白酒7只概念股個股價值解析

白酒概念股有哪些?白酒7只概念股個股價值解析白酒概念股有哪些，具體如下：

洋河股份:主導(dǎo)產(chǎn)品終端提價,產(chǎn)品升級需求回升

類別：公司研究 機構(gòu)：太平洋證券股份有限公司 研究員：黃付生,王學(xué)謙,蔡雪昱 日期：2017-06-28

投資要點:

我們了解到洋河股份核心產(chǎn)品海之藍(lán)、天之藍(lán)終端價再次調(diào)整,終端價上調(diào)10元/瓶、20元/瓶。

提價幅度超預(yù)期,印證終端需求回暖。

此次提價是洋河年內(nèi)第2次,2015年以來第4次上調(diào)海、天終端價。相較于前幾次單次提價幅度小(海之藍(lán)在2-3元,天之藍(lán)在3-5元),本次海之藍(lán)提價10元,天之藍(lán)提價20元,幅度遠(yuǎn)超以往。我們認(rèn)為這是由于公司去年以來對省內(nèi)調(diào)整成效較為明顯,終端需求恢復(fù),因此公司提價底氣足;同時,本次提高終端價也有助于提升渠道的利潤空間,提高經(jīng)銷商積極性。

夢之藍(lán)增速較快,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

近幾年,在消費升級趨勢加快以及公司宣傳推廣的帶動下,公司海升天、天升夢的速度有所加快。2017年Q1,公司夢之藍(lán)增速快于海之藍(lán)和天之藍(lán),藍(lán)色經(jīng)典系列在公司營收占比提升至75%左右(2016年底約70%)。長期來看,夢之藍(lán)占比有望持續(xù)提升,帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,從而進(jìn)一步提升公司毛利率水平。

省內(nèi)動銷持續(xù)轉(zhuǎn)好,省外高增長有望維持。

公司自去年以來對省內(nèi)市場進(jìn)行主動調(diào)整,取得了一定成效。渠道庫存有所下降,海之藍(lán)經(jīng)銷商供貨價比去年提升近70元。2016年下半年,省內(nèi)營收已經(jīng)恢復(fù)增長,2017Q1,省內(nèi)增速環(huán)比繼續(xù)提升;

省外方面,公司對新江蘇市場的重新梳理有助于提升信息傳導(dǎo)有效性和費用的聚焦化。新江蘇市場個數(shù)持續(xù)增加,目前已超過400個,貢獻(xiàn)省外收入的70%-80%,新江蘇市場維持較快增長為公司業(yè)績提供保障。

盈利預(yù)測與評級。

我們預(yù)測 2017/18/19年 EPS 分別為 4.33/4.98/5.74元,目標(biāo)價100元,維持“增持”評級。

風(fēng)險提示:

省內(nèi)市場調(diào)整不達(dá)預(yù)期,消費升級不及預(yù)期,市場拓展不及預(yù)期。