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    白酒板塊下跌茅臺失守千元大關 機構:警惕白馬踩踏風險

    2019-07-04 08:54  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

    7月3日,白酒板塊沖高回落。貴州茅臺報收987.9元,失守千元大關,下跌3.62%;五糧液在盤中沖至130.29元的歷史新高后,收盤價降至123.91元,下跌3.2%;除迎駕貢酒、老白干酒、金種子酒三家企業外,其余酒企股價均有不同程度的下跌。

    聯訊證券認為,4月下旬以來,市場出現了一波15%左右的調整,但以貴州茅臺為代表的藍籌白馬不僅調整不多,反而很快創出歷史新高,抱團現象非常突出。這種抱團現象有很大的避險特征,核心資產具有更高的業績確定性和抵御風險的能力。但干拔估值之后,許多白馬偏貴是不爭的事實,貴州茅臺估值已經接近35倍。


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    聯訊證券提醒,需要警惕可能存在的瓦解風險,一旦業績被證偽,或者未來業績預期的邏輯被逆轉,白馬踩踏的風險并不小。

    隨著五糧液股價持續創新高,天風證券將五糧液的目標價上調至166元。天風證券發布的研報指出,五糧液目前全面推動數字化工程、清理系列酒和普五副牌產品,并且從內部文化、戰略定位、執行行動和自我評價等方面積極改革,預計改革將持續改善利潤率、營銷情況,幫助五糧液抓住產業整合、消費升級機會,不斷釋放公司內部優勢。而公司在改革過程中高度重視產品品質、員工激勵和內部文化塑造的重視,推動核心區域復購率提升,目前改革紅利正在不斷釋放,進一步鞏固了五糧液的龍頭地位。

    在白酒板塊的估值分析與展望方面,中山證券研究所首席經濟學家、研究所所長李湛認為,目前白酒行業強者恒強的格局越發顯現。隨著行業產量持續調整,價格帶逐步區分,整體行業集中度進一步提升,高端白酒穩健性越發凸顯。同時,隨著次高端白酒競爭格局逐步加劇,銷量增長更多是優勢市場的存量競爭,龍頭酒企加快推進渠道扁平化建設,理順終端價格及渠道利潤,從而實現存量市場份額增長。短期內,二季度白酒需求進入淡季,整體量價進入調整階段,長期看,需求穩定,具有業績支撐的高端白酒仍具有配置機會。

    長城證券分析師張宇光、黃瑞云等人則認為,白酒行業分化加劇,呈現結構性繁榮。一方面,白酒業的收入和利潤總額繼續保持較快增長;另一方面,2019 年規模以上企業數量減少,企業虧損面有所增加,白酒業正加速向行業強勢品牌集中。其中,高端白酒具有更高的確定性,企業調節自身供給周期熨平宏觀經濟壓力,同時持續進行渠道建設、消費者培育,經銷商庫存去化能力增強。

    對于下半年白酒板塊的推薦主線,張宇光、黃瑞云等人建議,一是緊握品牌力強、改革勢能不斷釋放的高端品牌,如貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖;二是優選全國化潛力大的次高端品牌,如山西汾酒;三是基地市場扎實、估值低位的區域強勢品牌,如古井貢酒、口子窖、今世緣等。

      關鍵詞:白酒股 白酒板塊  來源:中國財富網  李耀威
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