認(rèn)為，按照他的個(gè)人判斷，貴州茅臺(tái)股價(jià)目前已經(jīng)站上了650元了，后期很可能到700元，800元，900元，甚至1000元，這個(gè)是大概可以測(cè)算的。

此外但斌還指出，“如果要是每年的利潤都是如百分之二三十增長的話，那么茅臺(tái)估值水平30倍不變，增加百分之二十三十，就反映到股價(jià)上。帝亞吉?dú)W在美國已經(jīng)沒有什么增長了，每年增長是1%，2%，但其市盈率還有27倍，從這一點(diǎn)來說茅臺(tái)的估值是偏低的。”

但斌對(duì)貴州茅臺(tái)的未來充滿信心，他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“我們基本上按照最高限來持倉茅臺(tái)，除非是有客戶贖回不得不賣。包括我們今年的分紅賣股，我也是盡量先賣其他的股票。實(shí)際上今年買的所有股票，A股，港股，美股，都表現(xiàn)很好，今年海外基金差不多有60%左右的回報(bào)，今年是全面開花。”