機構(gòu)：白酒板塊迎密集催化 推薦茅五老窖

行業(yè)數(shù)據(jù)點評

五糧液提出廠價計長遠，旨在重塑價格體系

五糧液提高出廠價至659元/瓶，迅速帶動多個大省一批價和終端價的回升。我們草根調(diào)研顯示，北京、上海和江蘇等地區(qū)一批價已超過600元。酒仙網(wǎng)顯示，普五終端價699元/瓶，較前一周上漲14.8%。五糧液提價“硬動作”或為白酒全面提價信號。

行業(yè)動態(tài)

全球領(lǐng)先視頻電商9庫落戶中國酒類搶占先機

投資策略與建議

消費旺季到來、國企改革、估值提升為板塊三大催化劑

市場震蕩，建議提前布局“三低”價值股——前期低配、滯漲、估值低的子行業(yè)龍頭。

目前食品飲料板塊相對滬深300PE為2.1倍，低于歷史均值2.3倍，年初至今漲幅排24位，行業(yè)特點現(xiàn)金流充沛，子行業(yè)龍頭業(yè)績穩(wěn)健，下半年消費旺季即將到來，建議增配。

下半年國企改革為最大投資主題，上周五糧液停牌加大國改預期，建議關(guān)注老牌白酒國企的改革落地。國改將是白酒板塊最為確定、規(guī)模最大、持續(xù)時間最長的主題，會對1)尚未受益行業(yè)復蘇、積極探尋出路的三、四線白酒和2)具有標桿意義的一線白酒龍頭帶來較大彈性。

白酒變革終啟幕，內(nèi)功修煉三年，品牌力驗收開始

茅臺：茅臺終端指導價提升，經(jīng)銷商反映市場動銷良好，草根調(diào)研顯示上半年超額完成銷售目標，中秋提價有望。

瀘州老窖：龍頭提價，1573生存空間改善，華西證券上市有望給瀘州老窖帶來20%以上的估值提升。7月1日起窖齡酒全系列產(chǎn)品停止供貨，欲進一步刺激市場需求，助批發(fā)價回升，做大核心單品窖齡酒，夯實腰部品牌基礎(chǔ)，為“雙品牌“戰(zhàn)略保駕護航。8月8日，公司正式發(fā)文全面規(guī)范產(chǎn)品價格體系，對癥下藥，備戰(zhàn)旺季，且公司重申2015年77.8億銷售目標不變，有望實現(xiàn)45%同比增長。

五糧液：五糧液正式提高出廠價，我們認為其醉翁之意不在659元，而是渠道價差，借行業(yè)復蘇、品牌號召力和659元出廠價刺激渠道提價，恢復各級經(jīng)銷商利潤空間，并且為子品牌創(chuàng)造價格空間，夯實腰部、腿部產(chǎn)品力。