投資要點

7 月第二周食品飲料指數(shù)上漲0.75%，落后大盤0.54ppt：7 月第二周大盤上漲，滬深300 指數(shù)上漲1.29%，食品飲料板塊上漲0,75%，走勢在板塊第六。食品飲料子行業(yè)多數(shù)下跌，白酒漲幅最大，上漲1.95%。其他子行業(yè)：其他酒類(+1.46%)、乳品(+1.01%)、啤酒(+0.57%)、、調(diào)味發(fā)酵品(-0.46%)、葡萄酒(-0.89%)、黃酒(-0.95%)、軟飲料(-2.45%)、食品綜合(-3.04%)、肉制品(-4.49%)。

重點數(shù)據(jù)：

1)生鮮乳價格不變，嬰幼兒奶粉價格同比上漲。截至7 月5 日主產(chǎn)省(區(qū))生鮮乳平均價格3.42 元/公斤，同比上漲0.59%，環(huán)比下跌0.00%;7 月7 日國產(chǎn)品牌嬰幼兒奶粉零售價為172.24/公斤，同比上漲2.95%，環(huán)比上漲0.22%。

2)豬肉價格環(huán)比下跌，7 月7 日豬糧比為7.55。7 月7 日豬肉價格20.76 元/公斤，環(huán)比下跌2.95%;仔豬價格38.71 元/公斤，環(huán)比上漲1.92%，生豬價格14.05 元/公斤，環(huán)比上漲0.79%;7 月7 日豬糧比為7.55。

維持行業(yè)“推薦”評級：7 月組合：五糧液、伊利股份、貴州茅臺、山西汾酒、天潤乳業(yè)。

本周觀點：業(yè)績?yōu)橥酰�白酒中報行情值得期待，并關(guān)注食品業(yè)績超預(yù)期標的。本周酒鬼酒發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，受此影響白酒板塊大漲，主要標的均有不俗表現(xiàn)。我們認為在業(yè)績?yōu)橥鯐r代，二三線名酒業(yè)績超預(yù)期增長，強化白酒行業(yè)向上趨勢，前期對中報擔(dān)憂清除，白酒板塊中報行情值得期待。當(dāng)前來看，白酒基本面依然強勁，渠道了解到茅臺購貨需要提前預(yù)約、五糧液批價淡季堅挺、國窖1573 開始停貨、水井坊全線產(chǎn)品價格向上調(diào)整，一季報末對二三線名酒的成長性擔(dān)憂，隨著渠道樂觀信息傳遞以及上市公司預(yù)喜逐漸消除。行業(yè)景氣度向上并能夠持續(xù)的認識得到強化，白酒板塊在業(yè)績?yōu)橥鯐r代將再受到熱捧，前期中報預(yù)測我們認為大概率符合預(yù)期部分標的或存在驚喜，白酒板塊中報行情值得期待。另外，中炬高新、安琪酵母業(yè)績預(yù)喜符合預(yù)期，建議關(guān)注食品業(yè)績超預(yù)期品種。

《酒鬼酒：優(yōu)質(zhì)白酒彈性標的，業(yè)績大超預(yù)期》。業(yè)績預(yù)增81%-122%，主要系酒鬼系列產(chǎn)品放量推動，公司質(zhì)地好、基數(shù)小，繼續(xù)推薦。

《中炬高新：業(yè)績預(yù)增符合預(yù)期，靜待管理層換屆落地》。業(yè)績預(yù)增45%-55%之間，全年業(yè)績保持樂觀。董事會換屆落地，激勵機制有望理順。

《安琪酵母：業(yè)績符合預(yù)期，高增長趨勢確立》。收入同增22.4%、凈利潤同增41.2%。公司正處于新一輪上行周期，多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、產(chǎn)能有序釋放確保高增長，成本下行及運行效率改善提升公司盈利能力。

《中報業(yè)績預(yù)覽：白酒中報不必驚慌，大眾品關(guān)注龍頭改善》。白酒中報大概率符合預(yù)期，乳制品白馬穩(wěn)健、黑馬高增長，調(diào)味品步入提價后周期，休閑零食表現(xiàn)分化。

本周小結(jié)：前期市場對白酒板塊中報擔(dān)憂隨著酒鬼酒業(yè)績預(yù)喜以及渠道樂觀數(shù)據(jù)傳遞逐漸消除，行業(yè)景氣度向上并持續(xù)進一步確認、強化，業(yè)績?yōu)橥鯐r代白酒板塊受青睞，中報行情值得期待。另外，建議關(guān)注業(yè)績超預(yù)期食品標的。

風(fēng)險提示：反腐力度重新加大，經(jīng)濟出現(xiàn)不穩(wěn)定趨勢