在股價和現貨價格齊漲之時，7月28日，貴州茅臺發布了超預期的中報，凈利潤同比增三成。不過，貴州茅臺在中報中表達了對價格控制的隱憂，似乎已經無法控制茅臺酒價上漲的“洪荒之力”。

作為貴州茅臺最忠實的擁護者，東方港灣董事長但斌發布微博稱，2018年才是茅臺真正精彩的歲月，此前他一直堅持看好貴州茅臺股價至600元。而一些“恐高”基金，如華安策略優選混合基金等，雖然看好白酒行業，但在二季度清倉貴州茅臺，用五糧液或瀘州老窖來替代。

券商研報凸顯分化

7月28日，貴州茅臺股價再次站上480元，全天大漲2.12%，資金凈流入2.07億元，最終以483.92元收盤，距離前高也僅一步之遙。7月28日披露的貴州茅臺披露半年報顯示，公司上半年營收為214.9億元，同比增長33%;凈利潤為112.51億元，同比增長28%，首次實現半年凈利潤破百億元關口，公司的整體業績高于市場預期。

面對重大利好，券商也紛紛推出研報，看好貴州茅臺。7月28日，十幾家公司出研報集體看好，7家券商目標價提升，升幅最高的是國金證券，將貴州茅臺目標價由450元升至545元，提升95元;而中金公司維持了7月中旬692元的目標價。據Wind資訊統計，年初至今，中金公司累計給出9份關于貴州茅臺的研報，成為研究貴州茅臺中最勤奮的機構。其對貴州茅臺的目標價從今年1月份472元一路飆升至692元，上漲了46.61%。截至上周五，貴州茅臺股價年內也上漲了47.01%。

給出目標價最低的是東方證券，給出了486.92元的價格，僅高出當日收盤價3元，是唯一當天目標價低于500元的研報。據Wind資訊統計，年初至今，東方證券共給出6份貴州茅臺的研報，而目標價一直相對較低。當記者試圖采訪該分析師時，東方證券則以合規為由，拒絕接受采訪。

作為貴州茅臺的“忠實粉絲”，砥俊資產總經理梁瑞安對記者表示，十年前高端酒競爭比較激烈的，如今茅臺則是獨孤求敗，基本無競爭對手，可以長期維持超高的毛利率。另外，隨著人均收入增加，中國消費者已進入消費升級階段，中高端白酒消費加速，因茅臺酒產量增速相對緩慢，加上投資需求驅動，今天面臨的各種渠道“缺貨”現象可能不是暫時的。

基金經理“換酒喝”

在貴州茅臺股價一步步攀升的同時，市場“恐高”情緒漸起，部分投資者認為該股漲幅過大，不能再追高，部分機構投資者也在撤出。從貴州茅臺中報來看，二季度證金公司減持63.2萬股，全國社保基金一零一組合減持40.2萬股;中央匯金公司持股不變，仍為1079萬股，持股比例為0.86%;香港中央結算有限公司增持470萬股，持股比例由5.63%上升至6.01%。但是綜合一季度和二季度，香港中央結算有限公司年內減持446.38萬股。

而在二季度中，有近六成基金選擇減持或清倉貴州茅臺。記者發現，部分基金雖然清倉貴州茅臺，但同時買入白酒板塊其他股票，例如清倉數量最高的華安策略優選混合基金，一季度末持有貴州茅臺45.78萬股，持有市值為1.77億元，占基金凈值比為5.16%。二季度基金經理雖然清倉貴州茅臺，卻新進368.29萬股五糧液，持有市值為2.05億元，占基金凈值比為3.99%。

另外華夏大盤精選混合基金一季度持有貴州茅臺13.15萬股，持有市值為5080.44萬元，占基金凈值比為2.46%。二季度清倉貴州茅臺的同時，新進190萬股五糧液和189.97萬股瀘州老窖，持有市值分別為1.06億元和9609.54萬元，占基金凈值比分別為4.47%和4.07%，遠超一季度貴州茅臺的持股比例。

關于基金經理更換同行業重倉股的做法，某基金分析師對記者表示，基金經理還是比較看好白酒板塊，可能是認為目前貴州茅臺估值過高。不過，股價480元的貴州茅臺到底貴不貴，還是要看公司的業績，以及市場對公司未來的預期。